{"id":"1c7a32a0-5d8b-4d6f-b2d9-96fde8adc775","entityType":"agent","slug":"clawhub-ebandao777-oss-private-equity","name":"private-equity","canonicalUrl":"https://www.xpersona.co/agent/clawhub-ebandao777-oss-private-equity","canonicalPath":"/agent/clawhub-ebandao777-oss-private-equity","generatedAt":"2026-10-10T10:43:51.457Z","source":"CLAWHUB","claimStatus":"UNCLAIMED","verificationTier":"NONE","summary":{"evidence":{"source":"editorial-content","verified":true,"confidence":"high","updatedAt":"2026-10-10T08:43:06.435Z","emptyReason":null},"description":"股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。 审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。 Skill: private-equity Owner: ebandao777-oss Summary: 股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。 审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。 Tags: latest:0.1.0 Version history: v0.1.0 | 2026-08-15T17:29:48.719Z | auto Initial release of the pri","descriptionLabel":"Technical summary","evidenceSummary":"Capability contract not published. 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股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。 审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。\n\nTags: latest:0.1.0\n\nVersion history:\n\nv0.1.0 | 2026-08-15T17:29:48.719Z | auto\n\nInitial release of the private-equity skill suite.\n\n- Provides a modular set of tools covering term sheet review, due diligence checklists, investment committee memos, return modeling, deal screening, and exit analysis.\n- Enforces strict workflow: intent recognition, subskill routing, full-template execution, structured output, and quality gate.\n- Features built-in checklists for core term sheet/SPA clauses and exit path quantification (IRR/probability matrix).\n- Aligns workflow to a six-step closed-loop process with clear acceptance criteria and division of digital roles.\n- Supports cross-skill collaboration (industry research, legal, tax), with standardized coordination guidance.\n- Includes robust cycle and quality control parameters for iterative tasks and error handling.\n\nArchive index:\n\nArchive v0.1.0: 12 files, 34708 bytes\n\nFiles: .gitattributes (66b), README.md (1728b), references (0b), references/deal-screening.md (12133b), references/due-diligence-checklist.md (8615b), references/exit-analysis.md (10271b), references/investment-memo.md (7147b), references/return-modeling.md (10954b), references/term-sheet-review.md (7484b), skill-card.md (2794b), SKILL.md (9770b), _meta.json (133b)\n\nFile v0.1.0:SKILL.md\n\n---\nname: private-equity\ndescription: |\n  股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。\n  审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。\nversion: \"1.0.1\"\nauthor: \"智慧半岛\"\n---\n\n# private-equity -- 股权投资综合技能\n\n本技能是一个综合技能套件，包含多个子技能。接到用户请求后，按以下流程执行。\n\n## 执行流程\n\n### Step 1: 意图识别与路由匹配\n\n分析用户输入，与下方路由表逐一比对。匹配规则：\n- 用户输入中包含路由表中「子技能」列的关键词 → 匹配该子技能\n- 用户输入中包含路由表中「功能说明」列中提到的场景 → 匹配该子技能\n- 多个子技能同时匹配时，选择匹配度最高的\n- 无法唯一确定时，向用户确认意图\n\n### Step 2: 加载子技能模板\n\n匹配到子技能后，根据子技能索引表找到对应的文件路径，**必须**使用 `read_text` 工具读取 `references/` 目录下的完整执行模板。\n\n### Step 3: 按模板执行\n\n严格按照加载的模板逐步执行。模板中定义了：\n- 输入要求（用户需要提供什么）\n- 执行步骤（每一步做什么、如何判断）\n- 输出格式（最终产出的结构和规范）\n- 质量标准（产出必须满足的底线）\n\n### Step 4: 输出结果\n\n按模板规定的格式输出结果。如果模板要求生成文件，写入后声明产出物。\n\n## 约束规则\n\n1. **必须先读模板再执行**：匹配到子技能后，严禁凭记忆或猜测执行，必须先读取对应的 references 文件\n2. **严格遵循模板**：不得跳过步骤、不得省略检查项、不得自行简化流程\n3. **输入不足时主动索取**：模板中标注「必填」的输入项缺失时，向用户索取\n4. **质量底线不妥协**：模板中的质量标准必须逐条满足\n\n## 本包特色\n\n- **九大核心条款**：审条款子技能内建TS/SPA九大核心条款checklist（估值/清算优先权/反稀释/董事会/保护条款/领售/共售/赎回/优先购买），逐项评估风险等级\n- **退出路径量化**：退出分析子技能覆盖IPO/并购/S基金/回购/清算五种退出路径，每种路径输出预期IRR和实现概率矩阵\n- **投资阶段感知**：任务启动模板中'投资阶段'字段（早期/成长期/Pre-IPO/并购）影响尽调重点和估值方法选择\n\n## 路由表\n\n| 子技能 | 功能说明 |\n|--------|----------|\n| 审条款 | TS/SPA条款审查报告，逐项评估风险等级，含九大核心条款checklist。 |\n| 尽调清单 | 项目描述→结构化尽调清单（财务/法律/业务/技术），含优先级和风险提示。 |\n| 投决备忘录 | 项目信息+尽调发现 --> 投委会IC Memo... |\n| 测收益 | 交易条款+退出假设 --> IRR/MOIC/DPI测算结果... |\n| 筛项目 | BP/CIM --> 一页项目筛选备忘录... |\n| 退出分析 | 被投公司现状 --> 退出路径对比报告（IPO/并购/S基金/回购/清算）... |\n\n## 子技能索引\n\n| 子技能 | 英文标识 | 文件 |\n|--------|----------|------|\n| 审条款 | `term-sheet-review` | [references/term-sheet-review.md](./references/term-sheet-review.md) |\n| 尽调清单 | `due-diligence-checklist` | [references/due-diligence-checklist.md](./references/due-diligence-checklist.md) |\n| 投决备忘录 | `investment-memo` | [references/investment-memo.md](./references/investment-memo.md) |\n| 测收益 | `return-modeling` | [references/return-modeling.md](./references/return-modeling.md) |\n| 筛项目 | `deal-screening` | [references/deal-screening.md](./references/deal-screening.md) |\n| 退出分析 | `exit-analysis` | [references/exit-analysis.md](./references/exit-analysis.md) |\n## 跨技能协同指引\n\n| 协同技能 | 典型场景 |\n|---------|---------|\n| 投研分析 | 尽调前先做行业研究和可比公司分析 |\n| 企业法务 | 条款审查和尽调清单需配合法务风险评估 |\n| 企业财税 | 回报测算需配合财税做税务影响分析 |\n\n> 以上为推荐协同路径。执行复合任务时，请根据实际需求灵活组合。\n\n## 六步闭环工作流对齐\n\n> 本章节使本技能包对齐「六步闭环工作流_融合数字员工体系.md」标准，实现分析→方案→执行→验证→交付→复盘的全流程闭环。\n\n### 一、六步闭环映射\n\n本技能原有四步流程（意图识别→加载模板→按模板执行→输出结果）映射到六步闭环：\n\n| 闭环步骤 | 对应本技能环节 | 具体动作 |\n|----------|--------------|---------|\n| 1. 分析指令 | Step 1: 意图识别与路由匹配 | 提取用户需求中的目标、范围、限制；标注不确定信息；判断子技能匹配度 |\n| 2. 制定方案 | Step 2: 加载子技能模板 | 根据子技能索引读取模板；确认输入要求、执行步骤、输出格式；定义验收口径 |\n| 3. 执行任务 | Step 3: 按模板执行 | 严格按模板逐步执行；记录关键步骤和偏差 |\n| 4. 验证结果 | Step 3 末尾 + 自查 | 对照模板质量标准逐条自检；未通过项返回修复 |\n| 5. 交付结果 | Step 4: 输出结果 | 按模板格式输出；附带验证结论；标注风险与建议 |\n| 6. 复盘沉淀 | （新增） | 将本轮尽调/投决备忘录中的修正经验固化为投资方法论 → 更新尽调框架与估值模板 → 形成可复用投决清单 |\n\n### 二、数字员工角色配置\n\n本技能包对应的角色分工如下：\n\n| 职能类型 | 角色名称 | 职责 |\n|----------|---------|------|\n| 中枢型 | 主控 | 调度子技能选择、判定交付质量、控制轮次节奏 |\n| 分析型 | 投资分析师 | 需求拆解、意图识别、子技能路由、投资逻辑与估值框架设计 |\n| 产出型 | 备忘录撰写员 | 实际执行模板、生成IC Memo/尽调清单/退出分析报告 |\n| 验收型 | 审核员 | 估值模型校验、条款风险复核、投资逻辑一致性检查 |\n\n**角色间接口协议**：\n- 主控 → 分析角色：传递用户原始需求，指明约束条件\n- 分析角色 → 产出角色：传递匹配的子技能模板路径、输入要求和验收标准\n- 产出角色 → 验收角色：传递交付产物和自检结果\n- 验收角色 → 主控：传递验证结论（通过/需修复/已知限制）\n\n### 三、轮次控制与收敛规则\n\n| 参数 | 默认值 | 说明 |\n|------|--------|------|\n| 默认循环轮次 | 3 | 无复杂子任务时的标准轮次 |\n| 安全最大轮次 | 6 | 防无限迭代的硬上限 |\n| 每轮最大改动点数 | 3 | 单轮内子任务修改/优化上限 |\n| 失败熔断 | 同一问题2轮未解决即标记已知限制 | 防止反复尝试无效修复 |\n| 低收益检测 | 连续2轮仅做格式/措辞微调时建议结束 | 避免过度优化 |\n\n**收敛判定逻辑**：\n1. 子技能模板质量标准全部满足 → 正常结束\n2. 达到默认轮次且核心产出达标 → 默认结束\n3. 达到安全最大轮次 → 强制结束，输出未完成清单\n4. 连续2轮仅做P2级微调改动 → 建议提前结束\n\n### 四、验收标准\n\n每个子技能执行完毕后，必须对照以下检查项：\n\n| 检查维度 | 检查项 | 判定标准 | 适用子技能 |\n|----------|--------|---------|-----------|\n| 功能完整性 | 是否覆盖模板所有必填输出 | 全部必填项已产出 | 全部 |\n| 估值准确性 | IRR/MOIC/DPI计算是否可复验 | 关键数值可复算 | 测收益、投决备忘录、退出分析 |\n| 投资逻辑一致性 | 结论是否有充分论据支撑 | 推论链条完整无跳跃 | 全部 |\n| 条款覆盖度 | 条款审查是否覆盖九大核心条款 | 核心条款逐项评估 | 审条款 |\n| 规则符合性 | 是否违反约束规则 | 无越权、无跳过步骤 | 全部 |\n| 可追溯性 | 结论是否有输入/数据支撑 | 数据来源可定位 | 全部 |\n| 结构一致性 | 输出格式是否符合模板规范 | 章节/字段/表格与模板一致 | 全部 |\n\n> 注：尽调清单、筛项目 不涉及IRR/MOIC测算和条款审查，对应「估值准确性」「条款覆盖度」维度自动跳过。\n\n### 五、模板化交付\n\n关键产出的标准模板由各子技能的 `references/` 文件定义。本技能包级别的通用交付格式：\n\n```markdown\n## 任务交付说明\n\n### 1. 子技能与路由\n- **匹配子技能**：（名称）\n- **路由依据**：（用户输入关键词/场景匹配）\n\n### 2. 执行摘要\n- **输入信息**：（用户提供的核心输入）\n- **执行过程**：（关键步骤简述）\n- **产出清单**：（交付物列表）\n\n### 3. 验证结论\n| 检查项 | 状态 | 备注 |\n|--------|:----:|------|\n| （逐条列出） | 通过/未通过 | （说明） |\n\n### 4. 