{"id":"6881a1b0-cff5-4183-8803-e7602edaa610","entityType":"agent","slug":"clawhub-mickshu-stock-invest-master","name":"Stock Invest Master","canonicalUrl":"https://www.xpersona.co/agent/clawhub-mickshu-stock-invest-master","canonicalPath":"/agent/clawhub-mickshu-stock-invest-master","generatedAt":"2026-10-11T00:34:47.987Z","source":"CLAWHUB","claimStatus":"UNCLAIMED","verificationTier":"NONE","summary":{"evidence":{"source":"editorial-content","verified":true,"confidence":"high","updatedAt":"2026-10-10T22:00:54.424Z","emptyReason":null},"description":"股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值... Skill: Stock Invest Master Owner: mickshu Summary: 股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值... 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股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值...\n\nTags: analysis:3.9.2, finance:3.7.1, financial-analysis:3.9.2, fundamental-analysis:3.9.2, investment:3.9.2, latest:3.9.2, macro:3.9.2, masters:3.9.2, quantitative:3.9.2, stock-analysis:3.9.2, valuation:3.9.2, value-investing:3.9.2\n\nVersion history:\n\nv3.9.2 | 2026-06-02T09:08:23.662Z | user\n\nv3.9.2: 新增文件 — data-source-notes, overview_card_template, a-stock-data-browser-fetch, manage_server.sh, LICENSE\n\nv3.9.1 | 2026-05-10T01:38:50.908Z | user\n\nVersion 3.9.1 of stock-invest-master\n- 更新描述部分，强调“道法+大师+AI三位分析框架”，突出AI要素。\n- 精简适用场景描述，部分功能与表述调整更简明。\n- 移除描述中原有的“融资融券、期权做空数据”与“一些细节功能”表述。\n- 其余分析框架及工作流保持一致，无分析流程和功能核心更改。\n\nv3.9.0 | 2026-05-10T01:14:32.759Z | user\n\n**Changelog for version 3.9.0:**\n\n- Removed server management script `scripts/manage_server.sh`.\n- Removed overview report HTML template 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股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值投资、成长股分析、价值股筛选、PE/PB/ROE估值、DCF估值、PEG估值、护城河分析、安全边际、财务健康检查、盈利质量分析、现金流分析等、分析师评级。触发关键词：股票、分析、估值、投资。\n---\n\n# Stock Invest Master\n## 1. 核心分析框架：志·道·势·法·术·器\n* **志 (信仰)**：验证价值投资信仰与心性成熟度。**不通过则停止分析。**\n* **道 (逻辑)**：商业本质、能力圈、护城河、定价权。\n* **势 (时机)**：马克斯周期、索罗斯反身性、达利欧债务周期。\n* **法 (方法)**：林奇PEG、费雪15点、格雷厄姆定量筛选、财务质量(ROE/ROIC/FCF)。\n* **术 (执行)**：金字塔建仓、仓位管理、大师卖出标准。\n* **器 (量化)**：西蒙斯量化验证、PE/PB历史分位、技术指标辅助。\n\n## 2. 快速筛选 (25问红旗)\n* **核心：** Q18(管理层诚信)=否，直接淘汰。任何主题>3个“否”或总计>8个“否”则放弃。\n* **分类：** 志(Q1-4)、道(Q5-9)、势(Q10-13)、法(Q14-18)、术(Q19-21)、器(Q22-25)。\n\n## 3. 数据检索与质量协议\n1. **市场识别**：A股(.SZ/.SH)、港股(.HK)、美股(纯英文代码)。\n2. **数据源**：\n * A/港股：`neodata-financial-search` (实时/估值), `finance-data-retrieval` (历史/财务)。\n * 美股：`financial-datasets` (SEC/财务), `WebSearch` (13F/评级)。\n3. **必查项**：重大公告(近12月)、内部人交易、机构持仓(13F/南北向资金)、融资融券、分析师评级。\n4. **校验**：PE ≈ PB/ROE；市值 ≈ 股价 × 股本。\n\n## 4. 十大师视角映射\n| 大师 | 核心逻辑 | 对应层级 |\n| :--- | :--- | :--- |\n| **格雷厄姆** | 安全边际、内在价值 | 志/道/法 |\n| **巴菲特** | 护城河、能力圈 | 志/道 |\n| **芒格** | 逆向思维、心智模型 | 道 |\n| **林奇** | 六类分类、PEG | 法 |\n| **费雪** | 15点、管理层质量 | 法 |\n| **马克斯** | 周期定位、第二层次思维 | 势 |\n| **段永平** | 本分、Stop Doing | 志/道 |\n| **达利欧** | 债务周期、全天候 | 势 |\n| **索罗斯** | 反身性、试错加仓 | 势/术 |\n| **西蒙斯** | 量化模型、统计验证 | 器 |\n\n## 5. 报告输出规范\n* **保存路径**：`~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`。\n* **报告速览卡片**：使用 `claude-design` 或 HTML 截图生成包含：评级、星级(赛道/公司/价格)、安全边际、关键数据、大师共识。\n* **深度风险分析**：必须量化财务(债务/现金流)、行业(份额/技术)、估值(泡沫)风险。\n\n## 6. 自动化工作流指令\n1. **识别**：确认市场与代码。\n2. **检索**：调用工具获取财务、公告、资金流向数据。\n3. **筛选**：执行25问快速评估，记录红旗。\n4. **建模**：DCF、PEG、格雷厄姆公式交叉估值。\n5. **注入**：按六层架构逐层注入对应大师视角。\n6. **诊断**：违背“志道法”专项检查。\n7. **存档**：生成报告、保存图片、启动Web服务。\n\n## 7. 违背诊断与红旗 (Stop Doing List)\n* **自动否决**：财务造假、管理层失信、持续价值毁灭(ROIC 道法 × 十大师 × AI — 股票投资分析技能，支持 A股、港股、美股\n\n⚠️ **投资免责申明**：本工具仅供学习和参考，不构成任何投资建议。所有投资决策由用户自行承担风险。\n\n## 六层分析框架\n\n从投资心性到量化工具，逐层递进，任一层不通过则触发对应处置：\n\n| 层次 | 核心问题 | 主导大师 | 不通过处置 |\n|------|---------|---------|-----------|\n| **志** | 投资信仰是否端正？心性是否成熟？ | 格雷厄姆·巴菲特·段永平 | **停止分析** |\n| **道** | 底层商业逻辑是否成立？ | 巴菲特·芒格·格雷厄姆 | **停止分析** |\n| **势** | 市场周期与时机处于什么阶段？ | 索罗斯·马克斯·达利欧 | 需谨慎 |\n| **法** | 值不值得投？如何系统化判断？ | 林奇·费雪·格雷厄姆 | 等待 |\n| **术** | 具体怎么操作？仓位如何管理？ | 索罗斯·十大师标准 | 调整计划 |\n| **器** | 工具与量化验证是否支持结论？ | 西蒙斯 | 核实数据 |\n\n## 十位投资大师\n\n| 大师 | 核心方法论 | 一句话精髓 | 对应层级 |\n|------|-----------|-----------|---------|\n| 📚 格雷厄姆 | 安全边际·内在价值·定量分析 | \"市场短期是投票机，长期是称重机\" | 志/道/法 |\n| 🎩 巴菲特 | 能力圈·护城河·安全边际 | \"风险来自不知道自己在做什么\" | 志/道 |\n| 🏃 林奇 | 六类分类·PEG·两分钟演练 | \"买你了解的\" | 法 |\n| 🔬 费雪 | 15点选股·闲聊法·长期持有 | \"如果买对了，几乎永远不卖\" | 法 |\n| 🧠 芒格 | 逆向思维·心智模型格栅 | \"以合理价格买伟大生意\" | 道 |\n| 📊 马克斯 | 周期定位·第二层次思维 | \"最危险的事是相信没有风险\" | 势 |\n| 🎯 段永平 | 本分哲学·Stop Doing List | \"做对的事情，把事情做对\" | 志/道 |\n| 🌊 达利欧 | 经济机器·债务周期·全天候策略 | \"理解因果，系统化决策\" | 势 |\n| 💥 索罗斯 | 反身性理论·宏观对冲·泡沫识别 | \"世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧\" | 势/术 |\n| 🤖 西蒙斯 | 量化模型·统计套利·机器学习 | \"市场需要正确的模型\" | 器 |\n\n## 分析流程\n\n```\n识别市场(A股/美股/港股) → 25问快速筛选 → 六层逐层分析(注入大师视角)\n → 十大师共识结论 → 违背志·道·法专项诊断 → 保存报告\n```\n\n**25问快速筛选规则**：Q18(管理层诚信)=否 → 自动否决；任一主题>3个\"否\"或总计>8个\"否\" → 放弃\n\n| 主题 | 问题数 | 关注点 |\n|------|--------|--------|\n| 志·投资信仰 | 4 | 价值信仰、风险认知、长期主义 |\n| 道·商业本质 | 5 | 能力圈、护城河、内在价值 |\n| 势·市场周期 | 4 | 反身性、周期定位、债务周期 |\n| 法·分析流程 | 5 | 盈利质量、安全边际、PEG |\n| 术·操作执行 | 3 | 仓位管理、卖出标准 |\n| 器·工具技术 | 4 | 量化验证、回测、统计显著性 |\n\n## 报告输出\n\n分析完成后自动保存 Markdown 报告至 `~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`\n\n报告包含：六层评估 + 十大师共识 + 违背\"志·道·法\"专项诊断 + 关键假设/风险/监控指标 + 数据来源校验声明\n\n## 安装\n\n```bash\n# ClawHub 安装\nclawhub install stock-invest-master\n\n# 手动安装\ngit clone https://github.com/mickshu/stock-invest-master.git ~/.hermes/skills/stock-invest-master\nmkdir -p ~/.stock-invest-master\n```\n\n## 项目结构\n\n```\nstock-invest-master/\n├── SKILL.md # 核心技能定义\n├── README.md\n├── LICENSE # MIT\n├── _meta.json\n├── skill-card.md\n├── scripts/\n│ ├── extract_stock_data.py # 股票数据结构化提取\n│ ├── fetch_us_stock.py # 美股数据获取\n│ ├── serve_reports.py # 报告 Web 服务\n│ └── manage_server.sh # 服务管理脚本\n├── templates/\n│ └── overview_card_template.html # 报告速览卡片模板\n└── references/\n ├── dao-analysis-method.md # 道法分析方法论\n ├── a-stock-data-retrieval.md # A股数据检索指南\n ├── a-stock-data-browser-fetch.md # A股浏览器数据获取\n ├── data-source-notes.md # 数据源说明\n ├── news-judgment-framework.md # 新闻研判框架\n ├── graham-framework.md # 格雷厄姆：安全边际+内在价值\n ├── buffett-framework.md # 巴菲特：能力圈+护城河\n ├── munger-framework.md # 芒格：逆向思维+认知偏差\n ├── duan-framework.md # 段永平：本分哲学\n ├── lynch-framework.md # 林奇：六类分类+PEG\n ├── fisher-framework.md # 费雪：15点选股+闲聊法\n ├── marks-framework.md # 马克斯：周期定位\n ├── dalio-framework.md # 达利欧：经济机器+债务周期\n ├── soros-framework.md # 索罗斯：反身性理论+宏观对冲\n └── simons-framework.md # 西蒙斯：量化模型+统计套利\n```\n\n## 协作技能\n\n| 技能 | 用途 | 调用时机 |\n|------|------|---------|\n| `dcf-model` | DCF 估值 | \"法\"层估值 |\n| `comps-analysis` | 可比公司分析 | \"法\"层估值 |\n| `3-statement-model` | 三表建模 | \"法\"层财务分析 |\n\n## 适用场景\n\n- 个股系统性投资分析 / 买入前全面尽调\n- 持仓定期体检 / 投资组合审查与再平衡\n- 市场周期分析与宏观判断\n- 量化策略验证与回测\n\n## 致谢\n\n知识体系源自十位投资大师的公开著作、演讲和访谈：格雷厄姆《聪明的投资者》、巴菲特 Berkshire 股东信、林奇《彼得·林奇的成功投资》、费雪《怎样选择成长股》、芒格《穷查理宝典》、马克斯《投资最重要的事》、段永平公开演讲与雪球分享、达利欧《原则》、索罗斯《金融炼金术》、西蒙斯《解读量化投资》。\n\n\"志·道·势·法·术·器\"框架源自中国传统哲学思想与现代投资理论的融合。\n\n## License\n\nMIT — 详见 [LICENSE](LICENSE)\n\n---\n\nClawHub: https://clawhub.ai/mickshu/stock-invest-master\n\nFile v3.9.2:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.9.2\",\n \"publishedAt\": 1780391303662\n}\n\nFile v3.9.2:references/a-stock-data-browser-fetch.md\n\n# A股财务数据获取 — 东方财富浏览器方案\n\n> 当直接API调用(腾讯/新浪/东方财富)失败时，使用browser自动化从东方财富获取财务数据。\n\n## 为什么直接API失败\n- 腾讯 `web.ifzq.gtimg.cn` 返回 \"No dispatch info found\"\n- 东方财富 `emweb.securities.eastmoney.com` API 返回空或JSON解析错误\n- Python sandbox `urllib` 无法访问外网(Network unreachable)\n- Google搜索在境内服务器不可用\n\n## 成功方案：Browser + 东方财富F10页面\n\n### 步骤\n1. `browser_navigate` 到东方财富个股财务页面\n2. `browser_console` 执行JS提取数据\n3. `browser_snapshot` 或解析console输出\n\n### 关键URL模式\n```\n# 财务分析 - 主要指标\nhttps://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/NewFinanceAnalysis/ZYFXListV2?code=SH{代码}&type=0\n\n# 盈利预测\nhttps://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/ProfitForecast/{代码}.html\n\n# 研报摘要\nhttps://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/ResearchReport/{代码}.html\n```\n\n### JS提取脚本（browser_console执行）\n```javascript\n// 东方财富页面数据通常挂载在 window.__INITIAL_STATE__ 或通过API加载\n// 最简单方法：直接解析页面上的表格DOM\nconst rows = document.querySelectorAll('table tbody tr');\nconst data = [];\nrows.forEach(r => {\n const cells = r.querySelectorAll('td');\n const obj = {};\n cells.forEach((c, i) => { obj[`col${i}`] = c.textContent.trim(); });\n data.push(obj);\n});\nJSON.stringify(data.slice(0, 10));\n```\n\n### 实时行情（腾讯API，Python sandbox可用）\n```python\nimport urllib.request\nurl = \"http://qt.gtimg.cn/q=sh600309\"\nreq = urllib.request.Request(url, headers={\"User-Agent\": \"Mozilla/5.0\"})\nresp = urllib.request.urlopen(req, timeout=10)\ndata = resp.read().decode(\"gbk\")\nparts = data.split(\"~\")\n# parts[1]=名称, [3]=现价, [39]=PE, [46]=PB, [45]=总市值, [38]=换手率\n```\n\n### 关键数据字段映射（腾讯行情API）\n| 字段 | 索引 | 说明 |\n|------|------|------|\n| 名称 | [1] | 股票名称 |\n| 现价 | [3] | 当前价格 |\n| 涨跌% | [32] | 涨跌幅百分比 |\n| PE | [39] | 市盈率TTM |\n| PB | [46] | 市净率 |\n| 总市值 | [45] | 单位：亿元 |\n| 换手率 | [38] | 百分比 |\n| 52周最高 | [51] | |\n| 52周最低 | [52] | 注意可能是除权后数据 |\n\n### 注意事项\n- 腾讯API返回GBK编码，必须 `.decode(\"gbk\")`\n- 总市值字段单位是\"亿\"（已经是格式化后的字符串）\n- 52周最低可能异常（除权/数据错误），需交叉验证\n- Python sandbox可访问 `qt.gtimg.cn` 但不能访问外部HTTPS（google/eastmoney）\n- Browser sandbox可访问eastmoney但不能读取系统字体，中文渲染需内嵌base64字体\n\nFile v3.9.2:references/a-stock-data-retrieval.md\n\n# A股数据检索指南 — 国电南瑞实战经验\n\n## 可用的API数据源\n\n### 1. 腾讯财经行情API（实时行情 + 估值指标）\n\n```\nhttps://qt.gtimg.cn/q=sh600406\n```\n\n返回格式：`~` 分隔的文本字段。关键字段索引：\n- [3] 现价, [4] 昨收, [5] 今开\n- [31] 涨跌额, [32] 涨跌幅\n- [33] 涨停价, [34] 跌停价\n- [38] 振幅, [49] 换手率\n- [44] 流通市值(亿), [45] 总市值(亿)\n- [46] PB, [47] 静态PE, [48] 动态PE\n- [62] ROE, [63] 每股收益, [64] 每股净资产\n- [74] 52周高, [75] 52周低\n- [72] 总股本(股), [73] 流通股本(股)\n- [85] 股息率\n\n### 2. 新浪行情API（日线K线）\n\n```\nhttps://money.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/CN_MarketData.getKLineData?symbol=sh600406&scale=240&ma=no&datalen=100\n```\n\n返回JSON数组，每条包含 day/open/high/low/close/volume。\n\n### 3. 东方财富财务数据API\n\n**利润表**（收入/净利润/毛利率等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_INCOME&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=8&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**资产负债表**（总资产/负债/应收账款/存货等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_BALANCE&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**现金流量表**（经营现金流/投资现金流等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_CASHFLOW&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n关键字段：\n- REPORT_DATE: 报告期\n- PARENT_NETPROFIT: 净利润\n- TOTAL_OPERATE_INCOME: 营业收入\n- TOE_RATIO: ROE(加权)\n- PARENT_NETPROFIT_RATIO: 净利润同比%\n- INCOME_GROWTHRATE: 营收同比%\n- OPERATE_EXPENSE_RATIO: 毛利率%\n- NETCASH_OPERATE: 经营现金流净额\n- TOTAL_ASSETS: 总资产\n- TOTAL_LIABILITIES: 总负债\n- DEBT_ASSET_RATIO: 资产负债率%\n- CURRENT_RATIO: 流动比率%\n- ACCOUNTS_RECE: 应收账款\n- INVENTORY: 存货\n\n**注意**：响应可能有UTF-8 BOM，需 `raw[3:]` 处理。\n\n### 4. 失败的API（已验证不可用）\n- EastMoney ZYFX API → 返回HTML页面\n- EastMoney KEYINDICATORS → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney MUTUAL_HOLDSTOCKNORTH → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney CUSTOM_STOCK_RESEARCH → \"报表配置不存在\"\n- 雪球API → 需要Cookie认证\n- CNINFO → 需要Token\n- 同花顺10jqka → 超时或404\n\n## 数据交叉校验\n\n```python\n# PE ≈ PB / ROE\npe_check = pb / roe # 应与PE相近，偏差<20%可接受\n\n# EPS推算\neps = price / pe_static # 从PE和价格推算每股收益\n\n# 净利润推算\nnet_profit = eps * total_shares # 总股本需从API获取\n```\n\n## 北向资金/机构持仓\n\n东方财富相关API经常返回\"报表配置不存在\"，建议：\n- 使用 WebSearch 搜索 \"600406 北向资金\" 获取最新数据\n- 机构研报同样建议通过 WebSearch 获取\n\n## 中文报告图片生成\n\n浏览器无CJK字体时，HTML渲染中文会显示方框。解决方案：\n1. **SVG方案**：直接生成SVG图片，使用 `system-ui, -apple-system, sans-serif` 作为字体回退\n2. **Webfont方案**：HTML中引入 Google Fonts Noto Sans SC\n3. **安装系统字体**：`fonts-noto-cjk`（需要apt权限）\n\n优先使用SVG方案，最可靠且不依赖外部资源。\n\nFile v3.9.2:references/buffett-framework.md\n\n# 巴菲特投资思维框架\n\n> \"风险来自不知道自己在做什么。