风险与建议\n- **已知限制**：\n- **投资风险提示**：\n- **后续建议**：\n\n### 5. 复盘记录\n- **本次经验**：（可复用的处理模式/需注意的陷阱）\n```\n\n### 六、项目启动模板\n\n处理复杂复合任务时，启动前填写：\n\n```markdown\n## 任务启动信息\n- **任务目标**：（用户核心诉求，一句话描述）\n- **识别子技能**：（如有多个，列出优先级）\n- **输入完备性**：完备 / 缺失（列出缺失项）\n- **预期交付物**：\n- **验收条件**：\n- **投资阶段**：（早期/成长期/Pre-IPO/并购）\n- **预估轮次**：\n- **协同技能**：（如需跨包协作，列出）\n```\n\nFile v0.1.0:README.md\n\n# 股权投资 - private-equity\n\n面向PE/VC投资团队的股权投资全流程工具。覆盖项目筛选、尽调清单、条款审查、投决备忘录、回报测算到退出分析，支撑从Deal Sourcing到退出的完整投资闭环。\n\n## 子技能列表\n\n| 子技能 | 功能 | 触发关键词 |\n|--------|------|-----------|\n| 审条款 | TS/SPA文件审查，逐项评估风险等级并给出谈判建议 | 条款审查, 审TS, 审SPA, term sheet |\n| 尽调清单 | 项目描述生成结构化尽调清单 | 尽调清单, due diligence, DD checklist |\n| 投决备忘录 | 项目信息+尽调发现输出投委会IC Memo | 投决备忘录, IC memo, 投委会 |\n| 测收益 | 交易条款+退出假设输出IRR/MOIC/DPI测算 | 回报测算, 算IRR, 回报率, MOIC |\n| 筛项目 | BP/CIM生成一页项目筛选备忘录 | 项目筛选, deal sourcing, 项目初筛 |\n| 退出分析 | 被投公司现状输出退出路径对比报告 | 退出分析, 退出路径, IPO退出 |\n\n## 使用方法\n\n通过 Marvis 对话自然触发，说出需求即可自动匹配对应子技能。\n\n## 协同技能\n\n- 投研分析：尽调前先做行业研究和可比公司分析\n- 企业法务：条款审查和尽调清单需配合法务风险评估\n- 企业财税：回报测算需配合财税做税务影响分析\n\n## 版本\n\nv1.0.0 | 更新日期: 2026-06-19\n\n## 变更日志\n\n### v1.0.1 (2026-06-19)\n- 对齐 description 子技能名与路由表名称\n- 压缩路由表说明列至40字以内\n- 新增跨技能协同指引章节\n- 删除冗余英文 description 行\n\n## 文件结构\n\n- `SKILL.md` - 技能运行时指令\n- `README.md` - 本文件，用户入口文档\n- `references/` - 子技能详细模板（共6个子技能）\n\nFile v0.1.0:_meta.json\n\n{\n  \"ownerId\": \"kn7096hdmqr56bh0825xpz8ft188dh24\",\n  \"slug\": \"private-equity\",\n  \"version\": \"0.1.0\",\n  \"publishedAt\": 1786814988719\n}\n\nFile v0.1.0:references/deal-screening.md\n\n# 筛项目 -- PE/VC项目快速筛选\r\n\r\n> 本技能无需连接器即可完整使用——以上功能会通过手动输入来替代。\r\n\r\n快速筛选评估PE/VC项目，从商业计划书（BP）或保密信息备忘录（CIM）中提取关键信息，按投资逻辑框架输出一页筛选备忘录。\r\n\r\n**重要提示**：本技能辅助投资团队快速筛选项目，不构成投资建议。项目筛选涉及商业判断，建议投资经理结合实际情况确认。\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **项目材料**：BP/CIM/项目描述\r\n2. **基金信息**（如有）：人民币基金/美元基金、阶段偏好、行业偏好、单笔投资区间\r\n3. **关注维度**（如有特别要求）\r\n\r\n**输入不完整时**：\r\n- 只有项目名称/行业 --> 基于公开信息初步评估，标注\"[信息有限，建议补充BP]\"\r\n- 有BP无基金信息 --> 按通用标准评估\r\n- 非标材料（新闻/融资公告）--> 提取可得信息，标注信息缺口\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第零步：红线快筛（一票否决）\r\n\r\n| 红线 | 判断标准 | 处置 |\r\n|------|---------|------|\r\n| 行业政策禁区 | P2P/ICO/课外学科培训/开采类无证矿企 | 直接放弃 |\r\n| 创始人重大负面 | 失信被执行人/刑事案件/行业黑名单/多次创业均失败且无反思 | 直接放弃 |\r\n| 财务造假嫌疑 | 收入/利润与现金流严重背离（经营现金流/净利润<0.3连续2年）、审计非标 | 直接放弃 |\r\n| 核心资质缺失 | 须持牌经营但无牌照且12个月内无法获取 | 直接放弃 |\r\n| 估值严重脱离 | 估值倍数>同行业同阶段中位数3倍以上且无合理解释 | 标记高风险 |\r\n\r\n如触发红线，直接输出简要结论，无需继续后续步骤。\r\n\r\n### 第一步：关键信息提取\r\n\r\n从BP/CIM中提取：\r\n\r\n| 维度 | 提取内容 |\r\n|------|---------|\r\n| 基本面 | 公司名称、成立时间、注册地（境内/VIE/红筹）、行业、阶段 |\r\n| 业务模式 | 做什么、卖给谁、怎么赚钱、核心价值主张 |\r\n| 团队 | 创始人背景、核心团队完整性、稳定性 |\r\n| 财务 | 收入规模、增速、毛利率、净利率、burn rate |\r\n| 融资历史 | 历史轮次/金额/估值/投资人 |\r\n| 本轮融资 | 金额、估值(pre/post)、资金用途 |\r\n\r\n### 第二步：六维量化评分\r\n\r\n每维度1-5分，打分锚点如下：\r\n\r\n**赛道评估**（TAM/增速/政策/竞争格局）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | TAM>500亿且CAGR>30%，政策明确鼓励，竞争格局未定 |\r\n| 4 | TAM>200亿且CAGR>20%，政策中性偏正，有明确空间 |\r\n| 3 | TAM>100亿且CAGR>15%，竞争激烈但有差异化空间 |\r\n| 2 | TAM<100亿或CAGR<10%，红海竞争 |\r\n| 1 | 市场萎缩/政策限制/行业天花板明显 |\r\n\r\n**商业模式**（盈利清晰度/单位经济/可复制性）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | LTV/CAC>5，毛利>70%，强网络效应/规模效应 |\r\n| 4 | LTV/CAC>3，毛利>50%，模式可复制性强 |\r\n| 3 | LTV/CAC>2，毛利>30%，单位经济模型成立 |\r\n| 2 | LTV/CAC<2或毛利<30%，盈利路径不清晰 |\r\n| 1 | 商业模式未验证/持续烧钱无拐点 |\r\n\r\n**竞争壁垒**（技术/品牌/渠道/数据/规模/牌照壁垒）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 核心专利/独占资源，竞争者复制需>3年 |\r\n| 4 | 明确壁垒（数据积累/品牌认知），复制需1-3年 |\r\n| 3 | 有一定壁垒但非不可逾越，先发优势 |\r\n| 2 | 壁垒薄弱，竞争者6-12个月可追上 |\r\n| 1 | 无明显壁垒，完全可被替代 |\r\n\r\n**团队评估**（行业认知/执行力/融资能力/互补性）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 连续成功创业者/行业顶尖专家，核心岗位齐备，里程碑超额完成 |\r\n| 4 | 行业>5年+成功创业经历，团队互补，执行力强 |\r\n| 3 | 相关行业背景，团队基本齐备，执行中规中矩 |\r\n| 2 | 行业经验不足或团队不完整（缺CTO/缺销售负责人） |\r\n| 1 | 跨行业创业且无相关资源，团队不稳定/核心离职 |\r\n\r\n**财务健康度**（增速/毛利趋势/现金安全边际）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 收入增速>100%（早期）或>50%（成长期），现金跑道>18个月 |\r\n| 4 | 增速>50%（早期）或>30%（成长期），跑道>12个月 |\r\n| 3 | 增速>30%（早期）或>20%（成长期），跑道>9个月 |\r\n| 2 | 增速<20%或跑道<6个月 |\r\n| 1 | 负增长或现金将耗尽（<3个月） |\r\n\r\n**估值合理性**（PS/PE倍数 vs 可比）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 估值<同行业同阶段中位数0.7x |\r\n| 4 | 估值在中位数0.7x-1.0x |\r\n| 3 | 估值在中位数1.0x-1.5x |\r\n| 2 | 估值在中位数1.5x-2.5x |\r\n| 1 | 估值>中位数2.5x且无合理溢价解释 |\r\n\r\n### 阶段差异化评估\r\n\r\n| 阶段 | 权重侧重 | 可弱化 | 核心判断 |\r\n|------|---------|--------|---------|\r\n| 天使/种子 | 团队x2、赛道x1.5 | 财务、估值 | \"对的人做对的事\" |\r\n| A轮 | 模式x1.5、壁垒x1.5 | 盈利性 | PMF信号是否存在 |\r\n| B轮 | 财务x1.5、模式x1.5 | — | 增速能否证明可复制 |\r\n| C轮/Pre-IPO | 财务x2、估值x1.5 | 团队（已验证） | 利润率和IPO可行性 |\r\n\r\n### 第三步：风险矩阵\r\n\r\n按影响程度(高/中/低) x 发生概率(高/中/低)绘制风险矩阵：\r\n\r\n| 风险类别 | 识别要点 |\r\n|---------|---------|\r\n| 业务风险 | 竞争加剧、技术路线变更、大客户流失（>30%单一客户）、政策收紧 |\r\n| 财务风险 | 持续亏损无拐点、现金流紧张、收入确认激进 |\r\n| 治理风险 | VIE合规、核心团队稳定性、关联交易、代持未清理 |\r\n| 退出风险 | IPO路径不清晰、行业并购不活跃、回购主体无支付能力 |\r\n\r\n**高频遗漏风险自查**：\r\n- 社保公积金是否足额缴纳？（中国PE高频踩雷）\r\n- 知识产权归属公司还是个人？\r\n- 未披露的对外担保/质押？\r\n- VIE架构：外商投资负面清单覆盖否？\r\n\r\n### 第四步：筛选结论\r\n\r\n| 结论 | 条件 |\r\n|------|------|\r\n| 推荐深入 | 加权均分>3.5，无红线，投资逻辑清晰 |\r\n| 有条件推荐 | 均分3.0-3.5，有可解决的风险点 |\r\n| 暂时搁置 | 均分<3.0但赛道或团队突出，建议跟踪 |\r\n| 建议放弃 | 触发红线/核心逻辑不成立 |\r\n\r\n如有基金信息，增加匹配度判断：阶段匹配/行业匹配/规模匹配/DPI要求匹配。\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```markdown\r\n# 项目筛选备忘录\r\n\r\n**项目**：深势科技  **行业**：AI for Science / 药物研发SaaS  **阶段**：B轮\r\n**本轮估值**：Pre 25亿 / Post 30亿  **日期**：2026-06-19\r\n\r\n## 一句话总结\r\nAI分子模拟平台型公司，自研DeePMD核心算法获国际认可，药企付费客户12家年留存92%，但亏损扩大（年亏1.2亿）且客户集中（前3占65%），估值30亿对应PS 15x偏高需谈判压价。\r\n\r\n## 关键信息\r\n| 维度 | 内容 |\r\n|------|------|\r\n| 业务模式 | SaaS+项目制，按分子管线付费（50万-500万/年/管线），聚焦药物分子动力学模拟和材料设计 |\r\n| 核心数据 | 2025A收入2.0亿(+85%)，毛利率72%，经营亏损1.2亿，现金跑道14个月 |\r\n| 团队 | 创始人张XX：普林斯顿应用数学博士+前谷歌AI研究员；CTO李XX：北大化工+MIT博后；团队38人(博士15人)；缺商业化VP |\r\n| 融资历史 | 种子轮: 高瓴 天使轮: 红杉+源码 A轮: 百度风投+CPE B轮(本轮): 启明领投 |\r\n\r\n## 投资逻辑评分\r\n| 维度 | 评分 | 要点 |\r\n|------|------|------|\r\n| 赛道 | 4/5 | 全球AI制药CAGR 35%，TAM>500亿；政策明确鼓励；国际竞争有Schrodinger对标 |\r\n| 模式 | 3/5 | 毛利率72%优秀，LTV/CAC约4.5x；但项目制占比40%拖累可复制性，SaaS占比待提升 |\r\n| 壁垒 | 4/5 | DeePMD方法论发Nature+Science共3篇；训练数据集积累5年；客户迁移成本高(需重新训练模型) |\r\n| 团队 | 3/5 | 技术顶尖，学术背书强；缺商业化VP和销售高管；CEO偏技术型，融资/招聘经验一般 |\r\n| 财务 | 2/5 | 增速85%优秀但亏损扩大（-60%净利率）；年度burn 1.5亿 vs 现金2.1亿=14月跑道 |\r\n| 估值 | 2/5 | PS(TTM) 15x vs Schrodinger 9x + 薛定谔AI 11x，溢价30-50%，需压至10x内 |\r\n| **加权均分** | **3.1** | A轮权重：赛道x1.5=6.0 模式x1.5=4.5 壁垒x1.5=6.0 团队=3 财务=2 估值=2 → 23.5/7.5≈3.1 |\r\n\r\n## 主要风险（按影响x概率排序）\r\n1. 商业化能力不足 — 影响高 x 概率高：当前12家客户中仅4家续费≥2年，缺成建制销售团队，行业决策链长(6-12月)\r\n2. 人才流失风险 — 影响高 x 概率中：CTO在MIT有tenure track offer；核心算法团队5人无竞业协议\r\n3. 现金跑道压力 — 影响中 x 概率高：14月跑道不足以撑到C轮(行业平均间隔18月)，需B轮+或提前启动C轮\r\n4. 知识产权归属 — 影响高 x 概率低：DeePMD核心算法为开源社区共同开发，虽然3篇论文为团队发表，边界模糊\r\n\r\n## 匹配度分析（基金：XX人民币基金三期）\r\n| 维度 | 基金偏好 | 项目 | 匹配 |\r\n|------|---------|------|------|\r\n| 阶段 | A-B轮 | B轮 | ✅ |\r\n| 行业 | 硬科技/企业服务 | AI制药 | ✅ |\r\n| 单笔 | 5000万-1.5亿 | 1亿 | ✅ |\r\n| DPI要求 | 2028年前有退出信号 | 预计2027启动C轮/战投 | ⚠️ 偏紧 |\r\n\r\n## 筛选结论\r\n**有条件推荐** — 赛道和壁垒突出(DeppMD技术护城河)，但需满足以下条件：(1)估值压至PS 10x(Pre 18亿以下)；(2)本轮融资用途中≥30%用于组建销售团队；(3)落实CTO留任条件+核心团队竞业。建议下一步：与创始人沟通估值预期和销售团队招聘计划。\r\n```\r\n\r\n## 质量标准\r\n\r\n- [ ] 每个评分维度有数据或事实支撑（不允许无依据打分）\r\n- [ ] 估值对比选择了合理可比对象（同行业同阶段）\r\n- [ ] 风险清单覆盖业务/财务/治理/退出四类\r\n- [ ] 红线快筛已执行并明确标注结果\r\n- [ ] 阶段差异化权重已应用\r\n- [ ] 所有判断标注了依据和信息局限性\r\n\r\n## 关联Skill\r\n\r\n- **due-diligence-checklist** — 筛选通过的项目可调用尽调清单生成详细的财务/法律/业务/技术尽调事项\r\n- **investment-memo** — 筛选推荐的项目可调用投决备忘录生成完整的投委会材料\r\n- **return-modeling** — 筛选阶段可调用收益测算快速估算预期 MOIC/IRR\r\n- **term-sheet-review** — 筛选通过后可调用条款审查评估投资条款合理性\r\n- **investment-research-v1/industry-research** — 赛道评估可调用投研行业研究获取市场空间和竞争格局数据\r\r\n\r\r\n## 失败回退机制\r\n\r\n| 步骤 | 失败条件 | 回退目标 | 最大重试 | 不可恢复时升级路径 |\r\n|------|---------|---------|---------|------------------|\r\n| 第零步：红线快筛 | 项目信息不足无法判断红线 | 标注 `[信息不足，建议补充BP]`，跳过红线快筛进入后续流程 | 0 | 提示用户补充项目材料后再执行红线快筛 |\r\n| 第一步：关键信息提取 | BP/CIM 材料缺失或非标格式 | 基于公开信息初步评估，标注 `[信息有限，建议补充BP]` | 1 | 提示用户上传 BP 或 CIM 材料 |\r\n| 第二步：六维量化评分 | 财务/估值数据缺失导致维度无法打分 | 标注 `[数据不足，该维度暂不打分]`，基于已有维度计算加权分 | 1 | 提示用户补充财务数据和估值信息 |\r\n| 第三步：风险矩阵 | 项目信息不足导致风险无法识别 | 输出通用风险框架，标注 `[需补充尽调确认]` | 0 | 提示用户通过 due-diligence-checklist 深入排查 |\r\n| 第四步：筛选结论 | 加权评分无法计算或评分处于边界（3.0-3.5） | 输出\"有条件推荐\"并标注关键不确定性，建议补充尽调 | 0 | 提示用户补充尽调材料后重新评估 |\r\r\n\r\r\n## 连接器（可选增强）\r\n\r\n| 连接器 | 增强能力 |\r\n|--------|---------|\r\n| **Notion** | 将项目筛选备忘录写入 Notion 知识库，便于团队跟踪和投决会审阅 |\n\nFile v0.1.0:references/due-diligence-checklist.md\n\n# 尽调清单 -- 尽职调查清单生成\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **项目名称和行业**\r\n2. **交易类型**：少数股权投资/控股收购/并购\r\n3. **目标公司阶段**：初创期/成长期/成熟期\r\n4. **架构类型**：境内架构/VIE架构/红筹架构\r\n5. **特别关注**（如有）\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第一步：企业信息预查\r\n\r\n相关项标注\"[请提供最新数据]\"，用户需手动提供工商信息、股权穿透和司法风险等数据。\r\n\r\n### 第二步：基础清单生成\r\n\r\n**交易类型差异**：\r\n- 少数股权 --> 侧重财务真实性+退出保障\r\n- 控股收购 --> 增加运营细节+管理层评估+整合风险\r\n- 并购 --> 增加反垄断+协同效应+人员整合\r\n\r\n**一、财务尽调**\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 所需材料 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|---------|-----------|\r\n| 1.1 | P0 | 历史财务 | 近3年1期审计报告+管报+科目余额表 | 审计意见类型、会计政策变更 |\r\n| 1.2 | P0 | 收入核查 | 前十大客户合同+回款流水+收入确认政策 | 收入确认是否激进、关联方销售占比 |\r\n| 1.3 | P0 | 成本核查 | 成本构成分析+供应商合同+付款记录 | 毛利率异常波动、关联方采购 |\r\n| 1.4 | P1 | 费用核查 | 期间费用明细+研发vs管理费划分 | 研发资本化比例、股份支付 |\r\n| 1.5 | P1 | 资产核查 | 固定资产/无形资产清单+权属证明 | 资产减值迹象、存货跌价 |\r\n| 1.6 | P0 | 负债核查 | 有息负债明细+或有负债+担保清单 | 表外负债、员工薪酬欠缴 |\r\n| 1.7 | P1 | 税务核查 | 各税种缴纳+税收优惠资质+涉税风险 | 高新资质真实性、转让定价 |\r\n| 1.8 | P0 | 现金流 | 经营现金流vs净利润匹配+资金流向 | 经营CF/净利润<0.5需重点排查 |\r\n\r\n**二、法律尽调**\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 所需材料 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|---------|-----------|\r\n| 2.1 | P0 | 主体资格 | 营业执照+章程+历次工商变更 | 经营范围是否覆盖主营业务 |\r\n| 2.2 | P0 | 股权结构 | 股权图+增资/转让协议+代持协议 | 代持清理、出资瑕疵、股权质押 |\r\n| 2.3 | P0 | 合规运营 | 行业资质+数据合规(个保法)+等保 | 数据跨境、用户隐私协议 |\r\n| 2.4 | P1 | 知识产权 | 专利/商标/软著清单+权属证明 | IP归属公司vs个人、开源合规 |\r\n| 2.5 | P0 | 劳动人事 | 劳动合同签订率+社保公积金缴纳 | 社保差额（中国PE高频踩雷） |\r\n| 2.6 | P0 | 诉讼仲裁 | 未决/已决诉讼+行政处罚 | 金额占净资产比例 |\r\n| 2.7 | P1 | 重大合同 | 前十大客户/供应商合同+期限 | 合同可终止性、竞业约束 |\r\n| 2.8 | P0 | 历史对赌 | 历史投资人对赌/回购条款 | 九民纪要下的可执行性 |\r\n\r\n**三、业务尽调**\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|-----------|\r\n| 3.1 | P0 | 行业分析 | TAM/增速/政策/竞争格局 |\r\n| 3.2 | P0 | 商业模式 | 盈利模式可持续性、定价权 |\r\n| 3.3 | P0 | 客户分析 | 集中度(前5>50%需关注)、留存率、LTV/CAC |\r\n| 3.4 | P1 | 供应链 | 单一供应商依赖、替代方案 |\r\n| 3.5 | P0 | 核心壁垒 | 壁垒量化评估、竞对追赶时间 |\r\n| 3.6 | P1 | 运营指标 | GMV/MRR/ARR/DAU/留存（按行业适用） |\r\n\r\n**四、技术尽调**（如适用）\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|-----------|\r\n| 4.1 | P1 | 技术架构 | 可扩展性、技术债务 |\r\n| 4.2 | P1 | 研发能力 | 研发团队规模/投入、专利产出 |\r\n| 4.3 | P0 | 数据安全 | 等保合规、数据脱敏、灾备 |\r\n| 4.4 | P1 | 代码资产 | 代码归属、开源组件许可合规 |\r\n\r\n### 第三步：行业专项\r\n\r\n| 行业 | 专项事项 |\r\n|------|---------|\r\n| 互联网/SaaS | 个保法/GDPR合规、云服务依赖度、开源许可、SaaS指标(NDR/GRR) |\r\n| 医疗健康 | 药品/器械注册证、GMP认证、临床进展、医保集采影响、一致性评价 |\r\n| 新能源/制造 | 产能利用率、环保(排污/碳排)、安全生产、土地使用权、设备折旧 |\r\n| 消费品牌 | 商标保护、加盟合规、食品安全资质、广告法合规、退货率 |\r\n| 金融科技 | 金融牌照(支付/小贷/担保)、利率合规(36%红线)、催收合规 |\r\n| AI/大模型 | 训练数据版权、算法备案(深度合成)、生成式AI管理规定、算力依赖 |\r\n| 半导体/硬科技 | 出口管制(EAR/实体清单)、设备进口依赖、政府补贴持续性、军工资质 |\r\n| 跨境电商 | 海关合规、外汇管理、目的国准入、物流仓储、VAT合规 |\r\n| 教育 | 办学许可、\"双减\"合规、预收学费监管、教师资质、ICP备案 |\r\n\r\n### 第四步：架构专项\r\n\r\n| 架构 | 专项事项 |\r\n|------|---------|\r\n| VIE | VIE协议有效性(独家咨询/股权质押/独家期权/委托投票)、外商投资负面清单、37号文登记 |\r\n| 红筹 | 离岸公司年审、ODI备案、外汇登记、控制链完整性 |\r\n| 境内 | 确认是否需搭建VIE/红筹（如有境外上市计划） |\r\n\r\n### 第五步：输出交付\r\n\r\n**如已连接 Notion：**\r\n- 清单写入 Notion 项目知识库，设置状态/优先级/负责方字段\r\n\r\n**如未连接：**\r\n- Markdown表格输出，建议用户导出Excel追踪\r\n\r\n**参考尽调时间表**：\r\n\r\n| 阶段 | 时间 | 重点 |\r\n|------|------|------|\r\n| 启动（第1周） | 发材料清单+分工确认 | 商务条款锁定前启动 |\r\n| 材料收集（第2-3周） | 催收+初审 | 重点跟催P0缺失项 |\r\n| 现场尽调（第3-4周） | 走访+访谈 | 管理层+核心客户+供应商 |\r\n| 报告撰写（第5周） | 汇总+确认 | 问题清单反馈给目标公司 |\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```\r\n## 尽调清单\r\n\r\n**项目**：[名称]  **行业**：[行业]  **架构**：[境内/VIE/红筹]\r\n**交易类型**：[少数股权/控股/并购]\r\n**总项数**：[X]项（P0:[Y] / P1:[Z] / P2:[W]）\r\n\r\n## 一、财务尽调（[X]项）\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 所需材料 | 负责方 | 状态 |\r\n|---|-------|---------|---------|-------|------|\r\n\r\n## 二、法律尽调（[X]项）\r\n[同上格式]\r\n\r\n## 三、业务尽调（[X]项）\r\n[同上格式]\r\n\r\n## 四、技术尽调（[X]项）\r\n[同上格式]\r\n\r\n## 五、行业专项（[X]项）\r\n[同上格式]\r\n\r\n## 六、架构专项（[X]项）\r\n[同上格式]\r\n```\r\n\r\n## 质量标准\r\n\r\n- [ ] 四大维度均已覆盖\r\n- [ ] 行业专项与实际行业匹配\r\n- [ ] 架构专项区分境内/VIE/红筹\r\n- [ ] 每项材料具体（禁止\"相关材料\"等模糊表述）\r\n- [ ] 负责方合理（财务→审计师，法律→律所）\r\n- [ ] 九民纪要相关事项（对赌/担保/回购）已纳入\r\n- [ ] 社保公积金合规已纳入（P0）\r\n\r\n## 关联Skill\r\n\r\n- **deal-screening** — 筛选阶段已识别的风险点可作为尽调重点参考\r\n- **investment-memo** — 尽调完成后可调用投决备忘录汇总尽调发现形成投委会材料\r\n- **term-sheet-review** — 尽调中发现的条款风险可调用条款审查深入分析\r\n- **exit-analysis** — 尽调中识别的退出障碍可调用退出分析评估退出路径可行性\r\r\n\r\r\n## 失败回退机制\r\n\r\n| 步骤 | 失败条件 | 回退目标 | 最大重试 | 不可恢复时升级路径 |\r\n|------|---------|---------|---------|------------------|\r\n| 第一步：企业信息预查 | 工商/股权/司法数据无法获取 | 标注 `[请提供最新数据]`，输出清单框架由用户手动补充 | 1 | 提示用户通过企查查/天眼查等渠道补充工商信息 |\r\n| 第二步：基础清单生成 | 交易类型或公司阶段未明确 | 按默认少数股权投资+成长期生成通用清单，标注 `[请确认交易类型和阶段]` | 1 | 提示用户明确交易类型和公司阶段 |\r\n| 第三步：行业专项 | 行业分类不明确或不在预设列表中 | 输出通用尽调事项，标注 `[行业专项待补充]` | 0 | 提示用户明确行业分类以匹配专项事项 |\r\n| 第四步：架构专项 | 架构类型未明确 | 按境内架构生成清单，标注 `[请确认架构类型]` | 0 | 提示用户确认架构类型（境内/VIE/红筹） |\r\n| 第五步：输出交付 | Notion 连接失败或写入权限不足 | 降级为 Markdown 表格输出，建议用户导出 Excel 追踪 | 1 | 提示用户检查 Notion 连接配置 |\r\r\n\r\r\n## 连接器（可选增强）\r\n\r\n| 连接器 | 增强能力 |\r\n|--------|---------|\r\n| **Notion** | 将尽调清单和进度追踪写入 Notion 知识库，便于多团队协作 |\n\nFile v0.1.0:references/exit-analysis.md\n\n# 退出分析 -- PE/VC退出路径分析\r\n\r\n**重要提示**：退出分析涉及市场环境和政策变化，建议投资管理人结合实际确认。