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **能力圈** | 能否一段话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在能力圈内 |\n| 2 | **持久性** | 10年后这家公司是否仍然存在且更具竞争力？ | 不会 = 技术/模式颠覆风险 |\n| 3 | **护城河** | 竞争对手能否通过努力复制其核心优势？ | 能 = 无护城河 |\n| 4 | **定价权** | 能否提价5-10%而不流失大量客户？ | 不能 = 大宗商品型生意 |\n| 5 | **盈利质量** | 利润是否真实转化为现金？ | 否 = 盈利质量问题 |\n| 6 | **债务安全** | 最坏情况下（收入-30%），能否存活？ | 否 = 杠杆风险 |\n| 7 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题？ | 否 = **自动否决** |\n| 8 | **合理价格** | 当前价格与内在价值的差距是否足够大？ | 否 = 等待或跳过 |\n\n> Q7（管理层诚信）是自动否决——无论其他方面多好。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：心智定位\n\n- **能力圈**：能否一段话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **逆向检查**：这项投资可能如何亏钱？列出3条失败路径\n- **时间视角**：用\"持有10年\"的视角，而非\"下季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n- **五种护城河**：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应、高效规模\n- **关键判断**：趋势（变宽/稳定/变窄）——不只是当前状态\n- **管理层**：诚信（自动否决）→ 资本配置能力 → 主人翁心态\n- **制度势能**：它会导致优秀管理者做出非理性决策\n\n> \"你永远无法和一个坏人做成一笔好交易，无论前景多么诱人。\"\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nOwner Earnings = 净利润 + 折摊 - 维持性资本支出 - 营运资本增加\n```\n\n- **ROIC** 10年平均目标 >15%；现金转化率目标 >90%\n- **安全边际分级**：\n\n| 确定性 | 所需折扣 |\n|--------|---------|\n| 极高（宽护城河+可预测增长） | 20-30% |\n| 一般优秀 | 30-40% |\n| 存在不确定因素 | 40-50% |\n| 无法可靠估计 | 不投资 |\n\n### 第4步：风险\n\n三大风险类别必须全部检查：\n- **结构性**：护城河收窄、技术颠覆、监管攻击\n- **财务性**：过度杠杆、现金流造假、表外负债\n- **行为性**：确认偏差、沉没成本、制度势能\n\n**卖出标准（四条）**：价格严重高估 / 基本面护城河破坏 / 管理层诚信问题（立即卖出）/ 有显著更好的机会\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 巴菲特标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 能力圈评估\n[在圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层：[诚信评级] / [资本配置评级] / [主人翁心态评级]\n- 商业模式：[特许经营权 / 大宗商品 / 混合型]\n- 制度势能警告：[存在/不存在 — 依据]\n\n## 财务快照\n- ROIC（10年平均）：\n- 现金转化率：\n- 债务安全（最坏情况测试）：\n- Owner Earnings估计：\n\n## 估值\n- 内在价值范围：\n- 当前安全边际：[%]（确定性水平：高/中/低）\n- 建议买入价：\n\n## 卖出标准逐项检查\n1. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n2. 基本面护城河破坏？[是/否 + 依据]\n3. 管理层诚信问题？[是/否 + 依据；如\"是\"则立即卖出]\n4. 显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以巴菲特的视角和语气——直接、务实、诚实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/01-thinking-frameworks.md` | 能力圈、逆向思维、市场先生、长期主义、独立思考 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/02-investment-philosophy.md` | 内在价值、复利、低估、集中投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/03-business-moat.md` | 五种护城河、经济商誉、竞争优势持久性 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/04-management-governance.md` | 三维管理层评估、制度势能、公司治理 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/05-financial-metrics.md` | Owner Earnings、ROIC/ROE、现金转化率 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/06-valuation-capital.md` | 内在价值三法、安全边际、资本配置 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/07-risk-behavior.md` | 何时卖出、价值陷阱、杠杆、行为偏差 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` | 保险、银行、消费、媒体、能源、铁路、科技 |\n\nFile v3.9.2:references/dalio-framework.md\n\n# 雷·达利欧投资思维框架\n\n> \"理解经济机器的运行方式，是做出好决策的前提。\"\n\n## 快速筛选（7问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **因果理解** | 是否理解驱动这项资产价格的核心因果关系？ | 不理解 = 在赌，不在投 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于短期债务周期和长期债务周期的什么位置？ | 不知道 = 无法判断风险收益 |\n| 3 | **范式阶段** | 当前市场范式是什么？可能如何转变？ | 不知道 = 可能站在范式转变的悬崖上 |\n| 4 | **风险平衡** | 投资组合在不同经济环境中是否都能存活？ | 不能 = 过度依赖单一环境 |\n| 5 | **原则检验** | 是否将决策系统化为可重复的原则？ | 没有 = 靠直觉而非系统 |\n| 6 | **激进真相** | 是否在对自己诚实？有什么不想面对的？ | 不诚实 = 自欺是最昂贵的错误 |\n| 7 | **极端风险** | 最坏情况下会怎样？能否承受？ | 不能 = 杠杆过度或集中度太高 |\n\n> Q2（周期位置）是达利欧体系的基石——不判断周期位置，就无法判断风险收益比。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：因果定位（不可跳过）\n\n- **因果链条**：驱动资产价格的核心因果关系是什么？（利率→信贷→支出→利润→资产价格）\n- **周期位置**：短期债务周期什么位置（扩张/衰退）？长期债务周期什么位置（加杠杆/去杠杆）？\n- **范式识别**：当前市场范式是什么？（\"利率会一直低\"、\"科技永远涨\"——每个范式终将结束）\n\n### 第2步：经济机器\n\n> \"经济不是复杂的——它只是由少数几个简单的、不断重复的因果关系驱动的。\"\n\n- **交易驱动**：一切经济活动都是交易——买方用货币/信贷交换卖方的商品/服务/金融资产\n- **信贷周期**：信贷创造了购买力，也创造了偿还义务——扩张与收缩形成周期\n- **三大力量**：①生产力增长（长期趋势）②短期债务周期（5-8年）③长期债务周期（75-100年）\n\n### 第3步：债务周期\n\n> \"如果你不理解债务周期，你就无法理解经济。\"\n\n**短期债务周期（5-8年）：**\n- 扩张期：信贷增长→支出增加→资产价格上涨→财富效应→更多信贷\n- 收缩期：信贷收紧→支出减少→资产价格下跌→负财富效应→更少信贷\n\n**长期债务周期（75-100年）：**\n- 加杠杆期：债务增速>收入增速→泡沫→顶峰\n- 去杠杆期：债务负担过重→去杠杆（通缩性或通胀性）→重组→新周期开始\n\n**当前周期判断**：这是达利欧框架中最关键的输出——我们处于哪个位置？\n\n### 第4步：财务与配置\n\n> \"你不仅需要知道持有'什么'，还需要知道持有'多少'。\"\n\n**核心配置哲学：**\n- **风险平价**：不是按金额分配，而是按风险贡献分配\n- **全天候策略**：在任何经济环境中都能存活的组合（增长/通胀的4个象限）\n- **分散化的力量**：15个互不相关的回报流 > 任何单一最优策略\n\n**关键宏观指标：**\n- 债务/GDP比率\n- 信贷增速vs收入增速\n- 利率水平与趋势\n- 通胀/通缩信号\n- 汇率与资本流动\n\n### 第5步：行业/资产类别\n\n识别资产类别后，跳到 `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 全天候四象限\n\n| | 通胀超预期 | 通胀低于预期 |\n|---|---|---|\n| **增长超预期** | 股票、商品、新兴市场 | 股票、公司债券 |\n| **增长低于预期** | 通胀挂钩债券、商品 | 国债、通胀挂钩债券 |\n\n> 好的投资组合在每个象限都能存活。\n\n## 达利欧标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 调整配置 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 短期债务周期位置：[扩张早期/扩张中期/扩张晚期/衰退早期/衰退晚期]\n- 长期债务周期位置：[加杠杆期/泡沫期/去杠杆早期/去杠杆晚期/新周期早期]\n- 当前范式：[描述当前市场范式]\n- 范式转变风险：[低/中/高]\n- 整体配置建议：[激进/均衡/防御]\n\n## 因果分析\n- 驱动资产价格的核心因果链：[明确列出]\n- 当前最重要的因果关系：[是什么]\n- 市场可能误判的因果关系：[是什么]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 全天候检验\n- 增长超预期时表现：[评估]\n- 增长低于预期时表现：[评估]\n- 通胀超预期时表现：[评估]\n- 通胀低于预期时表现：[评估]\n- 四象限存活能力：[均可/三象限/两象限/单象限]\n\n## 风险评估\n- 极端风险情景：[描述 + 预计影响]\n- 最大回撤估计：[%]\n- 尾部风险对冲需求：[需要/可选/不需要]\n- 风险平价视角：[该资产的风险贡献是高/中/低]\n\n## 宏观指标快照\n- 债务/GDP：[水平 + 趋势]\n- 信贷增速：[vs收入增速]\n- 利率环境：[水平 + 趋势]\n- 通胀信号：[方向 + 强度]\n- 汇率与资本流动：[方向]\n\n## 范式分析\n- 当前范式：[描述]\n- 范式可持续性：[可持续/面临挑战/即将转变]\n- 下一个范式可能是什么：[预测]\n- 范式转变触发条件：[列出]\n\n## 原则检验\n- 是否系统化为原则？[是/否]\n- 是否对自己完全诚实？[是/否 + 盲区说明]\n- 痛苦+反思清单：[当前投资中需要反思的痛点]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能让我永久损失\"为框架]\n\n## 监控指标\n- 周期指标（月度）：\n- 范式转变信号：\n- 配置调整触发条件：\n\n## 总体评估\n[以达利欧的视角——系统化、宏观导向、原则驱动——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/01-thinking-frameworks.md` | 因果思维、极端假设、历史回声 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/02-investment-philosophy.md` | 原则体系、全天候哲学、风险平价 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/03-economic-machine.md` | 经济机器模型、三大力量 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/04-debt-cycles.md` | 短期/长期债务周期、去杠杆 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/05-financial-metrics.md` | 风险平价框架、全天候四象限 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/06-valuation-paradigm.md` | 范式转变、估值的经济环境依赖性 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/07-principles-truth.md` | 原则体系、激进透明、痛苦+反思 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` | 股票、债券、商品、外汇、房地产 |\n\nFile v3.9.2:references/dao-analysis-method.md\n\n# 道分析法 — 轻量级专注分析模式\n\n当用户要求\"用道分析法分析 X 公司\"或追问\"有违道之举吗\"时，使用此轻量模式。\n与完整四层 × 七大师报告（路径B）不同，此模式聚焦\"道\"层的战略规律与\"违道\"风险诊断，无需拉取详细财务数据，适合快速深度洞察。\n\n## 触发条件\n- 用户说：\"用道分析法分析...\" / \"从道的角度分析...\"\n- 用户在完整报告后追问：\"有违道之举吗？\" / \"它违背了什么道？\"\n- 用户只需要战略层定性判断，不需要具体估值和财务细节\n\n## 分析框架（五层）\n\n### 一、战略之\"道\"：定位与终局\n| 维度 | 问题 |\n|------|------|\n| 使命 | 这家公司存在的本质理由是什么？ |\n| 定位 | 在产业链中的不可替代性如何？ |\n| 终局 | 10年后这家公司会演化成什么形态？ |\n\n**战略规律判断**：公司的战略选择是否符合产业发展的底层规律？\n\n### 二、规律之\"道\"：技术与市场共振\n- 技术迭代方向是否顺应物理/经济规律？\n- 市场需求变化是否与供给能力匹配？\n- 竞争优势的来源是结构性的还是暂时的？\n\n### 三、周期之\"道\"：顺势与逆势\n- 公司处于行业周期的什么位置？\n- 是在顺势扩张还是逆势硬扛？\n- 周期波动对核心业务的影响程度？\n\n### 四、人性之\"道\"：管理层与组织韧性\n- 管理层的基因（工程师/销售/财务）是否匹配业务需求？\n- 组织的决策文化是理性还是情绪驱动？\n- 利益分配是否公平？激励机制是否合理？\n\n### 五、终局之\"道\"：产业格局与护城河\n- 行业终局的竞争格局是什么？\n- 公司的护城河在变宽还是变窄？\n- 是否存在降维打击的潜在威胁？\n\n## 违道诊断（核心输出）\n\n当用户追问\"有违道之举吗\"时，必须输出违道诊断表：\n\n| 违道类型 | 核心风险 | 严重性 | 逻辑推演 |\n|:---|:---|:---|:---|\n| **违\"理\"** | 违背商业/财务基本规律 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 如：商誉悬债、商业模式内在矛盾 |\n| **违\"势\"** | 逆势而行、缺乏根基 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：Fabless vs IDM的结构性劣势 |\n| **违\"时\"** | 周期错配、时间窗口错误 | ⭐⭐⭐ | 如：高点囤库存、低谷收缩 |\n| **违\"位\"** | 战略定位模糊、贪多嚼不烂 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：上下受敌、能力圈外扩张 |\n| **违\"机\"** | 技术豪赌、单一依赖 | ⭐⭐⭐ | 如：押注单一技术路线 |\n\n## 输出风格\n- **精炼有力**：每点控制在3-5句话，用具体证据支撑\n- **表格为主**：对比清晰，避免大段文字\n- **引用经典**：适当引用\"道曰\"金句增加穿透力\n- **一句话点评**：结尾用一句高度凝练的判断收束\n\n## 与完整报告的关系\n- 道分析法是完整四层报告的**前置/补充**，不是替代\n- 如果用户对道分析结果感兴趣，可引导进入完整分析：\"需要进一步拆解财务模型/技术路线/竞争对手动态吗？\"\n- 道分析中识别出的\"违道\"风险点，应在完整报告的\"违背'道·法'专项诊断\"章节中展开\n\nFile v3.9.2:references/data-source-notes.md\n\n# 数据源实战笔记 — 2026年5月更新\n\n## Python Sandbox网络限制\n\n**核心发现**：此服务器上Python sandbox内的`urllib`只能访问**HTTP**端点，**所有HTTPS连接均报\"Network is unreachable\"**。\n\n| 端点类型 | 可用? | 示例 |\n|---------|-------|------|\n| HTTP腾讯行情 | ✅ | `qt.gtimg.cn/q=sh600309` |\n| 新浪HTTP行情 | ✅ | `hq.sinajs.cn/list=gb_baba` |\n| HTTPS东方财富 | ❌ | `emweb.securities.eastmoney.com` |\n| HTTPS新浪财经 | ❌ | `finance.sina.com.cn` |\n| HTTPS Google | ❌ | `google.com/search` |\n| HTTPS CLS财联社 | ❌ | `cls.cn` |\n| HTTPS Baidu | ❌ | `baidu.com/s` |\n\n**替代方案**：\n1. 获取财务数据 → 使用 `browser_navigate` 访问东方财富F10页面，通过 `browser_snapshot` 或 `browser_console` 提取\n2. 获取市场新闻 → 使用 `delegate_task` + `web` toolset，或 `browser_navigate` 访问新浪财经/财联社\n3. 实时行情 → 坚持用腾讯API（HTTP）和新浪API（HTTP）\n\n## 美股中概股数据源\n\n### 新浪实时行情API\n```\nhttp://hq.sinajs.cn/list=gb_baba\n```\n必须带 `Referer: http://finance.sina.com.cn` 头。\n\n常用代码：\n| 代码 | 公司 | 代码 | 公司 |\n|------|------|------|------|\n| gb_baba | 阿里巴巴 | gb_pdd | 拼多多 |\n| gb_jd | 京东 | gb_bidu | 百度 |\n| gb_nio | 蔚来 | gb_xpev | 小鹏汽车 |\n| gb_li | 理想汽车 | gb_tme | 腾讯音乐 |\n| gb_ntes | 网易 | gb_wbg | 微博 |\n| gb_hxc | 金龙指数 | | |\n\n返回格式（GBK编码）：\n```\nvar hq_str_gb_baba=\"阿里巴巴,139.98,-4.00,-5.83%,140.50,143.98,141.00,139.28,1547203,2026-05-14 21:49:41\"\n```\n\n解析：`split('\"')[1].split(',')` → [0]名称, [1]现价, [2]涨跌额, [3]涨跌幅, ...\n\n## 东方财富F10页面浏览器访问\n\n**目标URL**：`https://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/NewFinanceAnalysis/ZYFXListV2?code=SH600309&type=0`\n\n**访问技巧**：\n1. `browser_navigate` 打开页面\n2. 页面需要JS渲染，等待加载完成后再用 `browser_snapshot` 或 `browser_console` 提取\n3. 通过 `browser_console` 执行JS获取JSON数据：\n ```javascript\n fetch('/PC_HSF10/NewFinanceAnalysis/ZYFXListV2?code=SH600309&type=0')\n .then(r => r.json()).then(d => console.log(JSON.stringify(d)))\n ```\n4. 或用 `browser_snapshot` 直接读取表格文本\n\n## 财联社电报\n\n**URL**：`https://www.cls.cn/telegraph`\n- 提供实时中文财经快讯\n- 通过 `browser_navigate` + `browser_snapshot` 获取内容\n- 适合获取盘中突发新闻、政策变动、行业动态\n\n## 新浪财经美股页面\n\n**URL**：`https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/`\n- 可浏览中概股行情列表\n- 搜索框可查询个股信息\n- 实时新闻流提供市场动态\n\nFile v3.9.2:references/duan-framework.md\n\n# 段永平投资思维框架\n\n> \"做对的事情，把事情做对。如果做的事情不对，越努力越远。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **本分理解** | 能否一句话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在本分能力圈内 |\n| 2 | **商业模式** | 这是不是一门\"简单、可理解、可持续\"的生意？ | 不是 = 复杂到无法判断 |\n| 3 | **\"对的事情\"** | 这家公司做的是不是\"对的事情\"？管理层是否在\"把事情做对\"？ | 不是 = 方向错了，越努力越远 |\n| 4 | **Stop Doing** | 这家公司有没有在做\"不该做的事\"（盲目扩张、财务杠杆、概念炒作）？ | 有 = 管理层缺乏纪律 |\n| 5 | **合理价格** | 当前价格是否让我\"睡得着觉\"？3年后回头看会不会觉得便宜？ | 不会 = 价格不够安全 |\n| 6 | **10年视角** | 10年后这家公司大概率会比现在更值钱吗？ | 不会 = 不符合长期持有标准 |\n\n> Q3（对的事情）是段永平体系的灵魂——\"做对的事情，把事情做对\"。如果方向错了，执行力再强也没用。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：本心定位（不可跳过）\n\n- **本分理解**：能否一句话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **\"对的事情\"检验**：公司做的事本质上是\"对\"的吗？（造福消费者、创造真实价值、而非零和博弈）\n- **10年视角**：用\"10年后是否更值钱\"的视角，而非\"下个季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n> \"买股票就是买公司。买公司就是买未来现金流的折现。\"\n\n段永平对商业模式的追求极其简洁：\n- **简单性**：能否一句话讲清楚这个生意？不能→可能太复杂\n- **可持续性**：10年后还会存在吗？护城河变宽还是变窄？\n- **定价权**：能否涨价不流失客户？\n- **资本效率**：赚的钱是否需要大量再投入才能维持？\n\n**段永平的\"好生意\"标准：** 护城河深、现金流充沛、管理层本分、商业模式简单——四个缺一不可。\n\n### 第3步：Stop Doing检查\n\n> \"知道什么不该做，比知道什么该做更重要。\"\n\n段永平的Stop Doing List是他最独特的贡献：\n\n**公司层面：**\n- 盲目多元化（不熟不投）\n- 高杠杆扩张（杠杆=不本分）\n- 概念炒作（不创造真实价值）\n- 财务造假（根本性问题）\n\n**管理层层面：**\n- 只顾短期利益\n- 不与股东利益一致\n- 不坦诚\n\n**投资者层面：**\n- 追涨杀跌\n- 频繁交易\n- 不懂装懂\n- 用杠杆\n\n### 第4步：财务与估值\n\n> \"安全边际不只是价格折扣，更是'睡得着觉'。\"\n\n**段永平的估值哲学：**\n- 不做精确DCF——而是判断\"3年后回头看，这个价格便不便宜\"\n- 安全边际 = 对判断的信心 + 价格给的容错空间\n- \"看不懂就不买\"——看不懂本身就是没有安全边际\n\n**关键财务关注点：**\n- ROE持续>15% → 好生意标志\n- 经营现金流 > 净利润 → 利润真实\n- 负债率低 → 睡得着觉\n- 分红/回购 → 管理层与股东一致\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 卖出标准（4条）\n\n1. **买入理由消失**——当初为什么买？理由还在吗？\n2. **公司不再\"做对的事情\"**——方向变了\n3. **发现更好的机会**——机会成本\n4. **价格严重高估**——但\"高估\"不是好理由，段永平很少因价格卖\n\n## 段永平标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 本分理解评估\n[在本分圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n如果不在圈内：停止分析并诚实解释原因。\n\n## \"对的事情\"检验\n- 这家公司在做\"对的事情\"吗？[是/否 + 依据]\n- 管理层在\"把事情做对\"吗？[是/否 + 依据]\n- 如果方向错了，再强的执行力也只会越走越远。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 商业模式简洁性：[极简 / 可理解 / 复杂 / 看不懂]\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层本分度：[本分 / 基本靠谱 / 令人担忧]\n- 定价权：[强 / 中 / 无] —— 证据\n- 资本效率：[高 / 中 / 低]\n\n## Stop Doing 检查\n- 公司层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 管理层层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 投资者自身 Stop Doing 检查：[有/无 + 具体事项]\n\n## 财务快照\n- ROE（10年平均）：\n- 经营现金流/净利润：\n- 负债率：\n- 分红/回购历史：\n- \"睡得着觉\"测试：[通过/不通过]\n\n## 估值\n- 3年后回头看价格便不便宜：[大概率便宜 / 可能合理 / 大概率贵了]\n- 安全边际评估：[充足 / 一般 / 不足]\n- \"看不懂\"判定：[看得懂 / 部分看不懂 / 看不懂——不买]\n\n## 卖出标准——逐项检查\n1. 买入理由是否消失？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再\"做对的事情\"？[是/否 + 依据]\n3. 发现更好的机会？[是/否 + 依据]\n4. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- \"本分\"可能受损的预警信号：\n\n## 总体评估\n[以段永平的视角——质朴、本分、直截了当——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/01-thinking-frameworks.md` | 本分哲学、做对的事、\"敢为天下后\" |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/02-investment-philosophy.md` | 买股票就是买公司、集中投资、不择时 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/03-bufen-business.md` | 好生意标准、商业模式简洁性、文化即护城河 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/04-stop-doing.md` | Stop Doing List全框架、三个层面 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/05-financial-metrics.md` | ROE、现金流验证、负债评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/06-valuation-margin.md` | \"睡得着觉\"估值法、3年回头看 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/07-risk-selling.md` | 卖出的极少数理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` | 消费品、互联网科技、金融、制造业 |\n\nFile v3.9.2:references/fisher-framework.md\n\n# 菲利普·费雪投资思维框架\n\n> \"如果买对了，几乎永远不卖。\"\n\n## 快速筛选（5问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **增长潜力** | 公司是否有未来数年仍有巨大市场潜力的产品/服务？ | 否 = 增长跑道有限 |\n| 2 | **管理层质量** | 管理层是否有决心开发超越现有产品的新产品？ | 否 = 单一产品风险 |\n| 3 | **研发有效性** | R&D投入相对公司规模是否有效，产出可市场化的创新？ | 否 = 资本浪费 |\n| 4 | **利润率趋势** | 利润率是否在改善或至少对抗竞争保持稳定？ | 否 = 经济性恶化 |\n| 5 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题而非只谈成功？ | 否 = **自动否决** |\n\n> Q5（诚信）不可协商——费雪拒绝投资管理层不坦率的公司。\n\n## 15点选股法\n\n### 商业特征（第1-4点）\n1. 产品是否有足够市场潜力使未来数年销售额大幅增长？\n2. 管理层是否有决心开发新产品以进一步增加总销售潜力？\n3. 研发投入相对公司规模是否有效？\n4. 是否拥有高于平均水平的销售组织？\n\n### 盈利能力（第5-8点）\n5. 是否有可观的利润率？\n6. 在维持或改善利润率方面做了什么？\n7. 劳资关系是否良好？\n8. 是否有出色的行政/高管层关系？\n\n### 人的因素（第9-12点）\n9. 管理层是否有足够的深度？\n10. 成本控制和会计管理是否出色？\n11. 是否有行业独特点使得竞争者难以超越？\n12. 是否对短期利润有长远视角？\n\n### 竞争地位（第13-15点）\n13. 是否在可预见的未来需要大量股权融资？（保守融资）\n14. 管理层是否在自由交谈时自由谈论公司事务？\n15. 管理层是否诚信？\n\n> 大部分点都表现良好的公司就是费雪级投资。不需要15点全完美——但人的因素点失败是取消资格的。\n\n## 闲聊法（Scuttlebutt）\n\n> \"我不想和公司谈。我想和他们的客户、供应商、竞争对手、前员工谈。\"\n\n- **客户**：满意吗？会买更多吗？在转向别家吗？\n- **供应商**：公司是好伙伴吗？订单在增长吗？\n- **竞争对手**：他们最尊敬行业里的谁？\n- **前员工**：文化到底是什么样的？\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：成长心态（不可跳过）\n\n- **长期导向**：费雪持有德州仪器数十年，摩托罗拉20多年。他不是交易者——是商业伙伴\n- **增长聚焦**：核心问题不是\"便宜吗？\"而是\"能否持续增长？\"\n- **信念要求**：只在通过深入闲聊研究获得深信后才投资\n\n### 第2步：15点评估\n\n四维度打分，标注每个点的通过/失败\n\n### 第3步：闲聊法研究\n\n按客户→供应商→竞争对手→前员工的信息链展开\n\n### 第4步：财务与估值\n\n- **利润率趋势比水平更重要**——改善的利润率信号竞争实力\n- **R&D有效性**——有投入无产出是资本毁灭\n- **价格重要，但质量更重要**——好公司公道价 > 公道公司好价格\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**费雪仅三条卖出理由：**\n1. **原始论点是错的**——分析中犯了错误\n2. **公司不再满足15点**——基本面恶化\n3. **有显著更好的机会**——且只有非常有信心时\n\n> \"如果买入时工作做得正确，卖出的时间是——几乎永远不。\"\n\n## 费雪标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 增长潜力评估\n[卓越 / 强劲 / 中等 / 有限 / 下降]\n增长跑道有多长？能持续多少年？\n\n## 15点评分概要\n商业特征（第1-4点）：[X/4 通过]\n盈利能力（第5-8点）：[X/4 通过]\n人的因素（第9-12点）：[X/4 通过]\n竞争地位（第13-15点）：[X/3 通过]\n总计：[X/15]\n标注任何失败点并解释原因。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 管理层质量\n- 创新驱动力：[强/中/弱] — 证据\n- 坦诚与诚信：[高/中/令人担忧] — 证据\n- 管理层深度：[深/够/薄] — 证据\n- 内部人持股：[有意义/象征性/极少]\n- 与股东一致性：[强/中/弱]\n\n## 财务快照\n- 收入增长（5年CAGR）：\n- 利润率趋势：[改善/稳定/下降]\n- R&D占收入比：[%] — 有效性评估\n- 投入资本回报率：\n- 债务/权益：[%]\n\n## 估值\n- 当前P/E相对增长率：[合理/偏高/便宜]\n- 费雪评估：[品质证溢价 / 合理定价 / 品质不证溢价]\n- 增长带来的安全边际：[高/中/低]\n\n## 卖出标准——三条理由检查\n1. 原始论点错误？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再满足15点？[是/否 + 哪些点失败]\n3. 有显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- 15点评分下降的迹象：\n\n## 总体评估\n[以费雪的视角和语气——耐心、研究驱动、信念坚定——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/01-thinking-frameworks.md` | 成长心态、耐心信念、闲聊哲学 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/02-investment-philosophy.md` | 成长投资、长期持有、集中与分散 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/03-fifteen-points.md` | 15点选股法——四维度详细评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/04-scuttlebutt.md` | 闲聊法研究、信息源、访谈技巧 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/05-financial-metrics.md` | 利润率分析、R&D有效性、收入增长质量 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/06-valuation-quality.md` | 成长估值、何时溢价合理 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/07-risk-selling.md` | 三条卖出理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/08-industry-playbooks.md` | 科技、医药、消费成长、工业创新 |\n\nFile v3.9.2:references/graham-framework.md\n\n# 格雷厄姆投资思维框架\n\n> \"市场短期是投票机，长期是称重机。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **安全边际** | 当前价格是否显著低于内在价值？ | 否 = 等待安全边际出现 |\n| 2 | **内在价值** | 能否用定量方法估算内在价值？ | 不能 = 看不懂，跳过 |\n| 3 | **财务稳健** | 流动比率>2且长期债务<净流动资产？ | 否 = 财务风险偏高 |\n| 4 | **盈利稳定** | 过去10年是否每年都有盈利？ | 否 = 盈利不够稳定 |\n| 5 | **股息记录** | 是否连续20年以上支付股息？ | 否 = 缺乏股东回报意识 |\n| 6 | **盈利增长** | 过去10年EPS是否增长至少1/3？ | 否 = 增长不足 |\n| 7 | **适度PE** | PE(TTM)是否<15？ | 过高 = 价格不够便宜 |\n| 8 | **适度PB** | PB是否<1.5？ | 过高 = 资产溢价过高 |\n\n> 格雷厄姆的定量筛选是\"守门员\"——不满足基本标准的公司，无论故事多好，都不值得深入分析。\n\n## 深度分析框架\n\n### 第1步：安全边际信仰检验\n\n- **价格≠价值**：是否真正理解市场先生只是报价服务，不是指导服务？\n- **安全边际>33%**：格雷厄姆建议的最低安全边际是33%（内在价值的2/3以下买入）\n- **情绪控制**：能否在市场恐慌时买入，在市场贪婪时卖出？\n- **投机vs投资**：当前行为是基于事实分析的投资，还是基于市场情绪波动的投机？\n\n> \"投资操作是基于彻底的分析，承诺本金安全和满意回报。不满足这些条件的操作就是投机。\"\n\n### 第2步：内在价值计算\n\n**格雷厄姆公式：**\n```\nV = EPS × (8.5 + 2g) × (4.4 / Y)\n其中：EPS = 过去12个月每股收益\n g = 预期年增长率(%)\n 8.5 = 零增长公司的合理PE\n 4.4 = 1962年美国AAA债券利率\n Y = 当前AAA债券利率\n```\n\n**简化公式（保守版）：**\n```\nV = sqrt(22.5 × EPS × BVPS)\n其中：BVPS = 每股净资产\n```\n\n**净流动资产价值（NCAV）：**\n```\nNCAV = 流动资产 - 总负债\nNCAV/股 = NCAV / 流通股数\n```\n格雷厄姆最青睐的股票：股价 < NCAV/股（即\"用低于清算价值的价格买入\"）\n\n### 第3步：定量筛选清单\n\n| 标准 | 格雷厄姆要求 | 计算方法 |\n|------|-------------|---------|\n| 流动比率 | > 2.0 | 流动资产/流动负债 |\n| 长期债务 | < 净流动资产 | 长期债务 < (流动资产-流动负债) |\n| EPS稳定性 | 10年无亏损 | 检查过去10年EPS |\n| 股息连续性 | 20年不间断 | 检查股息历史 |\n| EPS增长 | 10年增长≥33% | (最新EPS-10年前EPS)/10年前EPS |\n| PE | < 15 | 股价/EPS(TTM) |\n| PB | < 1.5 | 股价/每股净资产 |\n| PE×PB | < 22.5 | PE × PB < 22.5 |\n\n### 第4步：市场先生理解\n\n- 市场先生每天给你报价，你可以接受或拒绝\n- 市场先生的情绪波动创造了买入和卖出的机会\n- 不要让市场先生的情绪影响你的判断\n- 利用市场先生的疯狂，而非被其利用\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**格雷厄姆的风险定义：** 永久性的资本损失\n- 不是波动性，而是内在价值的永久性下降\n- 最大的风险是支付了过高的价格\n\n**卖出标准：**\n1. 价格涨至内在价值以上（安全边际消失）\n2. 发现计算内在价值时的关键假设错误\n3. 公司基本面发生永久性恶化\n\n## 格雷厄姆标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察] —— 一句话核心理由\n\n## 安全边际评估\n- 内在价值：[计算过程+结果]\n- 当前价格：[...]\n- 安全边际：[X%]\n- 是否满足33%最低要求：[是/否]\n\n## 定量筛选结果\n| 标准 | 要求 | 实际值 | 通过 |\n|------|------|--------|------|\n| 流动比率 | >2.0 | ... | ✅/❌ |\n| 长期债务 | 3个“否”或总计>8个“否”则放弃。\n* **分类：** 志(Q1-4)、道(Q5-9)、势(Q10-13)、法(Q14-18)、术(Q19-21)、器(Q22-25)。\n\n## 3. 数据检索与质量协议\n1. **市场识别**：A股(.SZ/.SH)、港股(.HK)、美股(纯英文代码)。\n2. **数据源**：\n * A/港股：`neodata-financial-search` (实时/估值), `finance-data-retrieval` (历史/财务)。\n * 美股：`financial-datasets` (SEC/财务), `WebSearch` (13F/评级)。\n3. **必查项**：重大公告(近12月)、内部人交易、机构持仓(13F/南北向资金)、融资融券、分析师评级。\n4. **校验**：PE ≈ PB/ROE；市值 ≈ 股价 × 股本。\n\n## 4. 十大师视角映射\n| 大师 | 核心逻辑 | 对应层级 |\n| :--- | :--- | :--- |\n| **格雷厄姆** | 安全边际、内在价值 | 志/道/法 |\n| **巴菲特** | 护城河、能力圈 | 志/道 |\n| **芒格** | 逆向思维、心智模型 | 道 |\n| **林奇** | 六类分类、PEG | 法 |\n| **费雪** | 15点、管理层质量 | 法 |\n| **马克斯** | 周期定位、第二层次思维 | 势 |\n| **段永平** | 本分、Stop Doing | 志/道 |\n| **达利欧** | 债务周期、全天候 | 势 |\n| **索罗斯** | 反身性、试错加仓 | 势/术 |\n| **西蒙斯** | 量化模型、统计验证 | 器 |\n\n## 5. 报告输出规范\n* **保存路径**：`~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`。\n* **报告速览卡片**：使用 `claude-design` 或 HTML 截图生成包含：评级、星级(赛道/公司/价格)、安全边际、关键数据、大师共识。\n* **深度风险分析**：必须量化财务(债务/现金流)、行业(份额/技术)、估值(泡沫)风险。\n\n## 6. 自动化工作流指令\n1. **识别**：确认市场与代码。\n2. **检索**：调用工具获取财务、公告、资金流向数据。\n3. **筛选**：执行25问快速评估，记录红旗。\n4. **建模**：DCF、PEG、格雷厄姆公式交叉估值。\n5. **注入**：按六层架构逐层注入对应大师视角。\n6. **诊断**：违背“志道法”专项检查。\n7. **存档**：生成报告、保存图片、启动Web服务。\n\n## 7. 违背诊断与红旗 (Stop Doing List)\n* **自动否决**：财务造假、管理层失信、持续价值毁灭(ROIC 顶层道法理论为基石、全球顶尖投资大师理论框架、AI数据驱动的投资skill。融合格雷厄姆、巴菲特、段永平、林奇等十位顶级大师投资理论，构建从顶层\"志·道\"到落地\"术·器\"的立体多层次分析矩阵。支持A股、港股、美股市场股票分析，AI时代的最强\"投资大脑\"。\n> ⚠️ **投资免责申明**：本工具仅供学习和参考，不构成任何投资建议。所有投资决策由用户自行承担风险。\n\n## 概述\n\n本技能将道法与顶级大师投资理论融为一体，叠加AI利器：\n\n1. **志·道·势·法·术·器 六层框架** — 从投资心性到量化工具的全维度递进解构\n2. **十位投资大师思维体系** — 横向多视角交叉验证\n3. **AI数据驱动分析** — 掌控精准数据信息分析，洞察机会，规避风险\n\n### 六层分析框架\n\n| 层次 | 核心问题 | 大师 | 权重 |\n|------|---------|---------|------|\n| **志** | 我的投资信仰是什么？心性是否成熟？ | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 | 心性基石 |\n| **道** | 这笔投资的底层逻辑是什么？ | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 | 定性基石 |\n| **势** | 市场趋势和周期处于什么阶段？ | 索罗斯+马克斯+达利欧 | 时机判断 |\n| **法** | 如何系统化地判断值不值得投？ | 林奇+费雪+格雷厄姆 | 流程+方法 |\n| **术** | 具体怎么操作？仓位如何管理？ | 索罗斯+十大师标准 | 技术+执行 |\n| **器** | 用什么工具和技术来辅助决策？ | 西蒙斯+技术工具 | 工具+量化 |\n\n### 十位投资大师\n\n| 大师 | 核心方法论 | 一句话精髓 |\n|------|-----------|-----------|\n| 📚 **格雷厄姆** (Benjamin Graham) | 安全边际 + 内在价值 + 定量分析 | \"市场短期是投票机，长期是称重机\" |\n| 🎩 **巴菲特** (Warren Buffett) | 能力圈 + 护城河 + 安全边际 | \"风险来自不知道自己在做什么\" |\n| 🏃 **林奇** (Peter Lynch) | 六类分类 + PEG + 两分钟演练 | \"买你了解的\" |\n| 🔬 **费雪** (Philip Fisher) | 15点选股 + 闲聊法 + 长期持有 | \"如果买对了，几乎永远不卖\" |\n| 🧠 **芒格** (Charlie Munger) | 逆向思维 + 心智模型格栅 + 认知偏差 | \"以合理价格买伟大生意\" |\n| 📊 **马克斯** (Howard Marks) | 周期定位 + 第二层次思维 + 风险聚焦 | \"最危险的事是相信没有风险\" |\n| 🎯 **段永平** | 本分哲学 + Stop Doing List | \"做对的事情，把事情做对\" |\n| 🌊 **达利欧** (Ray Dalio) | 经济机器 + 债务周期 + 全天候策略 | \"理解因果，系统化决策\" |\n| 💥 **索罗斯** (George Soros) | 反身性理论 + 宏观对冲 + 泡沫识别 | \"世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧\" |\n| 🤖 **西蒙斯** (James Simons) | 量化模型 + 统计套利 + 机器学习 | \"市场不是不可预测的，只是需要正确的模型\" |\n\n## 报告输出\n\n每次分析完成后，报告自动保存为 Markdown 格式：\n\n```\n~/.stock-invest-master/yyyymmdd_X公司.md\n```\n\n**示例：**\n- `~/.stock-invest-master/20260509_腾讯.md`\n- `~/.stock-invest-master/20260509_Apple.md`\n\n## 项目结构\n\n```\nstock-invest-master/\n├── README.md # 项目说明文档\n├── LICENSE # MIT 开源协议\n├── stock-invest-master/\n│ ├── SKILL.md # 核心技能文件（v3.0.0）\n│ ├── scripts/\n│ │ ├── extract_stock_data.py # 股票数据结构化提取脚本\n│ │ └── fetch_us_stock.py # 美股数据获取脚本\n│ └── references/\n│ ├── graham-framework.md # 格雷厄姆：安全边际+内在价值\n│ ├── buffett-framework.md # 巴菲特：能力圈+护城河\n│ ├── lynch-framework.md # 林奇：六类分类+PEG\n│ ├── fisher-framework.md # 费雪：15点选股+闲聊法\n│ ├── munger-framework.md # 芒格：逆向思维+认知偏差\n│ ├── marks-framework.md # 马克斯：周期定位\n│ ├── duan-framework.md # 段永平：本分哲学\n│ ├── dalio-framework.md # 达利欧：经济机器+债务周期\n│ ├── soros-framework.md # 索罗斯：反身性理论+宏观对冲\n│ └── simons-framework.md # 西蒙斯：量化模型+统计套利\n```\n\n## 安装与使用\n\n### 方式一：作为 OpenClaw 技能\n\n```bash\n# 通过 ClawHub 安装\nclawhub install stock-invest-master\n\n# 或通过 OpenClaw 安装\nopenclaw skills install stock-invest-master\n```\n\n### 方式二：手动克隆\n\n```bash\ngit clone https://github.com/mickshu/stock-invest-master.git ~/.hermes/skills/stock-invest-master\nmkdir -p ~/.stock-invest-master\n```\n\n## 分析流程\n\n```\n第一步：市场识别（A股/美股/港股）\n ↓\n第二步：25问快速筛选（志/道/势/法/术/器六层主题）\n ↓ (通过)\n第三步：志 → 道 → 势 → 法 → 术 → 器 逐层分析\n 每层注入对应大师视角\n ↓\n第四步：十大师共识结论\n ↓\n第五步：违背\"志·道·法\"专项诊断\n ↓\n第六步：保存报告至 ~/.stock-invest-master/\n 文件名: yyyymmdd_X公司.md\n```\n\n## 核心特性\n\n### 1. 