\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **被投公司名称和行业**\r\n2. **投资时间和金额**\r\n3. **当前估值和经营状况**（营收/利润/增速）\r\n4. **投资条款**：回购/对赌/锁定期\r\n5. **基金信息**：到期时间、已持有年限、人民币/美元基金\r\n6. **退出限制**（如有）\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第一步：退出路径全景评估\r\n\r\n**基金类型影响**：\r\n- 人民币基金 --> A股IPO为主，关注证监会审核\r\n- 美元基金 --> 港股/美股为主，关注VIE合规\r\n\r\n**路径一：A股IPO**\r\n\r\n| 板块 | 核心财务门槛 | 审核周期 | 适合行业 |\r\n|------|------------|---------|---------|\r\n| 主板 | 近3年净利>1亿，累计>1.5亿 | 12-18月 | 成熟龙头 |\r\n| 科创板 | 研发占比>15%或>6000万 | 9-15月 | 硬科技/生物医药 |\r\n| 创业板 | 近2年净利均>5000万 | 9-15月 | 创新成长 |\r\n| 北交所 | 近2年净利均>1500万 | 6-12月 | 专精特新 |\r\n\r\n总时间：辅导(6-12月)+审核(6-12月)+锁定期(12月) = 2-3年\r\n成本：承销3-5% + 中介费500-1000万 + 限售期流动性损失\r\n近期通过率参考：主板/创业板约80%，科创板约75%\r\n\r\n**路径二：港股IPO**\r\n\r\n- 盈利测试/市值测试/收入测试三选一\r\n- 总时间约1-2年（快于A股）\r\n- 流动性风险：市值<50亿港元公司日均成交可能<1000万\r\n- 适合：TMT/生物医药/消费品牌/跨境企业\r\n\r\n**路径三：并购退出**\r\n\r\n- 产业买家（战略协同）vs 财务买家（PE/上市公司）\r\n- 估值通常为可比上市公司的60-80%（流动性折价）\r\n- 时间：寻找买方3-6月 + 尽调谈判3-6月 + 审批（上市公司重组需6-12月）\r\n- 并购活跃度判断：近12个月同行业交易频次和规模\r\n\r\n**路径四：S基金/老股转让**\r\n\r\n- 当前S基金市场折扣：NAV的70-85%（头部项目可达90%+）\r\n- 时间：3-6个月（最快退出方式之一）\r\n- 限制：优先购买权、信息披露、GP同意权\r\n- 适合：基金到期压力大、项目质量中等偏上\r\n\r\n**路径五：回购退出**\r\n\r\n- 触发条件核查：对赌未达标/上市未完成/约定年限到期\r\n- 九民纪要要点：\r\n  - 目标公司回购须经合法减资（实操中常被法院支持）\r\n  - 创始人/大股东回购原则有效\r\n  - 回购价格计算基准：投资成本+年化8-10%\r\n- 可执行性评估：回购主体支付能力、资产可供执行情况\r\n- 时间：无纠纷1-3月，有纠纷需诉讼6-12月\r\n\r\n**路径六：清算**（极端情况）\r\n\r\n- 分配顺序：员工>税款>有担保债权>无担保债权>优先股>普通股\r\n- 回收率通常极低（0-30%）\r\n- 仅在经营严重恶化且其他路径不可行时考虑\r\n\r\n### 第二步：退出路径对比矩阵\r\n\r\n| 维度 | A股IPO | 港股IPO | 并购 | S基金 | 回购 |\r\n|------|--------|--------|------|------|------|\r\n| 可行性 | [高/中/低] | [高/中/低] | [高/中/低] | [高/中/低] | [高/中/低] |\r\n| 时间 | [X年] | [X年] | [X年] | [X月] | [X月] |\r\n| 预期MOIC | [X.X]x | [X.X]x | [X.X]x | [X.X]x | [X.X]x |\r\n| 确定性 | [高/中/低] | [高/中/低] | [高/中/低] | [高/中/低] | [高/中/低] |\r\n| 主要风险 | [核心] | [核心] | [核心] | [核心] | [核心] |\r\n\r\n### 第三步：退出策略建议\r\n\r\n**按基金剩余期限分级**：\r\n\r\n| 剩余期限 | 策略 | 建议 |\r\n|---------|------|------|\r\n| >3年 | 等待高回报路径 | 推动IPO准备，设里程碑 |\r\n| 1-3年 | 双轨并行 | IPO+并购+S询价同步 |\r\n| <1年 | 快速退出优先 | S基金/回购/并购，可接受折扣 |\r\n\r\n**组合退出策略**（持股较大时）：\r\n- 部分S转让（回收本金） + 剩余等IPO\r\n- 并购退出 + earn-out对价\r\n- 配合新一轮老股转让\r\n\r\n**输出优选+备选+时间规划。**\r\n\r\n### 第四步：输出交付\r\n\r\n**如已连接 Notion：**\r\n- 退出分析报告写入 Notion 项目知识库\r\n\r\n**如未连接：**\r\n- Markdown输出\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```markdown\r\n# 退出分析报告\r\n\r\n**被投公司**：极智科技  **行业**：AI视觉/智能制造\r\n**投资时间**：2022-07  **投资金额**：5,000万\r\n**当前估值**：18亿(新一轮融资)  **基金到期**：2029-03\r\n**基金类型**：人民币  **剩余期限**：2年9月\r\n**当前持股**：8.3%  **入股成本**：6亿估值，当前MOIC(未实现) 3.0x\r\n\r\n## 退出路径评估\r\n\r\n### 路径一：科创板IPO\r\n**可行性**：高  **时间**：1.5-2年\r\n**预期回报**：MOIC 4.2x / IRR 38%\r\n**主要风险**：审核周期延长风险(目前排队约8-12月)、发行PE下行(板块均值从45x降至32x)\r\n**详细分析**：\r\n- 财务条件具备：2025A收入4.2亿(+35%)、净利润8,200万、研发占比22%满足科创属性\r\n- 可比公司：格灵深瞳PS 8x、云天励飞PS 6x，极智以18亿对应PS 4.3x，IPO后预估市值35-45亿\r\n- 锁定12月后减持，实际退出需2.5年\r\n- 关键待补齐：保荐机构尚未确定，需尽快启动辅导备案\r\n\r\n### 路径二：战略并购\r\n**可行性**：中高  **时间**：0.8-1.2年\r\n**预期回报**：MOIC 2.8x / IRR 42%（时间短拉高IRR）\r\n**主要风险**：估值可能偏低（战投通常给15-25%并购溢价）、整合不确定性\r\n**详细分析**：\r\n- 潜在买家：海康机器人(产业协同强)、华为(方案能力互补)\r\n- 以18亿估值+20%并购溢价=21.6亿，对应MOIC 3.0x（vs IPO 4.2x但时间短得多）\r\n- 优点：确定性高、时间短(6-12月DD+谈判)、不受二级市场波动影响\r\n- 风险：需管理团队配合（创始人可能反对失去独立性）；若只有1家出价则议价力弱\r\n\r\n### 路径三：S基金转让\r\n**可行性**：中  **时间**：0.5-0.8年\r\n**预期回报**：MOIC 1.9x / IRR 32%\r\n**主要风险**：估值折扣大(S基金通常70-85%最新估值)、买家有限(人民币S市场仍早期)\r\n**详细分析**：\r\n- 以估值的75%计算=13.5亿，持股价值1.12亿，MOIC 2.2x折让后约1.9x\r\n- 适合：基金到期压力大、急需DPI时的次优选择\r\n- 需提前接触S基金GP（如行健、TR Capital人民币S团队）\r\n\r\n### 路径四：回购（创始人/公司）\r\n**可行性**：低  **时间**：0.3-0.5年\r\n**预期回报**：MOIC 1.5-1.8x（按年化8-10%+协议条款）\r\n**主要风险**：创始人资金能力有限(个人资产约2亿)、公司现金流偏紧(年经营现金流5,200万)\r\n**详细分析**：\r\n- 按年化10%复利计算：5,000万×(1.1^4)=7,320万，MOIC 1.5x\r\n- 九民纪要要求回购须有可执行性——需评估创始人实际偿债能力\r\n- 适用场景：其他路径全部阻塞时的兜底方案\r\n\r\n## 路径对比矩阵\r\n\r\n| 路径 | 窗口期 | MOIC | IRR | 确定性 | 流程复杂度 | 需管理配合 |\r\n|------|--------|------|-----|--------|-----------|-----------|\r\n| 科创板IPO | 1.5-2.5年 | 4.2x | 38% | 中高 | 高(辅导+申报+发行) | 高 |\r\n| 战略并购 | 0.8-1.2年 | 2.8x | 42% | 中 | 中(DD+谈判+交割) | 中 |\r\n| S基金转让 | 0.5-0.8年 | 1.9x | 32% | 中低 | 低(估值+交割) | 低 |\r\n| 回购 | 0.3-0.5年 | 1.5x | 22% | 低 | 低(协议+支付) | — |\r\n\r\n## 退出策略建议\r\n\r\n**优选**：科创板IPO（基金仍有2年9月窗口，时间充足）\r\n- 关键动作：(1) Q3前确定保荐机构并启动辅导；(2) 辅导期同步接触2-3家战投作为备选\r\n- 触发切换条件：2027Q1仍未申报或板块PE跌破25x → 启动路径二\r\n\r\n**备选**：战略并购（时间短、确定性较高）\r\n- 2026Q4开始与海康机器人非正式接触，探询并购意愿和估值区间\r\n- 注意：不与IPO路径冲突——辅导期仍可与战投保持沟通\r\n\r\n**兜底**：S基金转让\r\n- 2028Q1起接触S基金GP，准备数据包\r\n- 若基金到期前12月仍无明显退出进展，正式启动转让流程\r\n\r\n**时间规划**：\r\n- 2026Q3：确定保荐机构，签署辅导协议\r\n- 2026Q4-2027Q2：辅导验收+招股书准备+申报\r\n- 2027Q3-Q4：反馈回复+上会\r\n- 2028H1：发行上市\r\n- 2028Q3-2029Q1：锁定期满减持退出\r\n```\r\n\r\n## 质量标准\r\n\r\n- [ ] 覆盖全部主要退出路径\r\n- [ ] A股对照各板块最新标准\r\n- [ ] 回购考虑九民纪要可执行性\r\n- [ ] S基金考虑估值折扣（通常70-85%）\r\n- [ ] 时间估算符合当前实际周期\r\n- [ ] 策略结合基金到期时间分级\r\n- [ ] 人民币/美元基金差异已体现\r\n- [ ] 组合退出策略按需提供\r\n\r\n## 关联Skill\r\n\r\n- **return-modeling** — 退出路径确定后可调用收益测算详细计算各路径的 MOIC/IRR\r\n- **investment-memo** — 退出分析结果可纳入投决备忘录的退出预期章节\r\n- **deal-screening** — 筛选阶段的退出风险评估可作为本分析的输入\r\n- **investment-banking/prospectus** — A 股 IPO 退出路径可调用招股说明书生成评估上市可行性\r\n- **investment-banking/ma-advisory** — 并购退出路径可调用并购方案设计评估交易结构\r\r\n\r\r\n## 失败回退机制\r\n\r\n| 步骤 | 失败条件 | 回退目标 | 最大重试 | 不可恢复时升级路径 |\r\n|------|---------|---------|---------|------------------|\r\n| 第一步：退出路径全景评估 | 投资条款/基金信息缺失导致路径无法评估 | 标注 `[请提供：投资条款/基金到期时间]`，输出六条路径的通用框架 | 1 | 提示用户补充投资条款和基金信息 |\r\n| 第二步：退出路径对比矩阵 | 各路径预期回报数据不足导致矩阵无法填充 | 基于行业经验值填充估算数据，标注 `[估算值，需用 return-modeling 精算]` | 1 | 提示用户调用 return-modeling 精确测算各路径回报 |\r\n| 第三步：退出策略建议 | 基金剩余期限未明确导致策略无法分级 | 按默认剩余期限>3年生成策略，标注 `[请确认基金到期时间]` | 0 | 提示用户确认基金剩余期限 |\r\n| 第四步：输出交付 | Notion 连接失败或写入权限不足 | 降级为 Markdown 输出 | 1 | 提示用户检查 Notion 连接配置 |\r\r\n\r\r\n## 连接器（可选增强）\r\n\r\n| 连接器 | 增强能力 |\r\n|--------|---------|\r\n| **Notion** | 将退出分析和方案建议写入 Notion 知识库，便于投委会审阅 |\n\nFile v0.1.0:references/investment-memo.md\n\n# 投决备忘录 -- 投委会材料生成\r\n\r\n**重要提示**：本技能辅助材料起草，不构成投资建议。须投资总监/合伙人结合实际确认。\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **项目名称和行业**\r\n2. **交易条款**：金额/估值/持股/投资工具\r\n3. **尽调发现**：财务/法律/业务关键发现\r\n4. **基金信息**：基金名称、策略、剩余可投规模\r\n\r\n**完整度处理**：\r\n- 完整（尽调报告+条款）--> 完整Memo\r\n- 部分（有BP无尽调）--> \"初步Memo（待补充）\"\r\n- 最小（仅名称行业）--> 仅框架+大量\"[待补充]\"\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第一步：项目概览\r\n\r\n汇总：公司名称、成立时间、注册地/架构、行业、阶段、核心团队、融资历史、本轮条款。\r\n\r\n### 第二步：投资逻辑四维论述\r\n\r\n每维度须有数据支撑，不允许纯定性描述：\r\n\r\n**赛道论述**：\r\n- TAM/SAM/SOM量化、CAGR、政策方向、产业链位置\r\n- 至少引用1个行业数据源\r\n\r\n**公司论述**：\r\n- 核心壁垒量化、与前2名竞对的差异化\r\n- 至少1个可量化竞争优势指标\r\n\r\n**时点论述**：\r\n- 行业拐点信号、公司里程碑节点、近期催化剂\r\n- 错过窗口的成本分析\r\n\r\n**团队论述**：\r\n- 核心能力匹配度、执行力证据（里程碑达成率）\r\n- 团队稳定性（核心成员在位时间）\r\n\r\n### 第三步：尽调关键发现\r\n\r\n分类汇总：\r\n- **正面发现**：支持投资决策的证据\r\n- **风险发现**：每项标注严重度\r\n  - **致命**（可能放弃）/ **重大**（交易前解决）/ **一般**（投后跟踪）\r\n- **交易前提条件**：投资前必须完成事项\r\n\r\n### 第四步：估值分析\r\n\r\n**估值方法选择**：\r\n\r\n| 阶段 | 主要方法 | 辅助方法 | 不适用 |\r\n|------|---------|---------|--------|\r\n| 天使/A轮 | 可比交易 | — | DCF |\r\n| B轮 | 可比交易+可比公司 | 收入倍数 | DCF（无利润时） |\r\n| C轮/Pre-IPO | 可比公司+DCF | 可比交易 | — |\r\n| 控股收购 | DCF+可比公司 | 重置成本法 | — |\r\n\r\n**可比公司分析**：选3-5家可比，标注选择理由，计算中位数/均值。\r\n\r\n**估值合理性判断**：\r\n- 本轮估值倍数 vs 可比中位数的溢价/折价比率\r\n- 溢价合理性解释（增速溢价/稀缺性溢价/控制权溢价）\r\n\r\n**DCF关键假设**（如适用）：\r\n- 预测期：5年显性期 + 永续增长（2-3%）\r\n- WACC：同行业参考12-18%（未上市流动性折价2-3%）\r\n- 退出倍数法 vs 永续增长法交叉验证\r\n\r\n### 第五步：交易条款摘要\r\n\r\n列出关键条款（引用 `审条款` 结果如有）：\r\n- 投资金额/估值/持股/投资工具/优先权\r\n- 对赌条款（注意九民纪要影响）\r\n- 回购条款、董事席位、信息权\r\n- 共售权/领售权/锁定期\r\n\r\n### 第六步：退出预期\r\n\r\n- 退出路径：IPO(A/H/US)/并购/S基金/回购\r\n- 退出时间：预计X年\r\n- 预期回报：基于退出假设的IRR/MOIC（可用 `测收益` 详细测算）\r\n\r\n### 第七步：投资建议\r\n\r\n| 判断 | 条件 |\r\n|------|------|\r\n| 建议投资 | 四维逻辑成立，无致命风险，估值合理 |\r\n| 附条件投资 | 逻辑成立但有重大风险需解决/估值需谈 |\r\n| 建议放弃 | 致命风险/核心逻辑不成立 |\r\n| 建议搁置 | 信息不足，需补充尽调后再议 |\r\n\r\n### 第八步：输出交付\r\n\r\n**如已连接 Notion：**\r\n- 投决备忘录写入 Notion 项目知识库，通知链接\r\n\r\n**如未连接：**\r\n- Markdown输出，建议复制到Word分发IC成员\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```\r\n## 投资决策备忘录\r\n\r\n**项目**：[名称]  **行业**：[行业]  **基金**：[名称]\r\n**日期**：[YYYY-MM-DD]  **撰写人**：[待填]\r\n\r\n## 交易概要\r\n| 条款 | 内容 |\r\n|------|------|\r\n| 投资金额 | [X]万元 |\r\n| 估值 | Pre [X] / Post [X] |\r\n| 持股比例 | [X%] |\r\n| 投资工具 | [优先股/普通股] |\r\n\r\n## 投资逻辑\r\n[赛道+公司+时点+团队，每维度有数据]\r\n\r\n## 尽调关键发现\r\n[正面/风险(含严重度)/交易前提]\r\n\r\n## 估值分析\r\n[方法选择+可比分析+合理性判断]\r\n\r\n## 交易条款摘要\r\n[关键条款+九民纪要注意事项]\r\n\r\n## 退出预期\r\n[路径+时间+回报]\r\n\r\n## 主要风险与缓释\r\n| 风险 | 严重度 | 缓释措施 |\r\n|------|--------|---------|\r\n\r\n## 投资建议\r\n[建议+理由+前提条件]\r\n```\r\n\r\n## 质量标准\r\n\r\n- [ ] 四维论述每维度有数据支撑\r\n- [ ] 估值有可比对象（>=3个）且方法与阶段匹配\r\n- [ ] 对赌条款考虑九民纪要影响\r\n- [ ] 风险标注严重度（致命/重大/一般）\r\n- [ ] 退出预期现实可行\r\n- [ ] 投资建议有明确判断和理由\r\n\r\n## 关联Skill\r\n\r\n- **deal-screening** — 筛选备忘录的评分和风险清单可作为投决备忘录的输入\r\n- **due-diligence-checklist** — 尽调发现可直接纳入投决备忘录的尽调关键发现章节\r\n- **term-sheet-review** — 条款审查结果可纳入交易条款摘要章节\r\n- **return-modeling** — 退出预期章节可调用收益测算详细计算 IRR/MOIC\r\n- **exit-analysis** — 退出路径分析可支撑退出预期章节的路径选择\r\n- **investment-banking/financial-modeling** — 估值分析可调用三表联动模型和 DCF 估值\r\r\n\r\r\n## 失败回退机制\r\n\r\n| 步骤 | 失败条件 | 回退目标 | 最大重试 | 不可恢复时升级路径 |\r\n|------|---------|---------|---------|------------------|\r\n| 第一步：项目概览 | 基本信息材料不足 | 标注 `[待补充：XXX]`，基于已有信息生成概览框架 | 1 | 提示用户补充 BP 和融资历史 |\r\n| 第二步：投资逻辑四维论述 | 行业/公司数据不足导致论述缺乏量化支撑 | 输出定性论述框架，标注 `[需数据支撑：XX指标]` | 1 | 提示用户补充行业研报和公司财务数据 |\r\n| 第三步：尽调关键发现 | 尽调报告缺失 | 标注 `[需尽调报告]`，仅列出已知风险点 | 0 | 提示用户调用 due-diligence-checklist 执行尽调 |\r\n| 第四步：估值分析 | 可比公司不足 3 家或财务预测数据缺失 | 标注 `[估值数据不足]`，输出估值方法框架但不填入具体倍数 | 1 | 提示用户补充可比公司数据和财务预测 |\r\n| 第五步：交易条款摘要 | 条款文件缺失 | 标注 `[需 Term Sheet]`，输出条款框架 | 0 | 提示用户提供条款文件，建议调用 term-sheet-review |\r\n| 第六步：退出预期 | 退出假设数据缺失 | 标注 `[需退出假设]`，输出路径框架但不计算回报 | 0 | 提示用户调用 return-modeling 测算退出回报 |\r\n| 第七步：投资建议 | 信息不足导致无法形成明确判断 | 输出\"建议搁置\"并标注关键不确定性 | 0 | 提示用户补充尽调材料后再议 |\r\n| 第八步：输出交付 | Notion 连接失败或写入权限不足 | 降级为 Markdown 输出，建议复制到 Word 分发 | 1 | 提示用户检查 Notion 连接配置 |\r\r\n\r\r\n## 连接器（可选增强）\r\n\r\n| 连接器 | 增强能力 |\r\n|--------|---------|\r\n| **Notion** | 将投资备忘录和估值分析写入 Notion 知识库，便于投委会审阅 |\n\nFile v0.1.0:references/return-modeling.md\n\n# 测收益 -- PE/VC投资收益测算\r\n\r\n> 本技能无需连接器即可完整使用，所有功能基于用户提供的交易条款和退出假设。\r\n\r\n**重要提示**：测算结果完全取决于用户假设参数。不构成投资建议。\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n### 假设引导表\r\n\r\n| 参数 | 说明 | 常见范围 | 您的输入 |\r\n|------|------|---------|---------|\r\n| 投资金额 | 本轮投资额 | -- | [必填] |\r\n| 投资估值 | pre/post-money | -- | [必填] |\r\n| 持股比例 | 投后持股 | -- | [必填] |\r\n| 投资工具 | 普通股/优先股/可转债 | -- | [必填] |\r\n| 退出时间 | 投资到退出年数 | 3-7年 | [必填] |\r\n| 退出方式 | IPO/并购/回购/S基金 | -- | [必填] |\r\n| 退出估值倍数 | PS/PE倍数 | 因行业异 | [必填] |\r\n| 退出时收入/利润 | 退出年度预计值 | -- | [必填] |\r\n| 后续稀释 | 退出前稀释比例 | 10-30% | [默认20%] |\r\n| 优先清算权 | 倍数+参与方式 | 1x非参与 | [如适用] |\r\n| 管理费+Carry | 基金层面费用 | 2%+20% | [如适用] |\r\n\r\n**IRR/MOIC速查表**（方便快速验证计算结果）：\r\n\r\n| 持有年限 | 2x MOIC | 3x MOIC | 5x MOIC | 10x MOIC |\r\n|---------|---------|---------|---------|----------|\r\n| 3年 | 26% IRR | 44% | 71% | 115% |\r\n| 4年 | 19% | 32% | 50% | 78% |\r\n| 5年 | 15% | 25% | 38% | 58% |\r\n| 6年 | 12% | 20% | 31% | 47% |\r\n| 7年 | 10% | 17% | 26% | 39% |\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第一步：参数确认与校验\r\n\r\n- 持股% = 投资额 / post-money估值（交叉验证）\r\n- 退出倍数是否在行业合理范围（SaaS: PS 5-15x；消费: PE 15-30x；制造: PE 10-20x）\r\n- 不一致时向用户确认\r\n\r\n### 第二步：基准情景计算\r\n\r\n**MOIC计算** = 退出分配总额 / 投资金额\r\n\r\n退出分配按投资工具：\r\n\r\n**普通股**：\r\n- 退出分配 = 退出总价值 x 稀释后持股%\r\n- 稀释后持股 = 原始持股 x (1 - 稀释比例)\r\n\r\n**优先股（非参与型）**：\r\n- 退出分配 = max(清算金额, 转股后分配)\r\n- 清算金额 = 投资额 x 清算倍数\r\n- 转股分配 = 退出总价值 x 稀释后持股%\r\n\r\n**优先股（参与型）**：\r\n- 退出分配 = 清算金额 + (剩余价值 x 转股比例)\r\n- 如有cap：退出分配 = min(上述, cap金额)\r\n\r\n**可转债**（如适用）：\r\n- 转股前：按债权计算利息\r\n- 转股后：按转股价计算持股，再按股权逻辑\r\n\r\n**IRR计算**：\r\n- 现金流：年0为-投资额，退出年为+退出分配\r\n- IRR使净现值=0的折现率：Sum[CFt/(1+IRR)^t] = 0\r\n- 如有中间分红/部分退出，按实际时点计入\r\n\r\n**DPI** = 累计已分配 / 实缴资本（仅有实际分配时计算）\r\n\r\n### 第三步：多情景分析\r\n\r\n| 情景 | 退出倍数调整 | 退出时间 | 稀释调整 |\r\n|------|------------|---------|---------|\r\n| 乐观 | +20% | -1年 | -5% |\r\n| 基准 | 用户输入 | 用户输入 | 用户输入 |\r\n| 悲观 | -30% | +2年 | +10% |\r\n\r\n### 第四步：25格敏感性分析（必须执行）\r\n\r\n退出估值倍数(5梯度) x 退出时间(3-7年)，基准场景加粗。\r\n\r\n### 第五步：GP/LP瀑布分配（如适用）\r\n\r\n标准四层瀑布（美国模式/欧洲模式按用户选择）：\r\n\r\n> **默认模式**：若用户未明确指定 LPA 条款，默认使用**欧洲模式（整体基金）**。美国模式（逐笔分配）与欧洲模式的核心差异在于返还本金的范围——美国模式逐项目返还，LP 更早回本；欧洲模式整只基金返还，GP 产生 carry 的时间更晚。请根据实际 LPA 条款确认。\r\n\r\n**美国模式（逐笔分配）**：\r\n1. 返还该项目投资成本给LP\r\n2. 优先回报（Preferred Return，通常8%）给LP\r\n3. GP追赶（Catch-up，通常100%给GP直到GP获得总利润的20%）\r\n4. 80/20分成（超额利润LP80%+GP20%）\r\n\r\n**欧洲模式（整体基金）**：\r\n1. 返还全部已投资本给LP\r\n2. 优先回报（8%年化）给LP\r\n3. GP追赶\r\n4. 80/20分成\r\n\r\n计算：\r\n- Gross IRR/MOIC（项目层面，扣费前）\r\n- Net IRR/MOIC（LP层面，扣管理费+Carry后）\r\n- 管理费 = 承诺资本 x 2%/年 x 基金期限（投资期后通常按净资产计）\r\n- Carry = (总分配 - 实缴资本 - 优先回报) x 20%\r\n\r\n### 第六步：回购保底分析（如适用）\r\n\r\n- 回购价 = 投资成本 + 年化X%利息（单利/复利需确认）\r\n- 回购IRR和MOIC\r\n- 与正常退出对比\r\n- 九民纪要下可执行性提示\r\n\r\n### 第七步：跨境税费（如适用）\r\n\r\n| 架构 | 税费项 | 参考税率 |\r\n|------|--------|---------|\r\n| VIE/红筹退出 | 预提所得税 | 10%（税收协定可能减免） |\r\n| 人民币基金投境外 | ODI审批+外汇限制 | — |\r\n| 港股退出 | 资本利得 | 0%（港股暂免） |\r\n\r\n标注\"[税费估算仅供参考，建议咨询税务顾问]\"\r\n\r\n## 常见计算错误提醒\r\n\r\n1. **稀释计算**：后续融资稀释是对所有老股东\r\n2. **IRR与MOIC不匹配**：5年2x≈15% IRR，明显偏差需检查\r\n3. **非参与型清算权**：取max而非加总\r\n4. **参与型cap**：超过cap后按非参与型处理\r\n5. **管理费基数**：投资期按承诺资本，退出期按净资产\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```markdown\r\n# 投资收益测算：极智科技 A轮投资\r\n\r\n**项目**：极智科技  **投资金额**：5,000万\r\n**估值**：Pre 5亿 / Post 5.5亿  **持股**：9.09%  **工具**：优先股（非参与型）\r\n**投资时间**：2022-07  **基金规模**：15亿  **管理费**：2%/年  **Carry**：20%（门槛8%）\r\n\r\n## 假设参数\r\n| 参数 | 值 | 来源 |\r\n|------|-----|------|\r\n| 退出估值 | 35亿（IPO） | 可比PS 8x × 预测收入4.4亿，折让10% |\r\n| 退出时间 | 2028Q3（6.2年） | 2026Q3申报+18月上市+12月锁定期 |\r\n| 后续稀释 | 15%（B/C轮各5%+ESOP 5%） | 行业A→IPO平均稀释20%，乐观15% |\r\n| 退出持股 | 7.73%（9.09%×(1-15%)） | — |\r\n| 退出价值 | 2.7亿（35亿×7.73%） | — |\r\n| 汇率影响 | 不适用 | 人民币基金，人民币退出 |\r\n\r\n## 基准情景\r\n| 指标 | 值 |\r\n|------|-----|\r\n| MOIC | 5.4x |\r\n| Gross IRR | 31.5% |\r\n| 退出分配 | 2.7亿 |\r\n\r\n## 多情景分析\r\n| 情景 | 退出估值 | MOIC | Gross IRR | 退出分配 |\r\n|------|---------|------|-----------|---------|\r\n| 乐观（战投竞价） | 50亿 | 7.7x | 39.2% | 3.85亿 |\r\n| 基准（科创板IPO） | 35亿 | 5.4x | 31.5% | 2.7亿 |\r\n| 保守（S基金退出） | 18亿×75% | 2.1x | 12.8% | 1.05亿 |\r\n| 悲观（回购） | 年化8% | 1.6x | 8.2% | 8,100万 |\r\n\r\n## 敏感性分析（Gross IRR，%）\r\n| MOIC \\ 退出年 | 4年 | 5年 | **6年** | 7年 | 8年 |\r\n|------------|-----|-----|--------|-----|-----|\r\n| 7.7x | 66.8 | 50.5 | 40.5 | 33.9 | 29.1 |\r\n| 6.5x | 59.4 | 45.5 | 36.6 | 30.7 | 26.4 |\r\n| **5.4x** | 52.5 | **40.3** | **31.5** | 26.4 | 22.7 |\r\n| 4.0x | 41.4 | 31.9 | 25.9 | 21.6 | 18.3 |\r\n| 2.1x | 20.3 | 16.2 | 13.5 | 11.5 | 9.9 |\r\n\r\n> 基准加粗：5.4x MOIC / 6年 / 31.5% IRR。IRR对退出时间高度敏感——提前1年退出IRR提升9pct。\r\n\r\n## LP净回报（测算）\r\n\r\n假设条款：管理费2%/年×6年投资期=12%总费用；优先回报门槛8%（hurdle rate）；GP catch-up 50%；超额收益分成20%。\r\n\r\n| 指标 | Gross | Net(扣费后) |\r\n|------|-------|-----------|\r\n| MOIC | 5.4x | 3.9x |\r\n| IRR | 31.5% | 25.8% |\r\n| Carry | — | 1,880万 |\r\n| 管理费分摊 | — | 600万(×6年) |\r\n\r\n**瀑布分配计算**：\r\n1. 返还LP本金：5,000万\r\n2. LP优先回报(8%×6年，单利)：5,000×48%=2,400万 → 合计7,400万\r\n3. GP catch-up(2,400×20%/80%)：600万 → 合计8,000万\r\n4. 