六层递进分析\n\n以\"志·道·势·法·术·器\"为骨架，从投资心性到量化工具逐层深入：\n- **志不通过 → 停止分析**（投资信仰错误，任何方法论都会失效）\n- **道不通过 → 停止分析**（底层逻辑错误，无论其余多好看都不投）\n- **势不通过 → 需谨慎**（时机不对，好公司也可能长期套牢）\n- **法不通过 → 等待**（价格不合适或缺乏研究）\n- **术不通过 → 调整操作计划**\n- **器不通过 → 数据/工具有问题，需核实**\n\n### 2. 十大师交叉验证\n\n每层分析注入对应大师的视角，最终形成十大师独立判断和共识：\n- 一致度高 → 高信心决策\n- 分歧较大 → 深入调查分歧原因\n\n### 3. 反身性理论（索罗斯）\n\n新增索罗斯视角，识别市场中的反身性循环和泡沫：\n- 主流叙事识别\n- 假象与现实分析\n- 转折点判断\n- 索罗斯式仓位管理（试错→确认→加码）\n\n### 4. 量化分析（西蒙斯）\n\n新增西蒙斯视角，用统计方法验证投资结论：\n- 因子分析（价值/动量/质量/低波动/规模）\n- 统计显著性检验\n- 样本外回测验证\n- 过拟合防范\n\n### 5. 自动报告保存\n\n分析完成后自动生成 Markdown 格式报告：\n- 完整的六层评估 + 十大师共识\n- 违背\"志·道·法\"专项诊断\n- 关键假设、风险、监控指标\n- 数据来源与校验声明\n- 保存到 `~/.stock-invest-master/` 目录\n\n### 6. 三市场覆盖\n\n支持 A股、美股、港股 三大市场，每种市场有专门的数据源和分析考量。\n\n## 快速筛选（25问）\n\n| 主题 | 问题数 | 关注点 | 主导大师 |\n|------|--------|--------|---------|\n| A. 志 — 投资信仰 | 4 | 价值信仰、风险认知、长期主义 | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 |\n| B. 道 — 商业本质 | 5 | 能力圈、护城河、内在价值 | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 |\n| C. 势 — 市场周期 | 4 | 反身性、周期定位、债务周期 | 索罗斯+马克斯+达利欧 |\n| D. 法 — 分析流程 | 5 | 盈利质量、安全边际、PEG | 林奇+费雪+格雷厄姆 |\n| E. 术 — 操作执行 | 3 | 仓位管理、卖出标准 | 索罗斯+十大师 |\n| F. 器 — 工具技术 | 4 | 量化验证、回测、统计显著性 | 西蒙斯 |\n\n**自动否决规则**：Q18（管理层诚信）= 否 → 无论其他多好，自动否决\n\n## 适用场景\n\n- 股票/公司系统性投资分析\n- 买入前全面尽调（首次建仓）\n- 持仓定期体检（季度/年度审查）\n- 多视角交叉验证重要投资决策\n- 投资组合审查与再平衡\n- 市场周期分析与宏观判断\n- 量化策略验证与回测\n\n## 与其他技能的协作\n\n| 技能 | 关系 | 用法 |\n|------|------|------|\n| `dcf-model` | 互补 | 在\"法\"层估值时调用 |\n| `comps-analysis` | 互补 | 在\"法\"层估值时调用 |\n| `3-statement-model` | 互补 | 在\"法\"层财务分析时调用 |\n\n## 版本历史\n\n| 版本 | 日期 | 主要变更 |\n|------|------|---------|\n| 3.0.0 | 2026-05-09 | 升级为六层框架(志·道·势·法·术·器)，新增格雷厄姆/索罗斯/西蒙斯三位大师，整合打法与大师理论 |\n| 2.1.0 | 2026-05-09 | 新增投资免责申明（7项声明） |\n| 2.0.0 | 2026-05-09 | 整合stock-dao-analysis到investment-master，重命名为stock-invest-master |\n\n## License\n\n本项目采用 MIT 协议开源。详见 [LICENSE](LICENSE) 文件。\n\n## ClawHub 发布说明\n\n本项目已发布到 ClawHub 平台：https://clawhub.ai/mickshu/stock-invest-master\n\n遵循 ClawHub 技能规范：\n- 标准 `SKILL.md` 格式，包含 YAML frontmatter（name, version, license, description）\n- MIT 开源协议\n- 结构化 references 目录存放参考文档\n- scripts 目录存放辅助脚本\n- 自包含，无外部依赖（除标准数据源 API）\n\n## 致谢\n\n本项目的知识体系源自十位投资大师的公开著作、演讲和访谈：\n- Benjamin Graham: 《聪明的投资者》《证券分析》\n- Warren Buffett: Berkshire Hathaway 股东信\n- Peter Lynch: 《彼得·林奇的成功投资》(One Up On Wall Street)\n- Philip Fisher: 《怎样选择成长股》(Common Stocks and Uncommon Profits)\n- Charlie Munger: 《穷查理宝典》(Poor Charlie's Almanack)\n- Howard Marks: 《投资最重要的事》(The Most Important Thing) + Oaktree memo\n- 段永平: 公开演讲与雪球分享\n- Ray Dalio: 《原则》(Principles) + 《债务危机》(Big Debt Crises)\n- George Soros: 《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)\n- James Simons: 《解读量化投资》(The Man Who Solved the Market)\n\n\"志·道·势·法·术·器\"框架源自中国传统哲学思想与现代投资理论的融合。\n\nFile v3.9.1:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.9.1\",\n \"publishedAt\": 1778377130908\n}\n\nFile v3.9.1:references/a-stock-data-retrieval.md\n\n# A股数据检索指南 — 国电南瑞实战经验\n\n## 可用的API数据源\n\n### 1. 腾讯财经行情API（实时行情 + 估值指标）\n\n```\nhttps://qt.gtimg.cn/q=sh600406\n```\n\n返回格式：`~` 分隔的文本字段。关键字段索引：\n- [3] 现价, [4] 昨收, [5] 今开\n- [31] 涨跌额, [32] 涨跌幅\n- [33] 涨停价, [34] 跌停价\n- [38] 振幅, [49] 换手率\n- [44] 流通市值(亿), [45] 总市值(亿)\n- [46] PB, [47] 静态PE, [48] 动态PE\n- [62] ROE, [63] 每股收益, [64] 每股净资产\n- [74] 52周高, [75] 52周低\n- [72] 总股本(股), [73] 流通股本(股)\n- [85] 股息率\n\n### 2. 新浪行情API（日线K线）\n\n```\nhttps://money.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/CN_MarketData.getKLineData?symbol=sh600406&scale=240&ma=no&datalen=100\n```\n\n返回JSON数组，每条包含 day/open/high/low/close/volume。\n\n### 3. 东方财富财务数据API\n\n**利润表**（收入/净利润/毛利率等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_INCOME&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=8&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**资产负债表**（总资产/负债/应收账款/存货等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_BALANCE&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**现金流量表**（经营现金流/投资现金流等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_CASHFLOW&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n关键字段：\n- REPORT_DATE: 报告期\n- PARENT_NETPROFIT: 净利润\n- TOTAL_OPERATE_INCOME: 营业收入\n- TOE_RATIO: ROE(加权)\n- PARENT_NETPROFIT_RATIO: 净利润同比%\n- INCOME_GROWTHRATE: 营收同比%\n- OPERATE_EXPENSE_RATIO: 毛利率%\n- NETCASH_OPERATE: 经营现金流净额\n- TOTAL_ASSETS: 总资产\n- TOTAL_LIABILITIES: 总负债\n- DEBT_ASSET_RATIO: 资产负债率%\n- CURRENT_RATIO: 流动比率%\n- ACCOUNTS_RECE: 应收账款\n- INVENTORY: 存货\n\n**注意**：响应可能有UTF-8 BOM，需 `raw[3:]` 处理。\n\n### 4. 失败的API（已验证不可用）\n- EastMoney ZYFX API → 返回HTML页面\n- EastMoney KEYINDICATORS → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney MUTUAL_HOLDSTOCKNORTH → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney CUSTOM_STOCK_RESEARCH → \"报表配置不存在\"\n- 雪球API → 需要Cookie认证\n- CNINFO → 需要Token\n- 同花顺10jqka → 超时或404\n\n## 数据交叉校验\n\n```python\n# PE ≈ PB / ROE\npe_check = pb / roe # 应与PE相近，偏差<20%可接受\n\n# EPS推算\neps = price / pe_static # 从PE和价格推算每股收益\n\n# 净利润推算\nnet_profit = eps * total_shares # 总股本需从API获取\n```\n\n## 北向资金/机构持仓\n\n东方财富相关API经常返回\"报表配置不存在\"，建议：\n- 使用 WebSearch 搜索 \"600406 北向资金\" 获取最新数据\n- 机构研报同样建议通过 WebSearch 获取\n\n## 中文报告图片生成\n\n浏览器无CJK字体时，HTML渲染中文会显示方框。解决方案：\n1. **SVG方案**：直接生成SVG图片，使用 `system-ui, -apple-system, sans-serif` 作为字体回退\n2. **Webfont方案**：HTML中引入 Google Fonts Noto Sans SC\n3. **安装系统字体**：`fonts-noto-cjk`（需要apt权限）\n\n优先使用SVG方案，最可靠且不依赖外部资源。\n\nFile v3.9.1:references/buffett-framework.md\n\n# 巴菲特投资思维框架\n\n> \"风险来自不知道自己在做什么。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **能力圈** | 能否一段话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在能力圈内 |\n| 2 | **持久性** | 10年后这家公司是否仍然存在且更具竞争力？ | 不会 = 技术/模式颠覆风险 |\n| 3 | **护城河** | 竞争对手能否通过努力复制其核心优势？ | 能 = 无护城河 |\n| 4 | **定价权** | 能否提价5-10%而不流失大量客户？ | 不能 = 大宗商品型生意 |\n| 5 | **盈利质量** | 利润是否真实转化为现金？ | 否 = 盈利质量问题 |\n| 6 | **债务安全** | 最坏情况下（收入-30%），能否存活？ | 否 = 杠杆风险 |\n| 7 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题？ | 否 = **自动否决** |\n| 8 | **合理价格** | 当前价格与内在价值的差距是否足够大？ | 否 = 等待或跳过 |\n\n> Q7（管理层诚信）是自动否决——无论其他方面多好。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：心智定位\n\n- **能力圈**：能否一段话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **逆向检查**：这项投资可能如何亏钱？列出3条失败路径\n- **时间视角**：用\"持有10年\"的视角，而非\"下季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n- **五种护城河**：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应、高效规模\n- **关键判断**：趋势（变宽/稳定/变窄）——不只是当前状态\n- **管理层**：诚信（自动否决）→ 资本配置能力 → 主人翁心态\n- **制度势能**：它会导致优秀管理者做出非理性决策\n\n> \"你永远无法和一个坏人做成一笔好交易，无论前景多么诱人。\"\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nOwner Earnings = 净利润 + 折摊 - 维持性资本支出 - 营运资本增加\n```\n\n- **ROIC** 10年平均目标 >15%；现金转化率目标 >90%\n- **安全边际分级**：\n\n| 确定性 | 所需折扣 |\n|--------|---------|\n| 极高（宽护城河+可预测增长） | 20-30% |\n| 一般优秀 | 30-40% |\n| 存在不确定因素 | 40-50% |\n| 无法可靠估计 | 不投资 |\n\n### 第4步：风险\n\n三大风险类别必须全部检查：\n- **结构性**：护城河收窄、技术颠覆、监管攻击\n- **财务性**：过度杠杆、现金流造假、表外负债\n- **行为性**：确认偏差、沉没成本、制度势能\n\n**卖出标准（四条）**：价格严重高估 / 基本面护城河破坏 / 管理层诚信问题（立即卖出）/ 有显著更好的机会\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 巴菲特标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 能力圈评估\n[在圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层：[诚信评级] / [资本配置评级] / [主人翁心态评级]\n- 商业模式：[特许经营权 / 大宗商品 / 混合型]\n- 制度势能警告：[存在/不存在 — 依据]\n\n## 财务快照\n- ROIC（10年平均）：\n- 现金转化率：\n- 债务安全（最坏情况测试）：\n- Owner Earnings估计：\n\n## 估值\n- 内在价值范围：\n- 当前安全边际：[%]（确定性水平：高/中/低）\n- 建议买入价：\n\n## 卖出标准逐项检查\n1. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n2. 基本面护城河破坏？[是/否 + 依据]\n3. 管理层诚信问题？[是/否 + 依据；如\"是\"则立即卖出]\n4. 显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以巴菲特的视角和语气——直接、务实、诚实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/01-thinking-frameworks.md` | 能力圈、逆向思维、市场先生、长期主义、独立思考 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/02-investment-philosophy.md` | 内在价值、复利、低估、集中投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/03-business-moat.md` | 五种护城河、经济商誉、竞争优势持久性 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/04-management-governance.md` | 三维管理层评估、制度势能、公司治理 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/05-financial-metrics.md` | Owner Earnings、ROIC/ROE、现金转化率 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/06-valuation-capital.md` | 内在价值三法、安全边际、资本配置 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/07-risk-behavior.md` | 何时卖出、价值陷阱、杠杆、行为偏差 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` | 保险、银行、消费、媒体、能源、铁路、科技 |\n\nFile v3.9.1:references/dalio-framework.md\n\n# 雷·达利欧投资思维框架\n\n> \"理解经济机器的运行方式，是做出好决策的前提。\"\n\n## 快速筛选（7问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **因果理解** | 是否理解驱动这项资产价格的核心因果关系？ | 不理解 = 在赌，不在投 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于短期债务周期和长期债务周期的什么位置？ | 不知道 = 无法判断风险收益 |\n| 3 | **范式阶段** | 当前市场范式是什么？可能如何转变？ | 不知道 = 可能站在范式转变的悬崖上 |\n| 4 | **风险平衡** | 投资组合在不同经济环境中是否都能存活？ | 不能 = 过度依赖单一环境 |\n| 5 | **原则检验** | 是否将决策系统化为可重复的原则？ | 没有 = 靠直觉而非系统 |\n| 6 | **激进真相** | 是否在对自己诚实？有什么不想面对的？ | 不诚实 = 自欺是最昂贵的错误 |\n| 7 | **极端风险** | 最坏情况下会怎样？能否承受？ | 不能 = 杠杆过度或集中度太高 |\n\n> Q2（周期位置）是达利欧体系的基石——不判断周期位置，就无法判断风险收益比。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：因果定位（不可跳过）\n\n- **因果链条**：驱动资产价格的核心因果关系是什么？（利率→信贷→支出→利润→资产价格）\n- **周期位置**：短期债务周期什么位置（扩张/衰退）？长期债务周期什么位置（加杠杆/去杠杆）？\n- **范式识别**：当前市场范式是什么？（\"利率会一直低\"、\"科技永远涨\"——每个范式终将结束）\n\n### 第2步：经济机器\n\n> \"经济不是复杂的——它只是由少数几个简单的、不断重复的因果关系驱动的。\"\n\n- **交易驱动**：一切经济活动都是交易——买方用货币/信贷交换卖方的商品/服务/金融资产\n- **信贷周期**：信贷创造了购买力，也创造了偿还义务——扩张与收缩形成周期\n- **三大力量**：①生产力增长（长期趋势）②短期债务周期（5-8年）③长期债务周期（75-100年）\n\n### 第3步：债务周期\n\n> \"如果你不理解债务周期，你就无法理解经济。\"\n\n**短期债务周期（5-8年）：**\n- 扩张期：信贷增长→支出增加→资产价格上涨→财富效应→更多信贷\n- 收缩期：信贷收紧→支出减少→资产价格下跌→负财富效应→更少信贷\n\n**长期债务周期（75-100年）：**\n- 加杠杆期：债务增速>收入增速→泡沫→顶峰\n- 去杠杆期：债务负担过重→去杠杆（通缩性或通胀性）→重组→新周期开始\n\n**当前周期判断**：这是达利欧框架中最关键的输出——我们处于哪个位置？\n\n### 第4步：财务与配置\n\n> \"你不仅需要知道持有'什么'，还需要知道持有'多少'。\"\n\n**核心配置哲学：**\n- **风险平价**：不是按金额分配，而是按风险贡献分配\n- **全天候策略**：在任何经济环境中都能存活的组合（增长/通胀的4个象限）\n- **分散化的力量**：15个互不相关的回报流 > 任何单一最优策略\n\n**关键宏观指标：**\n- 债务/GDP比率\n- 信贷增速vs收入增速\n- 利率水平与趋势\n- 通胀/通缩信号\n- 汇率与资本流动\n\n### 第5步：行业/资产类别\n\n识别资产类别后，跳到 `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 全天候四象限\n\n| | 通胀超预期 | 通胀低于预期 |\n|---|---|---|\n| **增长超预期** | 股票、商品、新兴市场 | 股票、公司债券 |\n| **增长低于预期** | 通胀挂钩债券、商品 | 国债、通胀挂钩债券 |\n\n> 好的投资组合在每个象限都能存活。\n\n## 达利欧标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 调整配置 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 短期债务周期位置：[扩张早期/扩张中期/扩张晚期/衰退早期/衰退晚期]\n- 长期债务周期位置：[加杠杆期/泡沫期/去杠杆早期/去杠杆晚期/新周期早期]\n- 当前范式：[描述当前市场范式]\n- 范式转变风险：[低/中/高]\n- 整体配置建议：[激进/均衡/防御]\n\n## 因果分析\n- 驱动资产价格的核心因果链：[明确列出]\n- 当前最重要的因果关系：[是什么]\n- 市场可能误判的因果关系：[是什么]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 全天候检验\n- 增长超预期时表现：[评估]\n- 增长低于预期时表现：[评估]\n- 通胀超预期时表现：[评估]\n- 通胀低于预期时表现：[评估]\n- 四象限存活能力：[均可/三象限/两象限/单象限]\n\n## 风险评估\n- 极端风险情景：[描述 + 预计影响]\n- 最大回撤估计：[%]\n- 尾部风险对冲需求：[需要/可选/不需要]\n- 风险平价视角：[该资产的风险贡献是高/中/低]\n\n## 宏观指标快照\n- 债务/GDP：[水平 + 趋势]\n- 信贷增速：[vs收入增速]\n- 利率环境：[水平 + 趋势]\n- 通胀信号：[方向 + 强度]\n- 汇率与资本流动：[方向]\n\n## 范式分析\n- 当前范式：[描述]\n- 范式可持续性：[可持续/面临挑战/即将转变]\n- 下一个范式可能是什么：[预测]\n- 范式转变触发条件：[列出]\n\n## 原则检验\n- 是否系统化为原则？[是/否]\n- 是否对自己完全诚实？[是/否 + 盲区说明]\n- 痛苦+反思清单：[当前投资中需要反思的痛点]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能让我永久损失\"为框架]\n\n## 监控指标\n- 周期指标（月度）：\n- 范式转变信号：\n- 配置调整触发条件：\n\n## 总体评估\n[以达利欧的视角——系统化、宏观导向、原则驱动——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/01-thinking-frameworks.md` | 因果思维、极端假设、历史回声 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/02-investment-philosophy.md` | 原则体系、全天候哲学、风险平价 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/03-economic-machine.md` | 经济机器模型、三大力量 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/04-debt-cycles.md` | 短期/长期债务周期、去杠杆 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/05-financial-metrics.md` | 风险平价框架、全天候四象限 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/06-valuation-paradigm.md` | 范式转变、估值的经济环境依赖性 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/07-principles-truth.md` | 原则体系、激进透明、痛苦+反思 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` | 股票、债券、商品、外汇、房地产 |\n\nFile v3.9.1:references/dao-analysis-method.md\n\n# 道分析法 — 轻量级专注分析模式\n\n当用户要求\"用道分析法分析 X 公司\"或追问\"有违道之举吗\"时，使用此轻量模式。