剩余2.7亿-8,000万=1.9亿，LP:GP = 80:20 → LP+1.52亿, GP+3,800万\r\n5. LP合计：5,000+2,400+15,200=22,600万, MOIC=4.52x\r\n6. GP合计(carry)：600+3,800=4,400万\r\n\r\n> 注：上述为简化瀑布(European waterfall)。实际以LPA具体条款为准。\r\n\r\n## 交易结构优化建议\r\n\r\n1. **反稀释条款**：当前持股9.09%为完全棘轮，后续B/C轮可协商加权平均（折中方案）\r\n2. **优先清算权**：1.5x非参与型 — 退出估值<7.5亿时保护充分，>35亿时已无实质影响\r\n3. **拖售权**：基金持有至2028Q3时与创始人同步减持可最大化流动性\r\n\r\n**免责声明**：本测算基于假设参数，不代表实际回报。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。\r\n```\r\n\r\n## 质量标准\r\n\r\n- [ ] MOIC和IRR交叉验证一致（对照速查表）\r\n- [ ] 优先股瀑布正确区分参与型/非参与型\r\n- [ ] 敏感性覆盖25格（5x5）\r\n- [ ] 所有假设标注来源（用户输入/默认值）\r\n- [ ] 跨境税费已提示（如涉及）\r\n- [ ] GP/LP瀑布计算逻辑正确\r\n\r\n## 关联Skill\r\n\r\n- **investment-memo** — 收益测算结果可直接纳入投决备忘录的退出预期章节\r\n- **exit-analysis** — 退出路径分析确定后可调用本技能精算各路径回报\r\n- **term-sheet-review** — 条款中的优先清算权/反稀释条款影响收益分配，可调用条款审查确认\r\n- **deal-screening** — 筛选阶段可调用本技能快速估算预期回报辅助决策\r\n- **investment-banking/financial-modeling** — 退出估值可参考投行 DCF 模型和可比公司估值\r\r\n\r\r\n## 失败回退机制\r\n\r\n| 步骤 | 失败条件 | 回退目标 | 最大重试 | 不可恢复时升级路径 |\r\n|------|---------|---------|---------|------------------|\r\n| 第一步：参数确认与校验 | 持股比例与投资额/估值不自洽或退出倍数超出行业范围 | 标注不一致项，向用户确认后使用用户输入值 | 1 | 提示用户核实投资金额、估值和持股比例 |\r\n| 第二步：基准情景计算 | 投资工具类型无法识别或清算条款复杂 | 降级为普通股计算，标注 `[按普通股简化计算，实际工具为XX]` | 1 | 提示用户明确投资工具和清算条款 |\r\n| 第三步：多情景分析 | 情景假设参数缺失 | 使用默认值（乐观+20%/基准/悲观-30%），标注 `[使用默认情景参数]` | 0 | 提示用户确认情景假设参数 |\r\n| 第四步：25 格敏感性分析 | 退出估值倍数或退出时间范围未明确 | 使用默认范围（倍数 5 梯度/时间 4-8 年），标注 `[使用默认范围]` | 0 | 提示用户确认敏感性分析范围 |\r\n| 第五步：GP/LP 瀑布分配 | LPA 条款未明确（管理费/Carry/门槛收益） | 使用默认值（2%+20%+8%），标注 `[使用默认 LPA 条款]` | 0 | 提示用户确认 LPA 具体条款 |\r\n| 第六步：回购保底分析 | 回购条款缺失或利率未约定 | 跳过回购分析，标注 `[无回购条款，跳过保底分析]` | 0 | 提示用户确认回购条款 |\r\n| 第七步：跨境税费 | 架构类型未明确 | 跳过跨境税费分析，标注 `[架构未明确，税费分析待补充]` | 0 | 提示用户确认架构类型 |\r\r\n\r\r\n## 连接器（可选增强）\r\n\r\n| 连接器 | 增强能力 |\r\n|--------|---------|\r\n| **Notion** | 将回报模型和情景分析写入 Notion 知识库，便于投委会审阅 |\n\nFile v0.1.0:references/term-sheet-review.md\n\n# 审条款 -- 投资条款审查\r\n\r\n> 本技能无需连接器即可完整使用，所有功能基于用户提供的文件和文本。\r\n\r\n**重要提示**：条款审查结果仅供参考，最终须由专业律师出具法律意见。\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **文件类型**：Term Sheet / SPA / SHA / 补充协议\r\n2. **审查视角**：投资方 / 被投方（创始人）/ 双方平衡\r\n3. **架构类型**：境内 / VIE（涉及境外文件）\r\n4. **轮次阶段**：天使/A轮/B轮/C轮及以后/Pre-IPO\r\n5. **特别关注条款**（如有）\r\n\r\n**轮次差异**：\r\n- 天使/A轮 --> 侧重创始人保护（反稀释、竞业、控制权）\r\n- B轮+ --> 关注老股东权利兼容、多层清算偏好堆叠\r\n- Pre-IPO --> 重点审查对赌可执行性、上市承诺条款\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第一步：条款逐项提取\r\n\r\n从文件中提取关键条款，归入四类：\r\n\r\n**经济性条款**：\r\n- 投资金额和估值（pre/post-money）\r\n- 优先清算权（参与型/非参与型，倍数，cap）\r\n- 反稀释（完全棘轮/加权平均，广义/窄义）\r\n- 优先分红权、转换权\r\n\r\n**控制性条款**：\r\n- 董事会构成和席位\r\n- 保护性条款（一票否决事项）\r\n- 信息权和检查权\r\n- 重大事项审批清单\r\n\r\n**退出相关条款**：\r\n- 对赌（业绩/上市，金额/期限/补偿方式）\r\n- 回购权（触发/价格/主体/资金来源）\r\n- 共售权、领售权、随售权、ROFR、锁定期\r\n\r\n**其他条款**：\r\n- 竞业禁止、陈述保证、违约责任、争议解决\r\n\r\n**条款遗漏检查**：提取完成后核对清单，缺少项标注\"[原文件未约定，建议补充]\"。\r\n\r\n### 第二步：条款评估（对照市场标准）\r\n\r\n**关键条款市场标准速查**：\r\n\r\n| 条款 | 市场标准 | 偏投资方信号 | 偏创始人信号 |\r\n|------|---------|------------|------------|\r\n| 优先清算权 | 1x非参与型 | >1x或参与型无cap | 无清算权 |\r\n| 反稀释 | 广义加权平均 | 完全棘轮 | 无反稀释 |\r\n| 业绩对赌 | 3年期，现金+股权补偿 | >3年/仅现金/无上限 | 无对赌 |\r\n| 竞业禁止 | 2年以内+合理补偿 | >2年或无补偿 | 无竞业 |\r\n| 回购利率 | 年化8-10%单利 | >12%复利 | 无回购 |\r\n| 董事会 | 投资方1席 | 多数席/一票否决 | 创始人多数 |\r\n| 领售权 | 有最低价格保护 | 无最低价格 | 无领售权 |\r\n| 信息权 | 季度财报+年度审计 | 月报+随时检查 | 仅年报 |\r\n\r\n**风险等级判定**：\r\n- **高风险** -- 明显偏离市场标准，严重不利于审查方\r\n- **中风险** -- 略偏离，有谈判空间\r\n- **低风险** -- 符合标准或有利于审查方\r\n\r\n**交叉验证**：\r\n- 投资金额/估值/持股% 三者自洽（持股% = 投资额/post-money）\r\n- 多轮清算偏好叠加后是否合理（总倍数>3x需警示）\r\n- 反稀释+对赌叠加的极端场景模拟\r\n\r\n### 第三步：九民纪要合规检查\r\n\r\n| 条款类型 | 合规要点 | 风险提示 |\r\n|---------|---------|---------|\r\n| 与目标公司对赌 | 现金补偿须在可分配利润范围内；股权回购须经合法减资 | 无可分配利润则无法执行 |\r\n| 与股东对赌 | 原则有效，创始人/大股东回购义务可执行 | 需关注回购主体实际支付能力 |\r\n| 公司担保 | 须经股东会决议；关联担保关联方回避 | 未经决议可能被认定无效 |\r\n| 让与担保 | 股权让与担保效力认定趋严 | 建议改用股权质押+回购 |\r\n| 对赌+回购竞合 | 同时触发时执行顺序和金额上限 | 建议明确约定竞合处理规则 |\r\n\r\n### 第四步：谈判建议\r\n\r\n根据审查视角给出差异化建议，按优先级排序：\r\n\r\n**必争**（对结果影响大，不应让步）\r\n**可争**（有利于己方，值得争取）\r\n**可让**（影响有限，可作为谈判筹码交换）\r\n\r\n**常见条款陷阱提醒**：\r\n- 参与型清算权无cap：退出时双重获益\r\n- 完全棘轮+对赌叠加：创始人风险极高\r\n- 领售权无最低价格：可被低价强制退出\r\n- 回购主体仅为目标公司：九民纪要下可能无法执行\r\n- 竞业无补偿：可能被认定无效（劳动合同法第23条）\r\n- 信息权范围过宽+违约金过高：可能成为GP退出工具\r\n\r\n### 第五步：输出交付\r\n\r\nMarkdown格式输出，建议转发律师确认。\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```\r\n## 投资条款审查报告\r\n\r\n**文件类型**：[TS/SPA]  **项目**：[名称]\r\n**审查视角**：[投资方/被投方/双方]  **轮次**：[X轮]\r\n**日期**：[YYYY-MM-DD]\r\n\r\n## 关键条款摘要\r\n| 类别 | 条款 | 内容 | 市场标准 | 风险 |\r\n|------|------|------|---------|------|\r\n| 经济性 | 优先清算权 | [内容] | 1x非参与型 | [高/中/低] |\r\n\r\n## 高风险条款详析\r\n### [条款名称]（高风险）\r\n**原文**：[引用]\r\n**风险**：[偏离程度+影响]\r\n**九民纪要**：[如适用]\r\n**谈判建议**：[建议] -- [必争/可争/可让]\r\n\r\n## 九民纪要合规检查\r\n[逐项结果]\r\n\r\n## 条款遗漏提醒\r\n[未约定但建议补充的条款]\r\n\r\n## 谈判建议汇总（按优先级）\r\n必争：[列表]\r\n可争：[列表]\r\n可让：[列表]\r\n```\r\n\r\n## 质量标准\r\n\r\n- [ ] 条款提取覆盖四大类别（经济性/控制性/退出/其他）\r\n- [ ] 九民纪要相关条款区分\"与股东对赌\"和\"与目标公司对赌\"\r\n- [ ] 回购条款检查可执行性（减资程序/资金来源/支付能力）\r\n- [ ] 反稀释区分完全棘轮和加权平均\r\n- [ ] 投资额/估值/持股%交叉验证\r\n- [ ] 高风险条款均有详细分析和谈判建议\r\n- [ ] 根据审查视角给出差异化建议\r\n\r\n## 关联Skill\r\n\r\n- **investment-memo** — 条款审查结果可纳入投决备忘录的交易条款摘要章节\r\n- **deal-screening** — 筛选阶段的估值判断可作为条款审查的参考基准\r\n- **due-diligence-checklist** — 尽调中发现的条款风险可调用本技能深入分析\r\n- **return-modeling** — 优先清算权/反稀释条款影响收益分配，可调用收益测算量化影响\r\n- **exit-analysis** — 回购/对赌条款的可执行性影响退出路径选择\r\r\n\r\r\n## 失败回退机制\r\n\r\n| 步骤 | 失败条件 | 回退目标 | 最大重试 | 不可恢复时升级路径 |\r\n|------|---------|---------|---------|------------------|\r\n| 第一步：条款逐项提取 | 文件格式异常或条款文本不清晰 | 按可识别内容提取，不清晰处标注 `[原文不清晰，请确认]` | 1 | 提示用户上传清晰的条款文件 |\r\n| 第二步：条款评估 | 市场标准数据缺失导致无法对照 | 输出条款内容摘要，标注 `[市场标准待核实]` | 0 | 提示用户参考行业惯例或咨询律师 |\r\n| 第三步：九民纪要合规检查 | 条款涉及对赌/回购但合规要点不明确 | 标注 `[合规风险待律师确认]`，输出通用合规提示 | 0 | 提示用户咨询专业律师出具法律意见 |\r\n| 第四步：谈判建议 | 审查视角未明确 | 按投资方视角生成建议，标注 `[请确认审查视角]` | 0 | 提示用户明确审查视角（投资方/被投方/双方） |\r\n| 第五步：输出交付 | Notion 连接失败或写入权限不足 | 降级为 Markdown 输出，建议转发律师确认 | 1 | 提示用户检查 Notion 连接配置 |\r\r\n\r\r\n## 连接器（可选增强）\r\n\r\n| 连接器 | 增强能力 |\r\n|--------|---------|\r\n| **Notion** | 将条款审查报告和谈判建议写入 Notion 知识库，便于团队协作 |\n\nFile v0.1.0:skill-card.md\n\n## Description:\n\nPrivate Equity helps PE/VC teams route requests into templates for deal screening, due diligence checklists, term sheet review, investment committee memos, return modeling, and exit analysis.\n\nThis skill is ready for commercial/non-commercial use.\n\n## Publisher:\n\n[ebandao777-oss](https://clawhub.ai/user/ebandao777-oss)\n\n### License/Terms of Use:\n\nMIT-0\n\n## Use Case:\n\nPE/VC investment teams use this skill to structure investment workflow outputs, including screening memos, diligence plans, legal and tax review prompts, IC memos, return calculations, and exit analyses. It is intended to support analyst and investment committee preparation, with professional review before decisions.\n\n### Deployment Geography for Use:\n\nGlobal\n\n## Known Risks and Mitigations:\n\nRisk: Confidential PE/VC materials and deal terms could be written to Notion when connected without a clear per-use confirmation step.\n\nMitigation: Keep Notion disconnected unless export is intentional, require explicit approval before each export, and redact sensitive company, investor, and transaction data before sharing.