\n与完整四层 × 七大师报告（路径B）不同，此模式聚焦\"道\"层的战略规律与\"违道\"风险诊断，无需拉取详细财务数据，适合快速深度洞察。\n\n## 触发条件\n- 用户说：\"用道分析法分析...\" / \"从道的角度分析...\"\n- 用户在完整报告后追问：\"有违道之举吗？\" / \"它违背了什么道？\"\n- 用户只需要战略层定性判断，不需要具体估值和财务细节\n\n## 分析框架（五层）\n\n### 一、战略之\"道\"：定位与终局\n| 维度 | 问题 |\n|------|------|\n| 使命 | 这家公司存在的本质理由是什么？ |\n| 定位 | 在产业链中的不可替代性如何？ |\n| 终局 | 10年后这家公司会演化成什么形态？ |\n\n**战略规律判断**：公司的战略选择是否符合产业发展的底层规律？\n\n### 二、规律之\"道\"：技术与市场共振\n- 技术迭代方向是否顺应物理/经济规律？\n- 市场需求变化是否与供给能力匹配？\n- 竞争优势的来源是结构性的还是暂时的？\n\n### 三、周期之\"道\"：顺势与逆势\n- 公司处于行业周期的什么位置？\n- 是在顺势扩张还是逆势硬扛？\n- 周期波动对核心业务的影响程度？\n\n### 四、人性之\"道\"：管理层与组织韧性\n- 管理层的基因（工程师/销售/财务）是否匹配业务需求？\n- 组织的决策文化是理性还是情绪驱动？\n- 利益分配是否公平？激励机制是否合理？\n\n### 五、终局之\"道\"：产业格局与护城河\n- 行业终局的竞争格局是什么？\n- 公司的护城河在变宽还是变窄？\n- 是否存在降维打击的潜在威胁？\n\n## 违道诊断（核心输出）\n\n当用户追问\"有违道之举吗\"时，必须输出违道诊断表：\n\n| 违道类型 | 核心风险 | 严重性 | 逻辑推演 |\n|:---|:---|:---|:---|\n| **违\"理\"** | 违背商业/财务基本规律 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 如：商誉悬债、商业模式内在矛盾 |\n| **违\"势\"** | 逆势而行、缺乏根基 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：Fabless vs IDM的结构性劣势 |\n| **违\"时\"** | 周期错配、时间窗口错误 | ⭐⭐⭐ | 如：高点囤库存、低谷收缩 |\n| **违\"位\"** | 战略定位模糊、贪多嚼不烂 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：上下受敌、能力圈外扩张 |\n| **违\"机\"** | 技术豪赌、单一依赖 | ⭐⭐⭐ | 如：押注单一技术路线 |\n\n## 输出风格\n- **精炼有力**：每点控制在3-5句话，用具体证据支撑\n- **表格为主**：对比清晰，避免大段文字\n- **引用经典**：适当引用\"道曰\"金句增加穿透力\n- **一句话点评**：结尾用一句高度凝练的判断收束\n\n## 与完整报告的关系\n- 道分析法是完整四层报告的**前置/补充**，不是替代\n- 如果用户对道分析结果感兴趣，可引导进入完整分析：\"需要进一步拆解财务模型/技术路线/竞争对手动态吗？\"\n- 道分析中识别出的\"违道\"风险点，应在完整报告的\"违背'道·法'专项诊断\"章节中展开\n\nFile v3.9.1:references/duan-framework.md\n\n# 段永平投资思维框架\n\n> \"做对的事情，把事情做对。如果做的事情不对，越努力越远。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **本分理解** | 能否一句话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在本分能力圈内 |\n| 2 | **商业模式** | 这是不是一门\"简单、可理解、可持续\"的生意？ | 不是 = 复杂到无法判断 |\n| 3 | **\"对的事情\"** | 这家公司做的是不是\"对的事情\"？管理层是否在\"把事情做对\"？ | 不是 = 方向错了，越努力越远 |\n| 4 | **Stop Doing** | 这家公司有没有在做\"不该做的事\"（盲目扩张、财务杠杆、概念炒作）？ | 有 = 管理层缺乏纪律 |\n| 5 | **合理价格** | 当前价格是否让我\"睡得着觉\"？3年后回头看会不会觉得便宜？ | 不会 = 价格不够安全 |\n| 6 | **10年视角** | 10年后这家公司大概率会比现在更值钱吗？ | 不会 = 不符合长期持有标准 |\n\n> Q3（对的事情）是段永平体系的灵魂——\"做对的事情，把事情做对\"。如果方向错了，执行力再强也没用。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：本心定位（不可跳过）\n\n- **本分理解**：能否一句话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **\"对的事情\"检验**：公司做的事本质上是\"对\"的吗？（造福消费者、创造真实价值、而非零和博弈）\n- **10年视角**：用\"10年后是否更值钱\"的视角，而非\"下个季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n> \"买股票就是买公司。买公司就是买未来现金流的折现。\"\n\n段永平对商业模式的追求极其简洁：\n- **简单性**：能否一句话讲清楚这个生意？不能→可能太复杂\n- **可持续性**：10年后还会存在吗？护城河变宽还是变窄？\n- **定价权**：能否涨价不流失客户？\n- **资本效率**：赚的钱是否需要大量再投入才能维持？\n\n**段永平的\"好生意\"标准：** 护城河深、现金流充沛、管理层本分、商业模式简单——四个缺一不可。\n\n### 第3步：Stop Doing检查\n\n> \"知道什么不该做，比知道什么该做更重要。\"\n\n段永平的Stop Doing List是他最独特的贡献：\n\n**公司层面：**\n- 盲目多元化（不熟不投）\n- 高杠杆扩张（杠杆=不本分）\n- 概念炒作（不创造真实价值）\n- 财务造假（根本性问题）\n\n**管理层层面：**\n- 只顾短期利益\n- 不与股东利益一致\n- 不坦诚\n\n**投资者层面：**\n- 追涨杀跌\n- 频繁交易\n- 不懂装懂\n- 用杠杆\n\n### 第4步：财务与估值\n\n> \"安全边际不只是价格折扣，更是'睡得着觉'。\"\n\n**段永平的估值哲学：**\n- 不做精确DCF——而是判断\"3年后回头看，这个价格便不便宜\"\n- 安全边际 = 对判断的信心 + 价格给的容错空间\n- \"看不懂就不买\"——看不懂本身就是没有安全边际\n\n**关键财务关注点：**\n- ROE持续>15% → 好生意标志\n- 经营现金流 > 净利润 → 利润真实\n- 负债率低 → 睡得着觉\n- 分红/回购 → 管理层与股东一致\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 卖出标准（4条）\n\n1. **买入理由消失**——当初为什么买？理由还在吗？\n2. **公司不再\"做对的事情\"**——方向变了\n3. **发现更好的机会**——机会成本\n4. **价格严重高估**——但\"高估\"不是好理由，段永平很少因价格卖\n\n## 段永平标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 本分理解评估\n[在本分圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n如果不在圈内：停止分析并诚实解释原因。\n\n## \"对的事情\"检验\n- 这家公司在做\"对的事情\"吗？[是/否 + 依据]\n- 管理层在\"把事情做对\"吗？[是/否 + 依据]\n- 如果方向错了，再强的执行力也只会越走越远。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 商业模式简洁性：[极简 / 可理解 / 复杂 / 看不懂]\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层本分度：[本分 / 基本靠谱 / 令人担忧]\n- 定价权：[强 / 中 / 无] —— 证据\n- 资本效率：[高 / 中 / 低]\n\n## Stop Doing 检查\n- 公司层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 管理层层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 投资者自身 Stop Doing 检查：[有/无 + 具体事项]\n\n## 财务快照\n- ROE（10年平均）：\n- 经营现金流/净利润：\n- 负债率：\n- 分红/回购历史：\n- \"睡得着觉\"测试：[通过/不通过]\n\n## 估值\n- 3年后回头看价格便不便宜：[大概率便宜 / 可能合理 / 大概率贵了]\n- 安全边际评估：[充足 / 一般 / 不足]\n- \"看不懂\"判定：[看得懂 / 部分看不懂 / 看不懂——不买]\n\n## 卖出标准——逐项检查\n1. 买入理由是否消失？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再\"做对的事情\"？[是/否 + 依据]\n3. 发现更好的机会？[是/否 + 依据]\n4. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- \"本分\"可能受损的预警信号：\n\n## 总体评估\n[以段永平的视角——质朴、本分、直截了当——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/01-thinking-frameworks.md` | 本分哲学、做对的事、\"敢为天下后\" |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/02-investment-philosophy.md` | 买股票就是买公司、集中投资、不择时 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/03-bufen-business.md` | 好生意标准、商业模式简洁性、文化即护城河 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/04-stop-doing.md` | Stop Doing List全框架、三个层面 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/05-financial-metrics.md` | ROE、现金流验证、负债评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/06-valuation-margin.md` | \"睡得着觉\"估值法、3年回头看 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/07-risk-selling.md` | 卖出的极少数理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` | 消费品、互联网科技、金融、制造业 |\n\nFile v3.9.1:references/fisher-framework.md\n\n# 菲利普·费雪投资思维框架\n\n> \"如果买对了，几乎永远不卖。\"\n\n## 快速筛选（5问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **增长潜力** | 公司是否有未来数年仍有巨大市场潜力的产品/服务？ | 否 = 增长跑道有限 |\n| 2 | **管理层质量** | 管理层是否有决心开发超越现有产品的新产品？ | 否 = 单一产品风险 |\n| 3 | **研发有效性** | R&D投入相对公司规模是否有效，产出可市场化的创新？ | 否 = 资本浪费 |\n| 4 | **利润率趋势** | 利润率是否在改善或至少对抗竞争保持稳定？ | 否 = 经济性恶化 |\n| 5 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题而非只谈成功？ | 否 = **自动否决** |\n\n> Q5（诚信）不可协商——费雪拒绝投资管理层不坦率的公司。\n\n## 15点选股法\n\n### 商业特征（第1-4点）\n1. 产品是否有足够市场潜力使未来数年销售额大幅增长？\n2. 管理层是否有决心开发新产品以进一步增加总销售潜力？\n3. 研发投入相对公司规模是否有效？\n4. 是否拥有高于平均水平的销售组织？\n\n### 盈利能力（第5-8点）\n5. 是否有可观的利润率？\n6. 在维持或改善利润率方面做了什么？\n7. 劳资关系是否良好？\n8. 是否有出色的行政/高管层关系？\n\n### 人的因素（第9-12点）\n9. 管理层是否有足够的深度？\n10. 成本控制和会计管理是否出色？\n11. 是否有行业独特点使得竞争者难以超越？\n12. 是否对短期利润有长远视角？\n\n### 竞争地位（第13-15点）\n13. 是否在可预见的未来需要大量股权融资？（保守融资）\n14. 管理层是否在自由交谈时自由谈论公司事务？\n15. 管理层是否诚信？\n\n> 大部分点都表现良好的公司就是费雪级投资。不需要15点全完美——但人的因素点失败是取消资格的。\n\n## 闲聊法（Scuttlebutt）\n\n> \"我不想和公司谈。我想和他们的客户、供应商、竞争对手、前员工谈。\"\n\n- **客户**：满意吗？会买更多吗？在转向别家吗？\n- **供应商**：公司是好伙伴吗？订单在增长吗？\n- **竞争对手**：他们最尊敬行业里的谁？\n- **前员工**：文化到底是什么样的？\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：成长心态（不可跳过）\n\n- **长期导向**：费雪持有德州仪器数十年，摩托罗拉20多年。他不是交易者——是商业伙伴\n- **增长聚焦**：核心问题不是\"便宜吗？\"而是\"能否持续增长？\"\n- **信念要求**：只在通过深入闲聊研究获得深信后才投资\n\n### 第2步：15点评估\n\n四维度打分，标注每个点的通过/失败\n\n### 第3步：闲聊法研究\n\n按客户→供应商→竞争对手→前员工的信息链展开\n\n### 第4步：财务与估值\n\n- **利润率趋势比水平更重要**——改善的利润率信号竞争实力\n- **R&D有效性**——有投入无产出是资本毁灭\n- **价格重要，但质量更重要**——好公司公道价 > 公道公司好价格\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**费雪仅三条卖出理由：**\n1. **原始论点是错的**——分析中犯了错误\n2. **公司不再满足15点**——基本面恶化\n3. **有显著更好的机会**——且只有非常有信心时\n\n> \"如果买入时工作做得正确，卖出的时间是——几乎永远不。\"\n\n## 费雪标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 增长潜力评估\n[卓越 / 强劲 / 中等 / 有限 / 下降]\n增长跑道有多长？能持续多少年？\n\n## 15点评分概要\n商业特征（第1-4点）：[X/4 通过]\n盈利能力（第5-8点）：[X/4 通过]\n人的因素（第9-12点）：[X/4 通过]\n竞争地位（第13-15点）：[X/3 通过]\n总计：[X/15]\n标注任何失败点并解释原因。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 管理层质量\n- 创新驱动力：[强/中/弱] — 证据\n- 坦诚与诚信：[高/中/令人担忧] — 证据\n- 管理层深度：[深/够/薄] — 证据\n- 内部人持股：[有意义/象征性/极少]\n- 与股东一致性：[强/中/弱]\n\n## 财务快照\n- 收入增长（5年CAGR）：\n- 利润率趋势：[改善/稳定/下降]\n- R&D占收入比：[%] — 有效性评估\n- 投入资本回报率：\n- 债务/权益：[%]\n\n## 估值\n- 当前P/E相对增长率：[合理/偏高/便宜]\n- 费雪评估：[品质证溢价 / 合理定价 / 品质不证溢价]\n- 增长带来的安全边际：[高/中/低]\n\n## 卖出标准——三条理由检查\n1. 原始论点错误？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再满足15点？[是/否 + 哪些点失败]\n3. 有显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- 15点评分下降的迹象：\n\n## 总体评估\n[以费雪的视角和语气——耐心、研究驱动、信念坚定——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/01-thinking-frameworks.md` | 成长心态、耐心信念、闲聊哲学 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/02-investment-philosophy.md` | 成长投资、长期持有、集中与分散 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/03-fifteen-points.md` | 15点选股法——四维度详细评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/04-scuttlebutt.md` | 闲聊法研究、信息源、访谈技巧 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/05-financial-metrics.md` | 利润率分析、R&D有效性、收入增长质量 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/06-valuation-quality.md` | 成长估值、何时溢价合理 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/07-risk-selling.md` | 三条卖出理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/08-industry-playbooks.md` | 科技、医药、消费成长、工业创新 |\n\nFile v3.9.1:references/graham-framework.md\n\n# 格雷厄姆投资思维框架\n\n> \"市场短期是投票机，长期是称重机。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **安全边际** | 当前价格是否显著低于内在价值？ | 否 = 等待安全边际出现 |\n| 2 | **内在价值** | 能否用定量方法估算内在价值？ | 不能 = 看不懂，跳过 |\n| 3 | **财务稳健** | 流动比率>2且长期债务<净流动资产？ | 否 = 财务风险偏高 |\n| 4 | **盈利稳定** | 过去10年是否每年都有盈利？ | 否 = 盈利不够稳定 |\n| 5 | **股息记录** | 是否连续20年以上支付股息？ | 否 = 缺乏股东回报意识 |\n| 6 | **盈利增长** | 过去10年EPS是否增长至少1/3？ | 否 = 增长不足 |\n| 7 | **适度PE** | PE(TTM)是否<15？ | 过高 = 价格不够便宜 |\n| 8 | **适度PB** | PB是否<1.5？ | 过高 = 资产溢价过高 |\n\n> 格雷厄姆的定量筛选是\"守门员\"——不满足基本标准的公司，无论故事多好，都不值得深入分析。\n\n## 深度分析框架\n\n### 第1步：安全边际信仰检验\n\n- **价格≠价值**：是否真正理解市场先生只是报价服务，不是指导服务？\n- **安全边际>33%**：格雷厄姆建议的最低安全边际是33%（内在价值的2/3以下买入）\n- **情绪控制**：能否在市场恐慌时买入，在市场贪婪时卖出？\n- **投机vs投资**：当前行为是基于事实分析的投资，还是基于市场情绪波动的投机？\n\n> \"投资操作是基于彻底的分析，承诺本金安全和满意回报。不满足这些条件的操作就是投机。\"\n\n### 第2步：内在价值计算\n\n**格雷厄姆公式：**\n```\nV = EPS × (8.5 + 2g) × (4.4 / Y)\n其中：EPS = 过去12个月每股收益\n g = 预期年增长率(%)\n 8.5 = 零增长公司的合理PE\n 4.4 = 1962年美国AAA债券利率\n Y = 当前AAA债券利率\n```\n\n**简化公式（保守版）：**\n```\nV = sqrt(22.5 × EPS × BVPS)\n其中：BVPS = 每股净资产\n```\n\n**净流动资产价值（NCAV）：**\n```\nNCAV = 流动资产 - 总负债\nNCAV/股 = NCAV / 流通股数\n```\n格雷厄姆最青睐的股票：股价 < NCAV/股（即\"用低于清算价值的价格买入\"）\n\n### 第3步：定量筛选清单\n\n| 标准 | 格雷厄姆要求 | 计算方法 |\n|------|-------------|---------|\n| 流动比率 | > 2.0 | 流动资产/流动负债 |\n| 长期债务 | < 净流动资产 | 长期债务 < (流动资产-流动负债) |\n| EPS稳定性 | 10年无亏损 | 检查过去10年EPS |\n| 股息连续性 | 20年不间断 | 检查股息历史 |\n| EPS增长 | 10年增长≥33% | (最新EPS-10年前EPS)/10年前EPS |\n| PE | < 15 | 股价/EPS(TTM) |\n| PB | < 1.5 | 股价/每股净资产 |\n| PE×PB | < 22.5 | PE × PB < 22.5 |\n\n### 第4步：市场先生理解\n\n- 市场先生每天给你报价，你可以接受或拒绝\n- 市场先生的情绪波动创造了买入和卖出的机会\n- 不要让市场先生的情绪影响你的判断\n- 利用市场先生的疯狂，而非被其利用\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**格雷厄姆的风险定义：** 永久性的资本损失\n- 不是波动性，而是内在价值的永久性下降\n- 最大的风险是支付了过高的价格\n\n**卖出标准：**\n1. 价格涨至内在价值以上（安全边际消失）\n2. 发现计算内在价值时的关键假设错误\n3. 公司基本面发生永久性恶化\n\n## 格雷厄姆标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察] —— 一句话核心理由\n\n## 安全边际评估\n- 内在价值：[计算过程+结果]\n- 当前价格：[...]\n- 安全边际：[X%]\n- 是否满足33%最低要求：[是/否]\n\n## 定量筛选结果\n| 标准 | 要求 | 实际值 | 通过 |\n|------|------|--------|------|\n| 流动比率 | >2.0 | ... | ✅/❌ |\n| 长期债务 | \"买之前，先搞清楚这是什么类型的股票。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 失败信号 |\n|---|------|------|---------|\n| 1 | **分类** | 这只股票属于六类中的哪一类？ | 无法分类 = 你不了解这只股票 |\n| 2 | **故事** | 能否两分钟内说清为什么这只股票会涨？ | 说不清 = 没有论点，没有投资 |\n| 3 | **盈利** | 盈利增长是否驱动故事，且可持续？ | 无明确盈利驱动 = 在投机，不在投资 |\n| 4 | **PEG** | P/E是否被增长率证明合理（PEG≤1）？ | PEG>1.5无特殊理由 = 过贵 |\n| 5 | **华尔街关注度** | 这只股票是否被机构忽视？ | 机构高度覆盖 = 上行惊喜有限 |\n| 6 | **资产负债表** | 能否扛过衰退（债务/权益<50%，或现金>债务）？ | 资产负债表弱 = 永久损失风险 |\n\n> 如果Q1和Q2都答不上来，停止。你对这只股票的了解不足以投资。\n\n## 六类股票分类\n\n| 类型 | 特征 | 关键指标 | 期望收益 |\n|------|------|---------|---------|\n| **Slow Grower** | 增长2-5%，大型成熟公司 | 股息率、稳定性 | 稳定股息 |\n| **Stalwart** | 增长10-12%，大型稳定公司 | P/E相对增长率 | 20-30%折扣时买 |\n| **Fast Grower** | 增长20-25%，小型进取公司 | PEG、增长可持续性 | 10倍股候选 |\n| **Cyclical** | 随经济周期波动 | 周期位置、库存 | 周期择时是关键 |\n| **Turnaround** | 破产/困境中恢复 | 现金、债务结构 | 高风险高回报 |\n| **Asset Play** | 资产价值被忽视 | 账面价值、隐藏资产 | 价值释放催化剂 |\n\n> **分类错误是最危险的错误**——把周期股当成长股，或把困境反转型当稳健型，会导致完全错误的决策。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：先分类（不可跳过）\n\n- 识别类别：Slow Grower / Stalwart / Fast Grower / Cyclical / Turnaround / Asset Play\n- 每类有不同的期望、指标、风险和卖出信号\n\n### 第2步：故事（两分钟演练）\n\n- 能否两分钟内讲清论点？\n- 故事必须关于盈利：股价长期跟随盈利\n- 分类专属故事：Fast Grower=\"能否持续增长？\" / Cyclical=\"周期在哪儿？\" / Turnaround=\"能否存活？\"\n- 简单故事更好\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nPEG = P/E Ratio ÷ 盈利增长率(%)\n调整PEG = P/E Ratio ÷ (盈利增长率 + 股息率)\n```\n\n**PEG决策规则：**\n\n| PEG范围 | 信号 |\n|---------|------|\n| PEG < 0.5 | 极度吸引——深度价值成长 |\n| PEG 0.5-1.0 | 吸引——合理定价成长 |\n| PEG 1.0-1.5 | 公平——需要强理由 |\n| PEG 1.5-2.0 | 偏贵——增长必须加速 |\n| PEG > 2.0 | 过贵——除非特殊情况 |\n\n**分类专属估值优先级：**\n- **Slow Growers**：股息率和历史最重要\n- **Stalwarts**：P/E相对增长率；找20-30%折扣\n- **Fast Growers**：PEG为王；增长可持续性是关键问题\n- **Cyclicals**：P/E是反直觉的——盈利峰值时低P/E是卖出信号\n- **Turnarounds**：现金和债务结构比P/E重要\n- **Asset Plays**：账面价值、隐藏资产——不是盈利\n\n### 第4步：风险与卖出信号\n\n**通用卖出信号（所有类别）：**\n- 故事根本性改变\n- 论点是错的\n- 有显著更好的机会\n\n**分类专属卖出信号：**\n- **Slow Growers**：股息削减或停滞\n- **Stalwarts**：P/E超出合理范围；增长放缓\n- **Fast Growers**：增长减速；市场饱和；PEG>1.5\n- **Cyclicals**：库存增加；P/E达到周期低点（反常地是卖出信号）\n- **Turnarounds**：债务未减少；恢复停滞太久\n- **Asset Plays**：没有催化剂释放价值；管理层不行动\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/lynch/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 林奇标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 股票分类\n[Slow Grower / Stalwart / Fast Grower / Cyclical / Turnaround / Asset Play]\n说明分类依据。\n无法分类：停止并解释原因。\n\n## 两分钟演练\n[两分钟内说清为什么这只股票会涨——盈利驱动是什么？]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 财务快照\n- P/E Ratio：[当前] vs [行业平均] vs [历史范围]\n- 盈利增长率：[%]（1年/3年/5年）\n- PEG Ratio：[计算值]（吸引/公平/过贵）\n- 债务/权益：[%]\n- 现金状况：[vs 总债务]\n- 股息率：[%]\n- 机构持仓：[%]（低=机会 / 高=有限惊喜）\n\n## 分类专属分析\n- 类别：[类型]\n- 分类专属关键指标：[值 + 评估]\n- 周期/生命周期位置：[位置 + 证据]\n- 华尔街关注度：[被忽视/适度/高度关注]\n\n## 估值\n- PEG评估：[值] — [吸引/公平/过贵]\n- 调整PEG（含股息）：[值]\n- 该增长率的合理P/E：[范围]\n- 当前距离公允价值的边际：[%]\n\n## 卖出标准——分类专属检查\n1. 故事是否改变？[是/否 + 依据]\n2. 分类专属卖出信号触发？[是/否 + 哪个信号]\n3. PEG超出合理范围？[是/否 + 依据]\n4. 有更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发重新分类的信号：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以林奇的视角和语气——随和、常识、务实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/01-thinking-frameworks.md` | 买你了解的、六类心态、盈利驱动 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/02-investment-philosophy.md` | GARP、PEG、分散化、小盘大回报 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/03-six-categories.md` | 六类股票深度解析 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/04-company-analysis.md` | 两分钟演练、分类专属研究问题 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/05-financial-metrics.md` | P/E、盈利增长、债务、现金 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/06-valuation-peg.md` | PEG计算、股息调整PEG、分类估值法 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/07-risk-selling.md` | 分类专属卖出信号、故事改变 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/08-industry-playbooks.md` | 零售、餐饮、科技、金融、周期 |\n\nFile v3.9.1:references/marks-framework.md\n\n# 霍华德·马克斯投资思维框架\n\n> \"最危险的事情就是相信没有风险。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 警告信号 |\n|---|------|------|---------|\n| 1 | **第二层次** | 共识观点是什么？为什么可能是错的？ | 无法表述共识 = 思考不够深 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于资产/行业/市场的周期什么位置？ | 晚期+高估值 = 最大风险 |\n| 3 | **风险非波动** | 永久损失的概率和幅度是什么？ | 永久损失高概率 = 无论上行如何都避免 |\n| 4 | **钟摆** | 投资者心理的钟摆在哪里？ | 极端乐观 = 危险；极端悲观 = 机会 |\n| 5 | **安全边际** | 出问题时是否有足够保护？ | 无安全边际 = 在投机 |\n| 6 | **逆向定位** | 这个投资是容易还是令人不舒服？ | 舒服 = 共识；不舒服 = 可能逆向 |\n\n> 马克斯的法则：\"最危险的事就是相信没有风险。\"如果Q3显示低感知风险，那本身就是风险。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：周期定位（不可跳过）\n\n> \"最重要的事是知道我们在周期的什么位置。\"\n\n每次分析都从周期背景开始，而非个股质地：\n- **经济周期**：扩张还是收缩？接近顶峰还是谷底？\n- **利润周期**：企业盈利上升还是下降？\n- **信贷周期**：宽松还是紧缩？利差扩大还是压缩？\n- **心理周期**：贪婪还是恐惧主导？风险承受力高还是低？\n- **估值周期**：资产相对历史便宜还是昂贵？\n\n### 第2步：风险评估\n\n> \"风险意味着可能发生的事情比将要发生的事情多。\" —— Elroy Dimson（马克斯引用）\n\n风险不是波动性。风险是**永久资本损失**的概率和幅度。关键来源：\n- **基本面风险**：企业永久恶化\n- **估值风险**：买太贵；好生意也可能是差投资\n- **融资风险**：杠杆放大损失\n- **流动性风险**：需要时卖不掉\n- **集中度风险**：单一头寸太重\n\n### 第3步：第二层次思维\n\n> \"第一层次思维说：'这是好公司，买股票。'第二层次思维说：'这是好公司，但每个人都认为它是伟大的公司，而它不是。所以股票定价过高，卖。'\"\n\n第一层次思维简单明显。第二层次思维深入、复杂、逆向。每个投资决策必须通过第二层次分析。\n\n### 第4步：财务与估值\n\n马克斯的估值方法是概率性和基于区间的：\n- **没有精确的内在价值**——基于场景提供范围\n- **聚焦下行**——最坏情况是什么？能否挺过去？\n- **安全边际是必须的**——价格与最坏情况价值的差距\n- **市场温度重要**——同一资产在周期不同位置可能吸引或危险\n\n### 第5步：定位\n\n| 周期阶段 | 定位 | 理由 |\n|---------|------|------|\n| 深度低谷 | 激进 | 最大悲观 = 最大机会 |\n| 早期复苏 | 适度激进 | 趋势改善；仍有空间 |\n| 中期 | 均衡 | 无强烈信号 |\n| 晚期 | 防御 | 风险高；回报不补偿 |\n| 顶峰狂热 | 极度防御 | \"最危险的事就是相信没有风险\" |\n\n## 马克斯标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 持有 / 卖出 / 减仓] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 经济周期：[早期/中期/晚期/顶峰/谷底复苏]\n- 信贷周期：[宽松/紧缩/过渡]\n- 心理周期：[恐惧/均衡/贪婪/极端]\n- 估值周期：[便宜/公平/昂贵/极端]\n- 整体定位建议：[激进 / 均衡 / 防御]\n\n## 第二层次分析\n- 共识观点：[每个人都相信什么？]\n- 共识为什么可能错：[你的逆向洞察]\n- 市场定价了什么：[当前预期]\n- 可能的惊喜：[正面/负面惊喜的潜力]\n\n## 风险评估\n- 永久损失概率：[低/中/高]\n- 最大下行场景：[描述 + 估计损失]\n- 风险来源：\n - 基本面：[评估]\n - 估值：[评估]\n - 融资/杠杆：[评估]\n - 流动性：[评估]\n- 安全边际：[充足/薄弱/不存在]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 财务快照\n- 价格相对内在价值范围：[低于/位于/高于]\n- 信用质量（如适用）：[投资级/高收益/不良]\n- 债务结构：[可管理/令人担忧/危险]\n- 现金流充足性：[强/够/不足]\n\n## 市场温度评估\n- 投资者情绪：[狂热/乐观/中性/悲观/绝望]\n- 风险偏好：[高/中/低]\n- 利差水平（信贷）：[紧/正常/宽]\n- \"最危险的事\"检查：[市场是否定价低风险？如果是，那本身就是风险]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能出错\"为框架——逆向视角]\n\n## 监控指标\n- 周期指标：\n- 改变定位的情绪信号：\n- 需要行动的风险触发器：\n\n## 总体评估\n[以马克斯的视角——深思、概率、风险意识、逆向——给出决策和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/01-thinking-frameworks.md` | 第二层次思维、不确定性、概率思维 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/02-investment-philosophy.md` | 价值投资+风险聚焦、防御投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/03-market-cycles.md` | 经济/利润/信贷/心理/估值周期 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/04-risk-assessment.md` | 风险即永久损失、五大风险源 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/05-financial-metrics.md` | 信用分析、不良债务、利差分析 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/06-valuation-timing.md` | 市场温度计、概率估值范围 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/07-behavioral-odds.md` | 心理钟摆、贪婪vs恐惧 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/08-industry-playbooks.md` | 信贷市场、不良债务、房地产、股票 |\n\nArchive v3.9.0: 19 files, 66514 bytes\n\nFiles: README.md (10669b), references/a-stock-data-retrieval.md (3549b), references/buffett-framework.md (5019b), references/dalio-framework.md (6677b), references/dao-analysis-method.md (3134b), references/duan-framework.md (6390b), references/fisher-framework.md (5951b), references/graham-framework.md (4233b), references/lynch-framework.md (6299b), references/marks-framework.md (5728b), references/munger-framework.md (5796b), references/news-judgment-framework.md (25171b), references/simons-framework.md (4923b), references/soros-framework.md (4405b), scripts/extract_stock_data.py (25034b), scripts/fetch_us_stock.py (20626b), scripts/serve_reports.py (17468b), SKILL.md (4028b), _meta.json (138b)\n\nFile v3.9.0:SKILL.md\n\n---\nname: stock-invest-master\nversion: 3.8.0\nlicense: MIT\ndescription: |\n 股票投资分析技能。分析任何股票/公司/基金/ETF的投资价值，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、内部人交易、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值投资、成长股分析、价值股筛选、PE/PB/ROE估值、DCF估值、PEG估值、护城河分析、安全边际计算、财务健康检查、盈利质量分析、现金流分析、分红派息、融资融券、期权做空数据、分析师评级。触发关键词：股票、分析、估值、投资。\n---\n\n# Stock Invest Master\n## 1. 核心分析框架：志·道·势·法·术·器\n* **志 (信仰)**：验证价值投资信仰与心性成熟度。**不通过则停止分析。**\n* **道 (逻辑)**：商业本质、能力圈、护城河、定价权。\n* **势 (时机)**：马克斯周期、索罗斯反身性、达利欧债务周期。\n* **法 (方法)**：林奇PEG、费雪15点、格雷厄姆定量筛选、财务质量(ROE/ROIC/FCF)。\n* **术 (执行)**：金字塔建仓、仓位管理、大师卖出标准。\n* **器 (量化)**：西蒙斯量化验证、PE/PB历史分位、技术指标辅助。\n\n## 2. 快速筛选 (25问红旗)\n* **核心：** Q18(管理层诚信)=否，直接淘汰。任何主题>3个“否”或总计>8个“否”则放弃。\n* **分类：** 志(Q1-4)、道(Q5-9)、势(Q10-13)、法(Q14-18)、术(Q19-21)、器(Q22-25)。\n\n## 3. 数据检索与质量协议\n1. **市场识别**：A股(.SZ/.SH)、港股(.HK)、美股(纯英文代码)。\n2. **数据源**：\n * A/港股：`neodata-financial-search` (实时/估值), `finance-data-retrieval` (历史/财务)。\n * 美股：`financial-datasets` (SEC/财务), `WebSearch` (13F/评级)。\n3. **必查项**：重大公告(近12月)、内部人交易、机构持仓(13F/南北向资金)、融资融券、分析师评级。\n4. **校验**：PE ≈ PB/ROE；市值 ≈ 股价 × 股本。\n\n## 4. 十大师视角映射\n| 大师 | 核心逻辑 | 对应层级 |\n| :--- | :--- | :--- |\n| **格雷厄姆** | 安全边际、内在价值 | 志/道/法 |\n| **巴菲特** | 护城河、能力圈 | 志/道 |\n| **芒格** | 逆向思维、心智模型 | 道 |\n| **林奇** | 六类分类、PEG | 法 |\n| **费雪** | 15点、管理层质量 | 法 |\n| **马克斯** | 周期定位、第二层次思维 | 势 |\n| **段永平** | 本分、Stop Doing | 志/道 |\n| **达利欧** | 债务周期、全天候 | 势 |\n| **索罗斯** | 反身性、试错加仓 | 势/术 |\n| **西蒙斯** | 量化模型、统计验证 | 器 |\n\n## 5. 报告输出规范\n* **保存路径**：`~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`。\n* **报告速览卡片**：使用 `claude-design` 或 HTML 截图生成包含：评级、星级(赛道/公司/价格)、安全边际、关键数据、大师共识。\n* **深度风险分析**：必须量化财务(债务/现金流)、行业(份额/技术)、估值(泡沫)风险。\n\n## 6. 自动化工作流指令\n1. **识别**：确认市场与代码。\n2. **检索**：调用工具获取财务、公告、资金流向数据。\n3. **筛选**：执行25问快速评估，记录红旗。\n4. **建模**：DCF、PEG、格雷厄姆公式交叉估值。\n5. **注入**：按六层架构逐层注入对应大师视角。\n6. **诊断**：违背“志道法”专项检查。\n7. **存档**：生成报告、保存图片、启动Web服务。\n\n## 7. 违背诊断与红旗 (Stop Doing List)\n* **自动否决**：财务造假、管理层失信、持续价值毁灭(ROIC 解密全球顶尖投资大师逻辑，AI驱动投资逻辑。融合格雷厄姆、巴菲特、段永平、林奇等十位顶级大师投资理论，构建从顶层\"志·道\"到落地\"术·器\"的立体多层次分析矩阵。支持A股、港股、美股市场股票分析，AI时代的最强\"投资大脑\"。分析报告自动保存为 Markdown 格式至 `~/.stock-invest-master/` 目录。\n\n> ⚠️ **投资免责申明**：本工具仅供学习和参考，不构成任何投资建议。所有投资决策由用户自行承担风险。\n\n## 概述\n\n本项目将两大互补的投资分析框架整合为一体：\n\n1. **志·道·势·法·术·器 六层框架** — 从投资心性到量化工具的全维度递进结构\n2. **十位投资大师思维体系** — 横向多视角交叉验证\n\n### 六层分析框架\n\n| 层次 | 核心问题 | 对应大师 | 权重 |\n|------|---------|---------|------|\n| **志** | 我的投资信仰是什么？心性是否成熟？ | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 | 心性基石 |\n| **道** | 这笔投资的底层逻辑是什么？ | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 | 定性基石 |\n| **势** | 市场趋势和周期处于什么阶段？ | 索罗斯+马克斯+达利欧 | 时机判断 |\n| **法** | 如何系统化地判断值不值得投？ | 林奇+费雪+格雷厄姆 | 流程+方法 |\n| **术** | 具体怎么操作？仓位如何管理？ | 索罗斯+十大师标准 | 技术+执行 |\n| **器** | 用什么工具和技术来辅助决策？ | 西蒙斯+技术工具 | 工具+量化 |\n\n### 十位投资大师\n\n| 大师 | 核心方法论 | 一句话精髓 |\n|------|-----------|-----------|\n| 📚 **格雷厄姆** (Benjamin Graham) | 安全边际 + 内在价值 + 定量分析 | \"市场短期是投票机，长期是称重机\" |\n| 🎩 **巴菲特** (Warren Buffett) | 能力圈 + 护城河 + 安全边际 | \"风险来自不知道自己在做什么\" |\n| 🏃 **林奇** (Peter Lynch) | 六类分类 + PEG + 两分钟演练 | \"买你了解的\" |\n| 🔬 **费雪** (Philip Fisher) | 15点选股 + 闲聊法 + 长期持有 | \"如果买对了，几乎永远不卖\" |\n| 🧠 **芒格** (Charlie Munger) | 逆向思维 + 心智模型格栅 + 认知偏差 | \"以合理价格买伟大生意\" |\n| 📊 **马克斯** (Howard Marks) | 周期定位 + 第二层次思维 + 风险聚焦 | \"最危险的事是相信没有风险\" |\n| 🎯 **段永平** | 本分哲学 + Stop Doing List | \"做对的事情，把事情做对\" |\n| 🌊 **达利欧** (Ray Dalio) | 经济机器 + 债务周期 + 全天候策略 | \"理解因果，系统化决策\" |\n| 💥 **索罗斯** (George Soros) | 反身性理论 + 宏观对冲 + 泡沫识别 | \"世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧\" |\n| 🤖 **西蒙斯** (James Simons) | 量化模型 + 统计套利 + 机器学习 | \"市场不是不可预测的，只是需要正确的模型\" |\n\n## 报告输出\n\n每次分析完成后，报告自动保存为 Markdown 格式：\n\n```\n~/.stock-invest-master/yyyymmdd_X公司.md\n```\n\n**示例：**\n- `~/.stock-invest-master/20260509_腾讯.md`\n- `~/.stock-invest-master/20260509_Apple.md`\n- `~/.stock-invest-master/20260509_茅台_quick.md`（快速筛选）\n- `~/.stock-invest-master/20260509_腾讯_v2.md`（同日第二次分析）\n\n## 项目结构\n\n```\nstock-invest-master/\n├── README.md # 项目说明文档\n├── LICENSE # MIT 开源协议\n├── stock-invest-master/\n│ ├── SKILL.md # 核心技能文件（v3.0.0）\n│ ├── scripts/\n│ │ ├── extract_stock_data.py # 股票数据结构化提取脚本\n│ │ └── fetch_us_stock.py # 美股数据获取脚本\n│ └── references/\n│ ├── graham-framework.md # 格雷厄姆：安全边际+内在价值\n│ ├── buffett-framework.md # 巴菲特：能力圈+护城河\n│ ├── lynch-framework.md # 林奇：六类分类+PEG\n│ ├── fisher-framework.md # 费雪：15点选股+闲聊法\n│ ├── munger-framework.md # 芒格：逆向思维+认知偏差\n│ ├── marks-framework.md # 马克斯：周期定位\n│ ├── duan-framework.md # 段永平：本分哲学\n│ ├── dalio-framework.md # 达利欧：经济机器+债务周期\n│ ├── soros-framework.md # 索罗斯：反身性理论+宏观对冲\n│ └── simons-framework.md # 西蒙斯：量化模型+统计套利\n```\n\n## 安装与使用\n\n### 方式一：作为 OpenClaw 技能\n\n```bash\n# 通过 ClawHub 安装\nclawhub install stock-invest-master\n\n# 或通过 OpenClaw 安装\nopenclaw skills install stock-invest-master\n```\n\n### 方式二：手动克隆\n\n```bash\ngit clone https://github.com/mickshu/stock-invest-master.git ~/.hermes/skills/stock-invest-master\nmkdir -p ~/.stock-invest-master\n```\n\n## 分析流程\n\n```\n第一步：市场识别（A股/美股/港股）\n ↓\n第二步：25问快速筛选（志/道/势/法/术/器六层主题）\n ↓ (通过)\n第三步：志 → 道 → 势 → 法 → 术 → 器 逐层分析\n 每层注入对应大师视角\n ↓\n第四步：十大师共识结论\n ↓\n第五步：违背\"志·道·法\"专项诊断\n ↓\n第六步：保存报告至 ~/.stock-invest-master/\n 文件名: yyyymmdd_X公司.md\n```\n\n## 核心特性\n\n### 1. 