\n\nRisk: Investment, legal, tax, and return-modeling outputs may be incomplete or inaccurate if inputs, assumptions, or market comparisons are weak.\n\nMitigation: Have investment, legal, tax, and finance professionals validate source data, assumptions, calculations, and recommendations before using outputs for decisions.\n\n## Reference(s):\n\n- [ClawHub Skill Page](https://clawhub.ai/ebandao777-oss/skills/private-equity)\n- [Server-Resolved Source Repository](https://github.com/ebandao777-oss/private-equity)\n- [Deal Screening Template](artifact/references/deal-screening.md)\n- [Due Diligence Checklist Template](artifact/references/due-diligence-checklist.md)\n- [Exit Analysis Template](artifact/references/exit-analysis.md)\n- [Investment Memo Template](artifact/references/investment-memo.md)\n- [Return Modeling Template](artifact/references/return-modeling.md)\n- [Term Sheet Review Template](artifact/references/term-sheet-review.md)\n\n## Skill Output:\n\n**Output Type(s):** [Text, Markdown, Files, Configuration, Guidance]\n\n**Output Format:** [Markdown reports, checklists, tables, memos, and financial model summaries]\n\n**Output Parameters:** [1D]\n\n**Other Properties Related to Output:** [May write structured deal materials to Notion if connected; otherwise produces Markdown output for manual review and export.]\n\n## Skill Version(s):\n\n0.1.0 (source: ClawHub release metadata; artifact frontmatter declares 1.0.1)\n\n## Ethical Considerations:\n\nUsers should evaluate whether this skill is appropriate for their environment, review any generated or modified files before relying on them, and apply their organization's safety, security, and compliance requirements before deployment.","readmeExcerpt":"Skill: private-equity Owner: ebandao777-oss Summary: 股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。 审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。 Tags: latest:0.1.0 Version history: v0.1.0 | 2026-08-15T17:29:48.719Z | auto Initial release of the pri","codeSnippets":[],"executableExamples":[{"language":"markdown","snippet":"## 任务交付说明\n\n### 1. 子技能与路由\n- **匹配子技能**：（名称）\n- **路由依据**：（用户输入关键词/场景匹配）\n\n### 2. 执行摘要\n- **输入信息**：（用户提供的核心输入）\n- **执行过程**：（关键步骤简述）\n- **产出清单**：（交付物列表）\n\n### 3. 验证结论\n| 检查项 | 状态 | 备注 |\n|--------|:----:|------|\n| （逐条列出） | 通过/未通过 | （说明） |\n\n### 4. 风险与建议\n- **已知限制**：\n- **投资风险提示**：\n- **后续建议**：\n\n### 5. 复盘记录\n- **本次经验**：（可复用的处理模式/需注意的陷阱）"},{"language":"markdown","snippet":"## 任务启动信息\n- **任务目标**：（用户核心诉求，一句话描述）\n- **识别子技能**：（如有多个，列出优先级）\n- **输入完备性**：完备 / 缺失（列出缺失项）\n- **预期交付物**：\n- **验收条件**：\n- **投资阶段**：（早期/成长期/Pre-IPO/并购）\n- **预估轮次**：\n- **协同技能**：（如需跨包协作，列出）"}],"parameters":null,"dependencies":[],"permissions":[],"extractedFiles":[{"path":"SKILL.md","content":"---\nname: private-equity\ndescription: |\n  股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。\n  审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。\nversion: \"1.0.1\"\nauthor: \"智慧半岛\"\n---\n\n# private-equity -- 股权投资综合技能\n\n本技能是一个综合技能套件，包含多个子技能。接到用户请求后，按以下流程执行。\n\n## 执行流程\n\n### Step 1: 意图识别与路由匹配\n\n分析用户输入，与下方路由表逐一比对。匹配规则：\n- 用户输入中包含路由表中「子技能」列的关键词 → 匹配该子技能\n- 用户输入中包含路由表中「功能说明」列中提到的场景 → 匹配该子技能\n- 多个子技能同时匹配时，选择匹配度最高的\n- 无法唯一确定时，向用户确认意图\n\n### Step 2: 加载子技能模板\n\n匹配到子技能后，根据子技能索引表找到对应的文件路径，**必须**使用 `read_text` 工具读取 `references/` 目录下的完整执行模板。\n\n### Step 3: 按模板执行\n\n严格按照加载的模板逐步执行。模板中定义了：\n- 输入要求（用户需要提供什么）\n- 执行步骤（每一步做什么、如何判断）\n- 输出格式（最终产出的结构和规范）\n- 质量标准（产出必须满足的底线）\n\n### Step 4: 输出结果\n\n按模板规定的格式输出结果。如果模板要求生成文件，写入后声明产出物。\n\n## 约束规则\n\n1. **必须先读模板再执行**：匹配到子技能后，严禁凭记忆或猜测执行，必须先读取对应的 references 文件\n2. **严格遵循模板**：不得跳过步骤、不得省略检查项、不得自行简化流程\n3. **输入不足时主动索取**：模板中标注「必填」的输入项缺失时，向用户索取\n4. **质量底线不妥协**：模板中的质量标准必须逐条满足\n\n## 本包特色\n\n- **九大核心条款**：审条款子技能内建TS/SPA九大核心条款checklist（估值/清算优先权/反稀释/董事会/保护条款/领售/共售/赎回/优先购买），逐项评估风险等级\n- **退出路径量化**：退出分析子技能覆盖IPO/并购/S基金/回购/清算五种退出路径，每种路径输出预期IRR和实现概率矩阵\n- **投资阶段感知**：任务启动模板中'投资阶段'字段（早期/成长期/Pre-IPO/并购）影响尽调重点和估值方法选择\n\n## 路由表\n\n| 子技能 | 功能说明 |\n|--------|----------|\n| 审条款 | TS/SPA条款审查报告，逐项评估风险等级，含九大核心条款checklist。 |\n| 尽调清单 | 项目描述→结构化尽调清单（财务/法律/业务/技术），含优先级和风险提示。 |\n| 投决备忘录 | 项目信息+尽调发现 --> 投委会IC Memo... |\n| 测收益 | 交易条款+退出假设 --> IRR/MOIC/DPI测算结果... |\n| 筛项目 | BP/CIM --> 一页项目筛选备忘录... |\n| 退出分析 | 被投公司现状 --> 退出路径对比报告（IPO/并购/S基金/回购/清算）... |\n\n## 子技能索引\n\n| 子技能 | 英文标识 | 文件 |\n|--------|----------|------|\n| 审条款 | `term-sheet-review` | [references/term-sheet-review.md](./references/term-sheet-review.md) |\n| 尽调清单 | `due-diligence-checklist` | [references/due-diligence-checklist.md](./references/due-diligence-checklist.md) |\n| 投决备忘录 | `investment-memo` | [references/investment-memo.md](./references/investment-memo.md) |\n| 测收益 | `return-modeling` | [references/return-modeling.md](./references/return-modeling.md) |\n| 筛项目 | `deal-screening` | [references/deal-screening.md](./references/deal-screening.md) |\n| 退出分析 | `exit-analysis` | [references/exit-analysis.md](./references/exit-analysis.md) |\n## 跨技能协同指引\n\n| 协同技能 | 典型场景 |\n|---------|---------|\n| 投研分析 | 尽调前先做行业研究和可比公司分析 |\n| 企业法务 | 条款审查和尽调清单需配合法务风险评估 |\n| 企业财税 | 回报测算需配合财税做税务影响分析 |\n\n> 以上为推荐协同路径。执行复合任务时，请根据实际需求灵活组合。\n\n## 六步闭环工作流对齐\n\n> 本章节使本技能包对齐「六步闭环工作流_融合数字员工体系.md」标准，实现分析→方案→执行→验证→交付→复盘的全流程闭环。\n\n### 一、六步闭环映射\n\n本技能原有四步流程（意图识别→加载模板→按模板执行→输出结果）映射到六步闭环：\n\n| 闭环步骤 | 对应本技能环节 | 具体动作 |\n|----------|--------------|---------|\n| 1. 分析指令 | Step 1: 意图识别与路由匹配 | 提取用户需求中的目标、范围、限制；标注不确定信息；判断子技能匹配度 |\n| 2. 制定方案 | Step 2: 加载子技能模板 | 根据子技能索引读取模板；确认输入要求、执行步骤、输出格式；定义验收口径 |\n| 3. 执行任务 | Step 3: 按模板执行 | 严格按模板逐步执行；记录关键步骤和偏差 |\n| 4. 验证结果 | Step 3 末尾 + 自查 | 对照模板质量标准逐条自检；未通过项返回修复 |\n| 5. 交付结果 | Step 4: 输出结果 | 按模板格式输出；附带验证结论；标注风险与建议 |\n| 6. 复盘沉淀 | （新增） | 将本轮尽调/投决备忘录中的修正经验固化为投资方法论 → 更新尽调框架与估值模板 → 形成可复用投决清单 |\n\n### 二、数字员工角色配置\n\n本技能包对应的角色分工如下：\n\n| 职能类型 | 角色名称 | 职"},{"path":"README.md","content":"# 股权投资 - private-equity\n\n面向PE/VC投资团队的股权投资全流程工具。覆盖项目筛选、尽调清单、条款审查、投决备忘录、回报测算到退出分析，支撑从Deal Sourcing到退出的完整投资闭环。\n\n## 子技能列表\n\n| 子技能 | 功能 | 触发关键词 |\n|--------|------|-----------|\n| 审条款 | TS/SPA文件审查，逐项评估风险等级并给出谈判建议 | 条款审查, 审TS, 审SPA, term sheet |\n| 尽调清单 | 项目描述生成结构化尽调清单 | 尽调清单, due diligence, DD checklist |\n| 投决备忘录 | 项目信息+尽调发现输出投委会IC Memo | 投决备忘录, IC memo, 投委会 |\n| 测收益 | 交易条款+退出假设输出IRR/MOIC/DPI测算 | 回报测算, 算IRR, 回报率, MOIC |\n| 筛项目 | BP/CIM生成一页项目筛选备忘录 | 项目筛选, deal sourcing, 项目初筛 |\n| 退出分析 | 被投公司现状输出退出路径对比报告 | 退出分析, 退出路径, IPO退出 |\n\n## 使用方法\n\n通过 Marvis 对话自然触发，说出需求即可自动匹配对应子技能。\n\n## 协同技能\n\n- 投研分析：尽调前先做行业研究和可比公司分析\n- 企业法务：条款审查和尽调清单需配合法务风险评估\n- 企业财税：回报测算需配合财税做税务影响分析\n\n## 版本\n\nv1.0.0 | 更新日期: 2026-06-19\n\n## 变更日志\n\n### v1.0.1 (2026-06-19)\n- 对齐 description 子技能名与路由表名称\n- 压缩路由表说明列至40字以内\n- 新增跨技能协同指引章节\n- 删除冗余英文 description 行\n\n## 文件结构\n\n- `SKILL.md` - 技能运行时指令\n- `README.md` - 本文件，用户入口文档\n- `references/` - 子技能详细模板（共6个子技能）"},{"path":"_meta.json","content":"{\n  \"ownerId\": \"kn7096hdmqr56bh0825xpz8ft188dh24\",\n  \"slug\": \"private-equity\",\n  \"version\": \"0.1.0\",\n  \"publishedAt\": 1786814988719\n}"},{"path":"references/deal-screening.md","content":"# 筛项目 -- PE/VC项目快速筛选\r\n\r\n> 本技能无需连接器即可完整使用——以上功能会通过手动输入来替代。\r\n\r\n快速筛选评估PE/VC项目，从商业计划书（BP）或保密信息备忘录（CIM）中提取关键信息，按投资逻辑框架输出一页筛选备忘录。\r\n\r\n**重要提示**：本技能辅助投资团队快速筛选项目，不构成投资建议。项目筛选涉及商业判断，建议投资经理结合实际情况确认。