六层递进分析\n\n以\"志·道·势·法·术·器\"为骨架，从投资心性到量化工具逐层深入：\n- **志不通过 → 停止分析**（投资信仰错误，任何方法论都会失效）\n- **道不通过 → 停止分析**（底层逻辑错误，无论其余多好看都不投）\n- **势不通过 → 需谨慎**（时机不对，好公司也可能长期套牢）\n- **法不通过 → 等待**（价格不合适或缺乏研究）\n- **术不通过 → 调整操作计划**\n- **器不通过 → 数据/工具有问题，需核实**\n\n### 2. 十大师交叉验证\n\n每层分析注入对应大师的视角，最终形成十大师独立判断和共识：\n- 一致度高 → 高信心决策\n- 分歧较大 → 深入调查分歧原因\n\n### 3. 反身性理论（索罗斯）\n\n新增索罗斯视角，识别市场中的反身性循环和泡沫：\n- 主流叙事识别\n- 假象与现实分析\n- 转折点判断\n- 索罗斯式仓位管理（试错→确认→加码）\n\n### 4. 量化分析（西蒙斯）\n\n新增西蒙斯视角，用统计方法验证投资结论：\n- 因子分析（价值/动量/质量/低波动/规模）\n- 统计显著性检验\n- 样本外回测验证\n- 过拟合防范\n\n### 5. 自动报告保存\n\n分析完成后自动生成 Markdown 格式报告：\n- 完整的六层评估 + 十大师共识\n- 违背\"志·道·法\"专项诊断\n- 关键假设、风险、监控指标\n- 数据来源与校验声明\n- 保存到 `~/.stock-invest-master/` 目录\n\n### 6. 三市场覆盖\n\n支持 A股、美股、港股 三大市场，每种市场有专门的数据源和分析考量。\n\n## 快速筛选（25问）\n\n| 主题 | 问题数 | 关注点 | 主导大师 |\n|------|--------|--------|---------|\n| A. 志 — 投资信仰 | 4 | 价值信仰、风险认知、长期主义 | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 |\n| B. 道 — 商业本质 | 5 | 能力圈、护城河、内在价值 | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 |\n| C. 势 — 市场周期 | 4 | 反身性、周期定位、债务周期 | 索罗斯+马克斯+达利欧 |\n| D. 法 — 分析流程 | 5 | 盈利质量、安全边际、PEG | 林奇+费雪+格雷厄姆 |\n| E. 术 — 操作执行 | 3 | 仓位管理、卖出标准 | 索罗斯+十大师 |\n| F. 器 — 工具技术 | 4 | 量化验证、回测、统计显著性 | 西蒙斯 |\n\n**自动否决规则**：Q18（管理层诚信）= 否 → 无论其他多好，自动否决\n\n## 适用场景\n\n- 股票/公司系统性投资分析\n- 买入前全面尽调（首次建仓）\n- 持仓定期体检（季度/年度审查）\n- 多视角交叉验证重要投资决策\n- 投资组合审查与再平衡\n- 市场周期分析与宏观判断\n- 量化策略验证与回测\n\n## 与其他技能的协作\n\n| 技能 | 关系 | 用法 |\n|------|------|------|\n| `dcf-model` | 互补 | 在\"法\"层估值时调用 |\n| `comps-analysis` | 互补 | 在\"法\"层估值时调用 |\n| `3-statement-model` | 互补 | 在\"法\"层财务分析时调用 |\n\n## 版本历史\n\n| 版本 | 日期 | 主要变更 |\n|------|------|---------|\n| 3.0.0 | 2026-05-09 | 升级为六层框架(志·道·势·法·术·器)，新增格雷厄姆/索罗斯/西蒙斯三位大师，整合打法与大师理论 |\n| 2.1.0 | 2026-05-09 | 新增投资免责申明（7项声明） |\n| 2.0.0 | 2026-05-09 | 整合stock-dao-analysis到investment-master，重命名为stock-invest-master |\n\n## License\n\n本项目采用 MIT 协议开源。详见 [LICENSE](LICENSE) 文件。\n\n## ClawHub 发布说明\n\n本项目已发布到 ClawHub 平台：https://clawhub.ai/mickshu/stock-invest-master\n\n遵循 ClawHub 技能规范：\n- 标准 `SKILL.md` 格式，包含 YAML frontmatter（name, version, license, description）\n- MIT 开源协议\n- 结构化 references 目录存放参考文档\n- scripts 目录存放辅助脚本\n- 自包含，无外部依赖（除标准数据源 API）\n\n## 致谢\n\n本项目的知识体系源自十位投资大师的公开著作、演讲和访谈：\n- Benjamin Graham: 《聪明的投资者》《证券分析》\n- Warren Buffett: Berkshire Hathaway 股东信\n- Peter Lynch: 《彼得·林奇的成功投资》(One Up On Wall Street)\n- Philip Fisher: 《怎样选择成长股》(Common Stocks and Uncommon Profits)\n- Charlie Munger: 《穷查理宝典》(Poor Charlie's Almanack)\n- Howard Marks: 《投资最重要的事》(The Most Important Thing) + Oaktree memo\n- 段永平: 公开演讲与雪球分享\n- Ray Dalio: 《原则》(Principles) + 《债务危机》(Big Debt Crises)\n- George Soros: 《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)\n- James Simons: 《解读量化投资》(The Man Who Solved the Market)\n\n\"志·道·势·法·术·器\"框架源自中国传统哲学思想与现代投资理论的融合。\n\nFile v3.9.0:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.9.0\",\n \"publishedAt\": 1778375672759\n}\n\nFile v3.9.0:references/a-stock-data-retrieval.md\n\n# A股数据检索指南 — 国电南瑞实战经验\n\n## 可用的API数据源\n\n### 1. 腾讯财经行情API（实时行情 + 估值指标）\n\n```\nhttps://qt.gtimg.cn/q=sh600406\n```\n\n返回格式：`~` 分隔的文本字段。关键字段索引：\n- [3] 现价, [4] 昨收, [5] 今开\n- [31] 涨跌额, [32] 涨跌幅\n- [33] 涨停价, [34] 跌停价\n- [38] 振幅, [49] 换手率\n- [44] 流通市值(亿), [45] 总市值(亿)\n- [46] PB, [47] 静态PE, [48] 动态PE\n- [62] ROE, [63] 每股收益, [64] 每股净资产\n- [74] 52周高, [75] 52周低\n- [72] 总股本(股), [73] 流通股本(股)\n- [85] 股息率\n\n### 2. 新浪行情API（日线K线）\n\n```\nhttps://money.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/CN_MarketData.getKLineData?symbol=sh600406&scale=240&ma=no&datalen=100\n```\n\n返回JSON数组，每条包含 day/open/high/low/close/volume。\n\n### 3. 东方财富财务数据API\n\n**利润表**（收入/净利润/毛利率等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_INCOME&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=8&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**资产负债表**（总资产/负债/应收账款/存货等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_BALANCE&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**现金流量表**（经营现金流/投资现金流等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_CASHFLOW&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n关键字段：\n- REPORT_DATE: 报告期\n- PARENT_NETPROFIT: 净利润\n- TOTAL_OPERATE_INCOME: 营业收入\n- TOE_RATIO: ROE(加权)\n- PARENT_NETPROFIT_RATIO: 净利润同比%\n- INCOME_GROWTHRATE: 营收同比%\n- OPERATE_EXPENSE_RATIO: 毛利率%\n- NETCASH_OPERATE: 经营现金流净额\n- TOTAL_ASSETS: 总资产\n- TOTAL_LIABILITIES: 总负债\n- DEBT_ASSET_RATIO: 资产负债率%\n- CURRENT_RATIO: 流动比率%\n- ACCOUNTS_RECE: 应收账款\n- INVENTORY: 存货\n\n**注意**：响应可能有UTF-8 BOM，需 `raw[3:]` 处理。\n\n### 4. 失败的API（已验证不可用）\n- EastMoney ZYFX API → 返回HTML页面\n- EastMoney KEYINDICATORS → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney MUTUAL_HOLDSTOCKNORTH → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney CUSTOM_STOCK_RESEARCH → \"报表配置不存在\"\n- 雪球API → 需要Cookie认证\n- CNINFO → 需要Token\n- 同花顺10jqka → 超时或404\n\n## 数据交叉校验\n\n```python\n# PE ≈ PB / ROE\npe_check = pb / roe # 应与PE相近，偏差<20%可接受\n\n# EPS推算\neps = price / pe_static # 从PE和价格推算每股收益\n\n# 净利润推算\nnet_profit = eps * total_shares # 总股本需从API获取\n```\n\n## 北向资金/机构持仓\n\n东方财富相关API经常返回\"报表配置不存在\"，建议：\n- 使用 WebSearch 搜索 \"600406 北向资金\" 获取最新数据\n- 机构研报同样建议通过 WebSearch 获取\n\n## 中文报告图片生成\n\n浏览器无CJK字体时，HTML渲染中文会显示方框。解决方案：\n1. **SVG方案**：直接生成SVG图片，使用 `system-ui, -apple-system, sans-serif` 作为字体回退\n2. **Webfont方案**：HTML中引入 Google Fonts Noto Sans SC\n3. **安装系统字体**：`fonts-noto-cjk`（需要apt权限）\n\n优先使用SVG方案，最可靠且不依赖外部资源。\n\nFile v3.9.0:references/buffett-framework.md\n\n# 巴菲特投资思维框架\n\n> \"风险来自不知道自己在做什么。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **能力圈** | 能否一段话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在能力圈内 |\n| 2 | **持久性** | 10年后这家公司是否仍然存在且更具竞争力？ | 不会 = 技术/模式颠覆风险 |\n| 3 | **护城河** | 竞争对手能否通过努力复制其核心优势？ | 能 = 无护城河 |\n| 4 | **定价权** | 能否提价5-10%而不流失大量客户？ | 不能 = 大宗商品型生意 |\n| 5 | **盈利质量** | 利润是否真实转化为现金？ | 否 = 盈利质量问题 |\n| 6 | **债务安全** | 最坏情况下（收入-30%），能否存活？ | 否 = 杠杆风险 |\n| 7 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题？ | 否 = **自动否决** |\n| 8 | **合理价格** | 当前价格与内在价值的差距是否足够大？ | 否 = 等待或跳过 |\n\n> Q7（管理层诚信）是自动否决——无论其他方面多好。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：心智定位\n\n- **能力圈**：能否一段话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **逆向检查**：这项投资可能如何亏钱？列出3条失败路径\n- **时间视角**：用\"持有10年\"的视角，而非\"下季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n- **五种护城河**：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应、高效规模\n- **关键判断**：趋势（变宽/稳定/变窄）——不只是当前状态\n- **管理层**：诚信（自动否决）→ 资本配置能力 → 主人翁心态\n- **制度势能**：它会导致优秀管理者做出非理性决策\n\n> \"你永远无法和一个坏人做成一笔好交易，无论前景多么诱人。\"\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nOwner Earnings = 净利润 + 折摊 - 维持性资本支出 - 营运资本增加\n```\n\n- **ROIC** 10年平均目标 >15%；现金转化率目标 >90%\n- **安全边际分级**：\n\n| 确定性 | 所需折扣 |\n|--------|---------|\n| 极高（宽护城河+可预测增长） | 20-30% |\n| 一般优秀 | 30-40% |\n| 存在不确定因素 | 40-50% |\n| 无法可靠估计 | 不投资 |\n\n### 第4步：风险\n\n三大风险类别必须全部检查：\n- **结构性**：护城河收窄、技术颠覆、监管攻击\n- **财务性**：过度杠杆、现金流造假、表外负债\n- **行为性**：确认偏差、沉没成本、制度势能\n\n**卖出标准（四条）**：价格严重高估 / 基本面护城河破坏 / 管理层诚信问题（立即卖出）/ 有显著更好的机会\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 巴菲特标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 能力圈评估\n[在圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层：[诚信评级] / [资本配置评级] / [主人翁心态评级]\n- 商业模式：[特许经营权 / 大宗商品 / 混合型]\n- 制度势能警告：[存在/不存在 — 依据]\n\n## 财务快照\n- ROIC（10年平均）：\n- 现金转化率：\n- 债务安全（最坏情况测试）：\n- Owner Earnings估计：\n\n## 估值\n- 内在价值范围：\n- 当前安全边际：[%]（确定性水平：高/中/低）\n- 建议买入价：\n\n## 卖出标准逐项检查\n1. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n2. 基本面护城河破坏？[是/否 + 依据]\n3. 管理层诚信问题？[是/否 + 依据；如\"是\"则立即卖出]\n4. 显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以巴菲特的视角和语气——直接、务实、诚实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/01-thinking-frameworks.md` | 能力圈、逆向思维、市场先生、长期主义、独立思考 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/02-investment-philosophy.md` | 内在价值、复利、低估、集中投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/03-business-moat.md` | 五种护城河、经济商誉、竞争优势持久性 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/04-management-governance.md` | 三维管理层评估、制度势能、公司治理 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/05-financial-metrics.md` | Owner Earnings、ROIC/ROE、现金转化率 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/06-valuation-capital.md` | 内在价值三法、安全边际、资本配置 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/07-risk-behavior.md` | 何时卖出、价值陷阱、杠杆、行为偏差 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` | 保险、银行、消费、媒体、能源、铁路、科技 |\n\nFile v3.9.0:references/dalio-framework.md\n\n# 雷·达利欧投资思维框架\n\n> \"理解经济机器的运行方式，是做出好决策的前提。\"\n\n## 快速筛选（7问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **因果理解** | 是否理解驱动这项资产价格的核心因果关系？ | 不理解 = 在赌，不在投 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于短期债务周期和长期债务周期的什么位置？ | 不知道 = 无法判断风险收益 |\n| 3 | **范式阶段** | 当前市场范式是什么？可能如何转变？ | 不知道 = 可能站在范式转变的悬崖上 |\n| 4 | **风险平衡** | 投资组合在不同经济环境中是否都能存活？ | 不能 = 过度依赖单一环境 |\n| 5 | **原则检验** | 是否将决策系统化为可重复的原则？ | 没有 = 靠直觉而非系统 |\n| 6 | **激进真相** | 是否在对自己诚实？有什么不想面对的？ | 不诚实 = 自欺是最昂贵的错误 |\n| 7 | **极端风险** | 最坏情况下会怎样？能否承受？ | 不能 = 杠杆过度或集中度太高 |\n\n> Q2（周期位置）是达利欧体系的基石——不判断周期位置，就无法判断风险收益比。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：因果定位（不可跳过）\n\n- **因果链条**：驱动资产价格的核心因果关系是什么？（利率→信贷→支出→利润→资产价格）\n- **周期位置**：短期债务周期什么位置（扩张/衰退）？长期债务周期什么位置（加杠杆/去杠杆）？\n- **范式识别**：当前市场范式是什么？（\"利率会一直低\"、\"科技永远涨\"——每个范式终将结束）\n\n### 第2步：经济机器\n\n> \"经济不是复杂的——它只是由少数几个简单的、不断重复的因果关系驱动的。\"\n\n- **交易驱动**：一切经济活动都是交易——买方用货币/信贷交换卖方的商品/服务/金融资产\n- **信贷周期**：信贷创造了购买力，也创造了偿还义务——扩张与收缩形成周期\n- **三大力量**：①生产力增长（长期趋势）②短期债务周期（5-8年）③长期债务周期（75-100年）\n\n### 第3步：债务周期\n\n> \"如果你不理解债务周期，你就无法理解经济。\"\n\n**短期债务周期（5-8年）：**\n- 扩张期：信贷增长→支出增加→资产价格上涨→财富效应→更多信贷\n- 收缩期：信贷收紧→支出减少→资产价格下跌→负财富效应→更少信贷\n\n**长期债务周期（75-100年）：**\n- 加杠杆期：债务增速>收入增速→泡沫→顶峰\n- 去杠杆期：债务负担过重→去杠杆（通缩性或通胀性）→重组→新周期开始\n\n**当前周期判断**：这是达利欧框架中最关键的输出——我们处于哪个位置？\n\n### 第4步：财务与配置\n\n> \"你不仅需要知道持有'什么'，还需要知道持有'多少'。\"\n\n**核心配置哲学：**\n- **风险平价**：不是按金额分配，而是按风险贡献分配\n- **全天候策略**：在任何经济环境中都能存活的组合（增长/通胀的4个象限）\n- **分散化的力量**：15个互不相关的回报流 > 任何单一最优策略\n\n**关键宏观指标：**\n- 债务/GDP比率\n- 信贷增速vs收入增速\n- 利率水平与趋势\n- 通胀/通缩信号\n- 汇率与资本流动\n\n### 第5步：行业/资产类别\n\n识别资产类别后，跳到 `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 全天候四象限\n\n| | 通胀超预期 | 通胀低于预期 |\n|---|---|---|\n| **增长超预期** | 股票、商品、新兴市场 | 股票、公司债券 |\n| **增长低于预期** | 通胀挂钩债券、商品 | 国债、通胀挂钩债券 |\n\n> 好的投资组合在每个象限都能存活。\n\n## 达利欧标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 调整配置 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 短期债务周期位置：[扩张早期/扩张中期/扩张晚期/衰退早期/衰退晚期]\n- 长期债务周期位置：[加杠杆期/泡沫期/去杠杆早期/去杠杆晚期/新周期早期]\n- 当前范式：[描述当前市场范式]\n- 范式转变风险：[低/中/高]\n- 整体配置建议：[激进/均衡/防御]\n\n## 因果分析\n- 驱动资产价格的核心因果链：[明确列出]\n- 当前最重要的因果关系：[是什么]\n- 市场可能误判的因果关系：[是什么]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 全天候检验\n- 增长超预期时表现：[评估]\n- 增长低于预期时表现：[评估]\n- 通胀超预期时表现：[评估]\n- 通胀低于预期时表现：[评估]\n- 四象限存活能力：[均可/三象限/两象限/单象限]\n\n## 风险评估\n- 极端风险情景：[描述 + 预计影响]\n- 最大回撤估计：[%]\n- 尾部风险对冲需求：[需要/可选/不需要]\n- 风险平价视角：[该资产的风险贡献是高/中/低]\n\n## 宏观指标快照\n- 债务/GDP：[水平 + 趋势]\n- 信贷增速：[vs收入增速]\n- 利率环境：[水平 + 趋势]\n- 通胀信号：[方向 + 强度]\n- 汇率与资本流动：[方向]\n\n## 范式分析\n- 当前范式：[描述]\n- 范式可持续性：[可持续/面临挑战/即将转变]\n- 下一个范式可能是什么：[预测]\n- 范式转变触发条件：[列出]\n\n## 原则检验\n- 是否系统化为原则？[是/否]\n- 是否对自己完全诚实？