\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **项目材料**：BP/CIM/项目描述\r\n2. **基金信息**（如有）：人民币基金/美元基金、阶段偏好、行业偏好、单笔投资区间\r\n3. **关注维度**（如有特别要求）\r\n\r\n**输入不完整时**：\r\n- 只有项目名称/行业 --> 基于公开信息初步评估，标注\"[信息有限，建议补充BP]\"\r\n- 有BP无基金信息 --> 按通用标准评估\r\n- 非标材料（新闻/融资公告）--> 提取可得信息，标注信息缺口\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第零步：红线快筛（一票否决）\r\n\r\n| 红线 | 判断标准 | 处置 |\r\n|------|---------|------|\r\n| 行业政策禁区 | P2P/ICO/课外学科培训/开采类无证矿企 | 直接放弃 |\r\n| 创始人重大负面 | 失信被执行人/刑事案件/行业黑名单/多次创业均失败且无反思 | 直接放弃 |\r\n| 财务造假嫌疑 | 收入/利润与现金流严重背离（经营现金流/净利润<0.3连续2年）、审计非标 | 直接放弃 |\r\n| 核心资质缺失 | 须持牌经营但无牌照且12个月内无法获取 | 直接放弃 |\r\n| 估值严重脱离 | 估值倍数>同行业同阶段中位数3倍以上且无合理解释 | 标记高风险 |\r\n\r\n如触发红线，直接输出简要结论，无需继续后续步骤。\r\n\r\n### 第一步：关键信息提取\r\n\r\n从BP/CIM中提取：\r\n\r\n| 维度 | 提取内容 |\r\n|------|---------|\r\n| 基本面 | 公司名称、成立时间、注册地（境内/VIE/红筹）、行业、阶段 |\r\n| 业务模式 | 做什么、卖给谁、怎么赚钱、核心价值主张 |\r\n| 团队 | 创始人背景、核心团队完整性、稳定性 |\r\n| 财务 | 收入规模、增速、毛利率、净利率、burn rate |\r\n| 融资历史 | 历史轮次/金额/估值/投资人 |\r\n| 本轮融资 | 金额、估值(pre/post)、资金用途 |\r\n\r\n### 第二步：六维量化评分\r\n\r\n每维度1-5分，打分锚点如下：\r\n\r\n**赛道评估**（TAM/增速/政策/竞争格局）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | TAM>500亿且CAGR>30%，政策明确鼓励，竞争格局未定 |\r\n| 4 | TAM>200亿且CAGR>20%，政策中性偏正，有明确空间 |\r\n| 3 | TAM>100亿且CAGR>15%，竞争激烈但有差异化空间 |\r\n| 2 | TAM<100亿或CAGR<10%，红海竞争 |\r\n| 1 | 市场萎缩/政策限制/行业天花板明显 |\r\n\r\n**商业模式**（盈利清晰度/单位经济/可复制性）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | LTV/CAC>5，毛利>70%，强网络效应/规模效应 |\r\n| 4 | LTV/CAC>3，毛利>50%，模式可复制性强 |\r\n| 3 | LTV/CAC>2，毛利>30%，单位经济模型成立 |\r\n| 2 | LTV/CAC<2或毛利<30%，盈利路径不清晰 |\r\n| 1 | 商业模式未验证/持续烧钱无拐点 |\r\n\r\n**竞争壁垒**（技术/品牌/渠道/数据/规模/牌照壁垒）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 核心专利/独占资源，竞争者复制需>3年 |\r\n| 4 | 明确壁垒（数据积累/品牌认知），复制需1-3年 |\r\n| 3 | 有一定壁垒但非不可逾越，先发优势 |\r\n| 2 | 壁垒薄弱，竞争者6-12个月可追上 |\r\n| 1 | 无明显壁垒，完全可被替代 |\r\n\r\n**团队评估**（行业认知/执行力/融资能力/互补性）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 连续成功创业者/行业顶尖专家，核心岗位齐备，里程碑超额完成 |\r\n| 4 | 行业>5年+成功创业经历，团队互补，执行力强 |\r\n| 3 | 相关行业背景，团队基本齐备，执行中规中矩 |\r\n| 2 | 行业经验不足或团队不完整（缺CTO/缺销售负责人） |\r\n| 1 | 跨行业创业且无相关资源，团队不稳定/核心离职 |\r\n\r\n**财务健康度**（增速/毛利趋势/现金安全边际）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 收入增速>100%（早期）或>50%（成长期），现金跑道>18个月 |\r\n| 4 | 增速>50%（早期）或>30%（成长期），跑道>12个月 |\r\n| 3 | 增速>30%（早期）或>20%（成长期），跑道>9个月 |\r\n| 2 | 增速<20%或跑道<6个月 |\r\n| 1 | 负增长或现金将耗尽（<3个月） |\r\n\r\n**估值合理性**（PS/PE倍数 vs 可比）：\r\n\r\n| 分值 | 锚点 |\r\n|------|------|\r\n| 5 | 估值<同行业同阶段中位数0.7x |\r\n| 4 | 估值在中位数0.7x-1.0x |\r\n| 3 | 估值在中位数1.0x-1.5x |\r\n| 2 | 估值在中位数1.5x-2.5x |\r\n| 1 | 估值>中位数2.5x且无合理溢价解释 |\r\n\r\n### 阶段差异化评估\r\n\r\n| 阶段 | 权重侧重 | 可弱化 | 核心判断 |\r\n|------|---------|--------|---------|\r\n| 天使/种子 | 团队x2、赛道x1.5 | 财务、估值 | \"对的人做对的事\" |\r\n| A轮 | 模式x1.5、壁垒x1.5 | 盈利性 | PMF信号是否存在 |\r\n| B轮 | 财务x1.5、模式x1.5 | — | 增速能否证明可复制 |\r\n| C轮/Pre-IPO | 财务x2、估值x1.5 | 团队（已验证） | 利润率和IPO可行性 |\r\n\r\n### 第三步：风险矩阵\r\n\r\n按影响程度(高/中/低) x 发生概率(高/中/低)绘制风险矩阵：\r\n\r\n| 风险类别 | 识别要点 |\r\n|---------|---------|\r\n| 业务风险 | 竞争加剧、技术路线变更、大客户流失（>30%单一客户）、政策收紧 |\r\n| 财务风险 | 持续亏损无拐点、现金流紧张、收入确认激进 |\r\n| 治理风险 | VIE合规、核心团队稳定性、关联交易、代持未清理 |\r\n| 退出风险 | IPO路径不清晰、行业并购不活跃、回购主体无支付能力 |\r\n\r\n**高频遗漏风险自查**：\r\n- 社保公积金是否足额缴纳？（中国PE高频踩雷）\r\n- 知识产权归属公司还是个人？\r\n- 未披露的对外担保/质押？\r\n- VIE架构：外商投资负面清单覆"},{"path":"references/due-diligence-checklist.md","content":"# 尽调清单 -- 尽职调查清单生成\r\n\r\n## 输入要求\r\n\r\n确认：\r\n1. **项目名称和行业**\r\n2. **交易类型**：少数股权投资/控股收购/并购\r\n3. **目标公司阶段**：初创期/成长期/成熟期\r\n4. **架构类型**：境内架构/VIE架构/红筹架构\r\n5. **特别关注**（如有）\r\n\r\n## 执行流程\r\n\r\n### 第一步：企业信息预查\r\n\r\n相关项标注\"[请提供最新数据]\"，用户需手动提供工商信息、股权穿透和司法风险等数据。\r\n\r\n### 第二步：基础清单生成\r\n\r\n**交易类型差异**：\r\n- 少数股权 --> 侧重财务真实性+退出保障\r\n- 控股收购 --> 增加运营细节+管理层评估+整合风险\r\n- 并购 --> 增加反垄断+协同效应+人员整合\r\n\r\n**一、财务尽调**\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 所需材料 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|---------|-----------|\r\n| 1.1 | P0 | 历史财务 | 近3年1期审计报告+管报+科目余额表 | 审计意见类型、会计政策变更 |\r\n| 1.2 | P0 | 收入核查 | 前十大客户合同+回款流水+收入确认政策 | 收入确认是否激进、关联方销售占比 |\r\n| 1.3 | P0 | 成本核查 | 成本构成分析+供应商合同+付款记录 | 毛利率异常波动、关联方采购 |\r\n| 1.4 | P1 | 费用核查 | 期间费用明细+研发vs管理费划分 | 研发资本化比例、股份支付 |\r\n| 1.5 | P1 | 资产核查 | 固定资产/无形资产清单+权属证明 | 资产减值迹象、存货跌价 |\r\n| 1.6 | P0 | 负债核查 | 有息负债明细+或有负债+担保清单 | 表外负债、员工薪酬欠缴 |\r\n| 1.7 | P1 | 税务核查 | 各税种缴纳+税收优惠资质+涉税风险 | 高新资质真实性、转让定价 |\r\n| 1.8 | P0 | 现金流 | 经营现金流vs净利润匹配+资金流向 | 经营CF/净利润<0.5需重点排查 |\r\n\r\n**二、法律尽调**\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 所需材料 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|---------|-----------|\r\n| 2.1 | P0 | 主体资格 | 营业执照+章程+历次工商变更 | 经营范围是否覆盖主营业务 |\r\n| 2.2 | P0 | 股权结构 | 股权图+增资/转让协议+代持协议 | 代持清理、出资瑕疵、股权质押 |\r\n| 2.3 | P0 | 合规运营 | 行业资质+数据合规(个保法)+等保 | 数据跨境、用户隐私协议 |\r\n| 2.4 | P1 | 知识产权 | 专利/商标/软著清单+权属证明 | IP归属公司vs个人、开源合规 |\r\n| 2.5 | P0 | 劳动人事 | 劳动合同签订率+社保公积金缴纳 | 社保差额（中国PE高频踩雷） |\r\n| 2.6 | P0 | 诉讼仲裁 | 未决/已决诉讼+行政处罚 | 金额占净资产比例 |\r\n| 2.7 | P1 | 重大合同 | 前十大客户/供应商合同+期限 | 合同可终止性、竞业约束 |\r\n| 2.8 | P0 | 历史对赌 | 历史投资人对赌/回购条款 | 九民纪要下的可执行性 |\r\n\r\n**三、业务尽调**\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|-----------|\r\n| 3.1 | P0 | 行业分析 | TAM/增速/政策/竞争格局 |\r\n| 3.2 | P0 | 商业模式 | 盈利模式可持续性、定价权 |\r\n| 3.3 | P0 | 客户分析 | 集中度(前5>50%需关注)、留存率、LTV/CAC |\r\n| 3.4 | P1 | 供应链 | 单一供应商依赖、替代方案 |\r\n| 3.5 | P0 | 核心壁垒 | 壁垒量化评估、竞对追赶时间 |\r\n| 3.6 | P1 | 运营指标 | GMV/MRR/ARR/DAU/留存（按行业适用） |\r\n\r\n**四、技术尽调**（如适用）\r\n\r\n| # | 优先级 | 检查事项 | 关键关注点 |\r\n|---|-------|---------|-----------|\r\n| 4.1 | P1 | 技术架构 | 可扩展性、技术债务 |\r\n| 4.2 | P1 | 研发能力 | 研发团队规模/投入、专利产出 |\r\n| 4.3 | P0 | 数据安全 | 等保合规、数据脱敏、灾备 |\r\n| 4.4 | P1 | 代码资产 | 代码归属、开源组件许可合规 |\r\n\r\n### 第三步：行业专项\r\n\r\n| 行业 | 专项事项 |\r\n|------|---------|\r\n| 互联网/SaaS | 个保法/GDPR合规、云服务依赖度、开源许可、SaaS指标(NDR/GRR) |\r\n| 医疗健康 | 药品/器械注册证、GMP认证、临床进展、医保集采影响、一致性评价 |\r\n| 新能源/制造 | 产能利用率、环保(排污/碳排)、安全生产、土地使用权、设备折旧 |\r\n| 消费品牌 | 商标保护、加盟合规、食品安全资质、广告法合规、退货率 |\r\n| 金融科技 | 金融牌照(支付/小贷/担保)、利率合规(36%红线)、催收合规 |\r\n| AI/大模型 | 训练数据版权、算法备案(深度合成)、生成式AI管理规定、算力依赖 |\r\n| 半导体/硬科技 | 出口管制(EAR/实体清单)、设备进口依赖、政府补贴持续性、军工资质 |\r\n| 跨境电商 | 海关合规、外汇管理、目的国准入、物流仓储、VAT合规 |\r\n| 教育 | 办学许可、\"双减\"合规、预收学费监管、教师资质、ICP备案 |\r\n\r\n### 第四步：架构专项\r\n\r\n| 架构 | 专项事项 |\r\n|------|---------|\r\n| VIE | VIE协议有效性(独家咨询/股权质押/独家期权/委托投票)、外商投资负面清单、37号文登记 |\r\n| 红筹 | 离岸公司年审、ODI备案、外汇登记、控制链完整性 |\r\n| 境内 | 确认是否需搭建VIE/红筹（如有境外上市计划） |\r\n\r\n### 第五步：输出交付\r\n\r\n**如已连接 Notion：**\r\n- 清单写入 Notion 项目知识库，设置状态/优先级/负责方字段\r\n\r\n**如未连接：**\r\n- Markdown表格输出，建议用户导出Excel追踪\r\n\r\n**参考尽调时间表**：\r\n\r\n| 阶段 | 时间 | 重点 |\r\n|------|------|------|\r\n| 启动（第1周） | 发材料清单+分工确认 | 商务条款锁定前启动 |\r\n| 材料收集（第2-3周） | 催收+初审 | 重点跟催P0缺失项 |\r\n| 现场尽调（第3-4周） | 走访+访谈 | 管理层+核心客户+供应商 |\r\n| 报告撰写（第5周） | 汇总+确认 | 问题清单反馈给目标公司 |\r\n\r\n## 输出格式\r\n\r\n```\r\n## 尽调清单\r\n\r\n**项目**：[名称]  **行业**：[行业]  **架"}],"languages":[],"docsSourceLabel":"CLAWHUB","editorialOverview":"股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。 审条款: 帮我看下这个TS, 帮我审下SPA条款, term sheet, 审TS, 审SPA; 尽调清单: 尽调清单, due diligence, DD checklist; 投决备忘录: 帮我写投决纪要, 帮我出IC Memo, 投决备忘录, 投委会; 测收益: 帮我算下IRR, 帮我测下回报率, MOIC, DPI, 算IRR; 筛项目: 筛项目, deal sourcing, 项目初筛; 退出分析: 退出分析, 退出路径, IPO退出。 Skill: private-equity Owner: ebandao777-oss Summary: 股权投资技能套件：审条款、尽调清单、投决备忘录、测收益、筛项目、退出分析。 审条款: 帮我看下这个TS, 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