[是/否 + 盲区说明]\n- 痛苦+反思清单：[当前投资中需要反思的痛点]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能让我永久损失\"为框架]\n\n## 监控指标\n- 周期指标（月度）：\n- 范式转变信号：\n- 配置调整触发条件：\n\n## 总体评估\n[以达利欧的视角——系统化、宏观导向、原则驱动——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/01-thinking-frameworks.md` | 因果思维、极端假设、历史回声 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/02-investment-philosophy.md` | 原则体系、全天候哲学、风险平价 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/03-economic-machine.md` | 经济机器模型、三大力量 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/04-debt-cycles.md` | 短期/长期债务周期、去杠杆 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/05-financial-metrics.md` | 风险平价框架、全天候四象限 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/06-valuation-paradigm.md` | 范式转变、估值的经济环境依赖性 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/07-principles-truth.md` | 原则体系、激进透明、痛苦+反思 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` | 股票、债券、商品、外汇、房地产 |\n\nFile v3.9.0:references/dao-analysis-method.md\n\n# 道分析法 — 轻量级专注分析模式\n\n当用户要求\"用道分析法分析 X 公司\"或追问\"有违道之举吗\"时，使用此轻量模式。\n与完整四层 × 七大师报告（路径B）不同，此模式聚焦\"道\"层的战略规律与\"违道\"风险诊断，无需拉取详细财务数据，适合快速深度洞察。\n\n## 触发条件\n- 用户说：\"用道分析法分析...\" / \"从道的角度分析...\"\n- 用户在完整报告后追问：\"有违道之举吗？\" / \"它违背了什么道？\"\n- 用户只需要战略层定性判断，不需要具体估值和财务细节\n\n## 分析框架（五层）\n\n### 一、战略之\"道\"：定位与终局\n| 维度 | 问题 |\n|------|------|\n| 使命 | 这家公司存在的本质理由是什么？ |\n| 定位 | 在产业链中的不可替代性如何？ |\n| 终局 | 10年后这家公司会演化成什么形态？ |\n\n**战略规律判断**：公司的战略选择是否符合产业发展的底层规律？\n\n### 二、规律之\"道\"：技术与市场共振\n- 技术迭代方向是否顺应物理/经济规律？\n- 市场需求变化是否与供给能力匹配？\n- 竞争优势的来源是结构性的还是暂时的？\n\n### 三、周期之\"道\"：顺势与逆势\n- 公司处于行业周期的什么位置？\n- 是在顺势扩张还是逆势硬扛？\n- 周期波动对核心业务的影响程度？\n\n### 四、人性之\"道\"：管理层与组织韧性\n- 管理层的基因（工程师/销售/财务）是否匹配业务需求？\n- 组织的决策文化是理性还是情绪驱动？\n- 利益分配是否公平？激励机制是否合理？\n\n### 五、终局之\"道\"：产业格局与护城河\n- 行业终局的竞争格局是什么？\n- 公司的护城河在变宽还是变窄？\n- 是否存在降维打击的潜在威胁？\n\n## 违道诊断（核心输出）\n\n当用户追问\"有违道之举吗\"时，必须输出违道诊断表：\n\n| 违道类型 | 核心风险 | 严重性 | 逻辑推演 |\n|:---|:---|:---|:---|\n| **违\"理\"** | 违背商业/财务基本规律 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 如：商誉悬债、商业模式内在矛盾 |\n| **违\"势\"** | 逆势而行、缺乏根基 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：Fabless vs IDM的结构性劣势 |\n| **违\"时\"** | 周期错配、时间窗口错误 | ⭐⭐⭐ | 如：高点囤库存、低谷收缩 |\n| **违\"位\"** | 战略定位模糊、贪多嚼不烂 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：上下受敌、能力圈外扩张 |\n| **违\"机\"** | 技术豪赌、单一依赖 | ⭐⭐⭐ | 如：押注单一技术路线 |\n\n## 输出风格\n- **精炼有力**：每点控制在3-5句话，用具体证据支撑\n- **表格为主**：对比清晰，避免大段文字\n- **引用经典**：适当引用\"道曰\"金句增加穿透力\n- **一句话点评**：结尾用一句高度凝练的判断收束\n\n## 与完整报告的关系\n- 道分析法是完整四层报告的**前置/补充**，不是替代\n- 如果用户对道分析结果感兴趣，可引导进入完整分析：\"需要进一步拆解财务模型/技术路线/竞争对手动态吗？\"\n- 道分析中识别出的\"违道\"风险点，应在完整报告的\"违背'道·法'专项诊断\"章节中展开\n\nFile v3.9.0:references/duan-framework.md\n\n# 段永平投资思维框架\n\n> \"做对的事情，把事情做对。如果做的事情不对，越努力越远。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **本分理解** | 能否一句话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在本分能力圈内 |\n| 2 | **商业模式** | 这是不是一门\"简单、可理解、可持续\"的生意？ | 不是 = 复杂到无法判断 |\n| 3 | **\"对的事情\"** | 这家公司做的是不是\"对的事情\"？管理层是否在\"把事情做对\"？ | 不是 = 方向错了，越努力越远 |\n| 4 | **Stop Doing** | 这家公司有没有在做\"不该做的事\"（盲目扩张、财务杠杆、概念炒作）？ | 有 = 管理层缺乏纪律 |\n| 5 | **合理价格** | 当前价格是否让我\"睡得着觉\"？3年后回头看会不会觉得便宜？ | 不会 = 价格不够安全 |\n| 6 | **10年视角** | 10年后这家公司大概率会比现在更值钱吗？ | 不会 = 不符合长期持有标准 |\n\n> Q3（对的事情）是段永平体系的灵魂——\"做对的事情，把事情做对\"。如果方向错了，执行力再强也没用。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：本心定位（不可跳过）\n\n- **本分理解**：能否一句话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **\"对的事情\"检验**：公司做的事本质上是\"对\"的吗？（造福消费者、创造真实价值、而非零和博弈）\n- **10年视角**：用\"10年后是否更值钱\"的视角，而非\"下个季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n> \"买股票就是买公司。买公司就是买未来现金流的折现。\"\n\n段永平对商业模式的追求极其简洁：\n- **简单性**：能否一句话讲清楚这个生意？不能→可能太复杂\n- **可持续性**：10年后还会存在吗？护城河变宽还是变窄？\n- **定价权**：能否涨价不流失客户？\n- **资本效率**：赚的钱是否需要大量再投入才能维持？\n\n**段永平的\"好生意\"标准：** 护城河深、现金流充沛、管理层本分、商业模式简单——四个缺一不可。\n\n### 第3步：Stop Doing检查\n\n> \"知道什么不该做，比知道什么该做更重要。\"\n\n段永平的Stop Doing List是他最独特的贡献：\n\n**公司层面：**\n- 盲目多元化（不熟不投）\n- 高杠杆扩张（杠杆=不本分）\n- 概念炒作（不创造真实价值）\n- 财务造假（根本性问题）\n\n**管理层层面：**\n- 只顾短期利益\n- 不与股东利益一致\n- 不坦诚\n\n**投资者层面：**\n- 追涨杀跌\n- 频繁交易\n- 不懂装懂\n- 用杠杆\n\n### 第4步：财务与估值\n\n> \"安全边际不只是价格折扣，更是'睡得着觉'。\"\n\n**段永平的估值哲学：**\n- 不做精确DCF——而是判断\"3年后回头看，这个价格便不便宜\"\n- 安全边际 = 对判断的信心 + 价格给的容错空间\n- \"看不懂就不买\"——看不懂本身就是没有安全边际\n\n**关键财务关注点：**\n- ROE持续>15% → 好生意标志\n- 经营现金流 > 净利润 → 利润真实\n- 负债率低 → 睡得着觉\n- 分红/回购 → 管理层与股东一致\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 卖出标准（4条）\n\n1. **买入理由消失**——当初为什么买？理由还在吗？\n2. **公司不再\"做对的事情\"**——方向变了\n3. **发现更好的机会**——机会成本\n4. **价格严重高估**——但\"高估\"不是好理由，段永平很少因价格卖\n\n## 段永平标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 本分理解评估\n[在本分圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n如果不在圈内：停止分析并诚实解释原因。\n\n## \"对的事情\"检验\n- 这家公司在做\"对的事情\"吗？[是/否 + 依据]\n- 管理层在\"把事情做对\"吗？[是/否 + 依据]\n- 如果方向错了，再强的执行力也只会越走越远。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 商业模式简洁性：[极简 / 可理解 / 复杂 / 看不懂]\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层本分度：[本分 / 基本靠谱 / 令人担忧]\n- 定价权：[强 / 中 / 无] —— 证据\n- 资本效率：[高 / 中 / 低]\n\n## Stop Doing 检查\n- 公司层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 管理层层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 投资者自身 Stop Doing 检查：[有/无 + 具体事项]\n\n## 财务快照\n- ROE（10年平均）：\n- 经营现金流/净利润：\n- 负债率：\n- 分红/回购历史：\n- \"睡得着觉\"测试：[通过/不通过]\n\n## 估值\n- 3年后回头看价格便不便宜：[大概率便宜 / 可能合理 / 大概率贵了]\n- 安全边际评估：[充足 / 一般 / 不足]\n- \"看不懂\"判定：[看得懂 / 部分看不懂 / 看不懂——不买]\n\n## 卖出标准——逐项检查\n1. 买入理由是否消失？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再\"做对的事情\"？[是/否 + 依据]\n3. 发现更好的机会？[是/否 + 依据]\n4. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- \"本分\"可能受损的预警信号：\n\n## 总体评估\n[以段永平的视角——质朴、本分、直截了当——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/01-thinking-frameworks.md` | 本分哲学、做对的事、\"敢为天下后\" |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/02-investment-philosophy.md` | 买股票就是买公司、集中投资、不择时 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/03-bufen-business.md` | 好生意标准、商业模式简洁性、文化即护城河 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/04-stop-doing.md` | Stop Doing List全框架、三个层面 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/05-financial-metrics.md` | ROE、现金流验证、负债评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/06-valuation-margin.md` | \"睡得着觉\"估值法、3年回头看 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/07-risk-selling.md` | 卖出的极少数理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` | 消费品、互联网科技、金融、制造业 |\n\nFile v3.9.0:references/fisher-framework.md\n\n# 菲利普·费雪投资思维框架\n\n> \"如果买对了，几乎永远不卖。\"\n\n## 快速筛选（5问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **增长潜力** | 公司是否有未来数年仍有巨大市场潜力的产品/服务？ | 否 = 增长跑道有限 |\n| 2 | **管理层质量** | 管理层是否有决心开发超越现有产品的新产品？ | 否 = 单一产品风险 |\n| 3 | **研发有效性** | R&D投入相对公司规模是否有效，产出可市场化的创新？ | 否 = 资本浪费 |\n| 4 | **利润率趋势** | 利润率是否在改善或至少对抗竞争保持稳定？ | 否 = 经济性恶化 |\n| 5 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题而非只谈成功？ | 否 = **自动否决** |\n\n> Q5（诚信）不可协商——费雪拒绝投资管理层不坦率的公司。\n\n## 15点选股法\n\n### 商业特征（第1-4点）\n1. 产品是否有足够市场潜力使未来数年销售额大幅增长？\n2. 管理层是否有决心开发新产品以进一步增加总销售潜力？\n3. 研发投入相对公司规模是否有效？\n4. 是否拥有高于平均水平的销售组织？\n\n### 盈利能力（第5-8点）\n5. 是否有可观的利润率？\n6. 在维持或改善利润率方面做了什么？\n7. 劳资关系是否良好？\n8. 是否有出色的行政/高管层关系？\n\n### 人的因素（第9-12点）\n9. 管理层是否有足够的深度？\n10. 成本控制和会计管理是否出色？\n11. 是否有行业独特点使得竞争者难以超越？\n12. 是否对短期利润有长远视角？\n\n### 竞争地位（第13-15点）\n13. 是否在可预见的未来需要大量股权融资？（保守融资）\n14. 管理层是否在自由交谈时自由谈论公司事务？\n15. 管理层是否诚信？\n\n> 大部分点都表现良好的公司就是费雪级投资。不需要15点全完美——但人的因素点失败是取消资格的。\n\n## 闲聊法（Scuttlebutt）\n\n> \"我不想和公司谈。我想和他们的客户、供应商、竞争对手、前员工谈。\"\n\n- **客户**：满意吗？会买更多吗？在转向别家吗？\n- **供应商**：公司是好伙伴吗？订单在增长吗？\n- **竞争对手**：他们最尊敬行业里的谁？\n- **前员工**：文化到底是什么样的？\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：成长心态（不可跳过）\n\n- **长期导向**：费雪持有德州仪器数十年，摩托罗拉20多年。他不是交易者——是商业伙伴\n- **增长聚焦**：核心问题不是\"便宜吗？\"而是\"能否持续增长？\"\n- **信念要求**：只在通过深入闲聊研究获得深信后才投资\n\n### 第2步：15点评估\n\n四维度打分，标注每个点的通过/失败\n\n### 第3步：闲聊法研究\n\n按客户→供应商→竞争对手→前员工的信息链展开\n\n### 第4步：财务与估值\n\n- **利润率趋势比水平更重要**——改善的利润率信号竞争实力\n- **R&D有效性**——有投入无产出是资本毁灭\n- **价格重要，但质量更重要**——好公司公道价 > 公道公司好价格\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**费雪仅三条卖出理由：**\n1. **原始论点是错的**——分析中犯了错误\n2. **公司不再满足15点**——基本面恶化\n3. **有显著更好的机会**——且只有非常有信心时\n\n> \"如果买入时工作做得正确，卖出的时间是——几乎永远不。\"\n\n## 费雪标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 增长潜力评估\n[卓越 / 强劲 / 中等 / 有限 / 下降]\n增长跑道有多长？能持续多少年？\n\n## 15点评分概要\n商业特征（第1-4点）：[X/4 通过]\n盈利能力（第5-8点）：[X/4 通过]\n人的因素（第9-12点）：[X/4 通过]\n竞争地位（第13-15点）：[X/3 通过]\n总计：[X/15]\n标注任何失败点并解释原因。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 管理层质量\n- 创新驱动力：[强/中/弱] — 证据\n- 坦诚与诚信：[高/中/令人担忧] — 证据\n- 管理层深度：[深/够/薄] — 证据\n- 内部人持股：[有意义/象征性/极少]\n- 与股东一致性：[强/中/弱]\n\n## 财务快照\n- 收入增长（5年CAGR）：\n- 利润率趋势：[改善/稳定/下降]\n- R&D占收入比：[%] — 有效性评估\n- 投入资本回报率：\n- 债务/权益：[%]\n\n## 估值\n- 当前P/E相对增长率：[合理/偏高/便宜]\n- 费雪评估：[品质证溢价 / 合理定价 / 品质不证溢价]\n- 增长带来的安全边际：[高/中/低]\n\n## 卖出标准——三条理由检查\n1. 原始论点错误？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再满足15点？[是/否 + 哪些点失败]\n3. 有显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- 15点评分下降的迹象：\n\n## 总体评估\n[以费雪的视角和语气——耐心、研究驱动、信念坚定——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/01-thinking-frameworks.md` | 成长心态、耐心信念、闲聊哲学 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/02-investment-philosophy.md` | 成长投资、长期持有、集中与分散 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/03-fifteen-points.md` | 15点选股法——四维度详细评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/04-scuttlebutt.md` | 闲聊法研究、信息源、访谈技巧 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/05-financial-metrics.md` | 利润率分析、R&D有效性、收入增长质量 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/06-valuation-quality.md` | 成长估值、何时溢价合理 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/07-risk-selling.md` | 三条卖出理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/08-industry-playbooks.md` | 科技、医药、消费成长、工业创新 |\n\nFile v3.9.0:references/graham-framework.md\n\n# 格雷厄姆投资思维框架\n\n> \"市场短期是投票机，长期是称重机。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **安全边际** | 当前价格是否显著低于内在价值？ | 否 = 等待安全边际出现 |\n| 2 | **内在价值** | 能否用定量方法估算内在价值？ | 不能 = 看不懂，跳过 |\n| 3 | **财务稳健** | 流动比率>2且长期债务<净流动资产？ | 否 = 财务风险偏高 |\n| 4 | **盈利稳定** | 过去10年是否每年都有盈利？ | 否 = 盈利不够稳定 |\n| 5 | **股息记录** | 是否连续20年以上支付股息？ | 否 = 缺乏股东回报意识 |\n| 6 | **盈利增长** | 过去10年EPS是否增长至少1/3？ | 否 = 增长不足 |\n| 7 | **适度PE** | PE(TTM)是否<15？ | 过高 = 价格不够便宜 |\n| 8 | **适度PB** | PB是否<1.5？ | 过高 = 资产溢价过高 |\n\n> 格雷厄姆的定量筛选是\"守门员\"——不满足基本标准的公司，无论故事多好，都不值得深入分析。\n\n## 深度分析框架\n\n### 第1步：安全边际信仰检验\n\n- **价格≠价值**：是否真正理解市场先生只是报价服务，不是指导服务？\n- **安全边际>33%**：格雷厄姆建议的最低安全边际是33%（内在价值的2/3以下买入）\n- **情绪控制**：能否在市场恐慌时买入，在市场贪婪时卖出？\n- **投机vs投资**：当前行为是基于事实分析的投资，还是基于市场情绪波动的投机？\n\n> \"投资操作是基于彻底的分析，承诺本金安全和满意回报。不满足这些条件的操作就是投机。\"\n\n### 第2步：内在价值计算\n\n**格雷厄姆公式：**\n```\nV = EPS × (8.5 + 2g) × (4.4 / Y)\n其中：EPS = 过去12个月每股收益\n g = 预期年增长率(%)\n 8.5 = 零增长公司的合理PE\n 4.4 = 1962年美国AAA债券利率\n Y = 当前AAA债券利率\n```\n\n**简化公式（保守版）：**\n```\nV = sqrt(22.5 × EPS × BVPS)\n其中：BVPS = 每股净资产\n```\n\n**净流动资产价值（NCAV）：**\n```\nNCAV = 流动资产 - 总负债\nNCAV/股 = NCAV / 流通股数\n```\n格雷厄姆最青睐的股票：股价 < NCAV/股（即\"用低于清算价值的价格买入\"）\n\n### 第3步：定量筛选清单\n\n| 标准 | 格雷厄姆要求 | 计算方法 |\n|------|-------------|---------|\n| 流动比率 | > 2.0 | 流动资产/流动负债 |\n| 长期债务 | < 净流动资产 | 长期债务 < (流动资产-流动负债) |\n| EPS稳定性 | 10年无亏损 | 检查过去10年EPS |\n| 股息连续性 | 20年不间断 | 检查股息历史 |\n| EPS增长 | 10年增长≥33% | (最新EPS-10年前EPS)/10年前EPS |\n| PE | < 15 | 股价/EPS(TTM) |\n| PB | < 1.5 | 股价/每股净资产 |\n| PE×PB | < 22.5 | PE × PB < 22.5 |\n\n### 第4步：市场先生理解\n\n- 市场先生每天给你报价，你可以接受或拒绝\n- 市场先生的情绪波动创造了买入和卖出的机会\n- 不要让市场先生的情绪影响你的判断\n- 利用市场先生的疯狂，而非被其利用\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**格雷厄姆的风险定义：** 永久性的资本损失\n- 不是波动性，而是内在价值的永久性下降\n- 最大的风险是支付了过高的价格\n\n**卖出标准：**\n1. 价格涨至内在价值以上（安全边际消失）\n2. 发现计算内在价值时的关键假设错误\n3. 公司基本面发生永久性恶化\n\n## 格雷厄姆标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察] —— 一句话核心理由\n\n## 安全边际评估\n- 内在价值：[计算过程+结果]\n- 当前价格：[...]\n- 安全边际：[X%]\n- 是否满足33%最低要求：[是/否]\n\n## 定量筛选结果\n| 标准 | 要求 | 实际值 | 通过 |\n|------|------|--------|------|\n| 流动比率 | >2.0 | ... | ✅/❌ |\n| 长期债务 | \"买之前，先搞清楚这是什么类型的股票。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 失败信号 |\n|---|------|------|---------|\n| 1 | **分类** | 这只股票属于六类中的哪一类？ | 无法分类 = 你不了解这只股票 |\n| 2 | **故事** | 能否两分钟内说清为什么这只股票会涨？ | 说不清 = 没有论点，没有投资 |\n| 3 | **盈利** | 盈利增长是否驱动故事，且可持续？ | 无明确盈利驱动 = 在投机，不在投资 |\n| 4 | **PEG** | P/E是否被增长率证明合理（PEG≤1）？ | PEG>1.5无特殊理由 = 过贵 |\n| 5 | **华尔街关注度** | 这只股票是否被机构忽视？ | 机构高度覆盖 = 上行惊喜有限 |\n| 6 | **资产负债表** | 能否扛过衰退（债务/权益<50%，或现金>债务）？ | 资产负债表弱 = 永久损失风险 |\n\n> 如果Q1和Q2都答不上来，停止。你对这只股票的了解不足以投资。\n\n## 六类股票分类\n\n| 类型 | 特征 | 关键指标 | 期望收益 |\n|------|------|---------|---------|\n| **Slow Grower** | 增长2-5%，大型成熟公司 | 股息率、稳定性 | 稳定股息 |\n| **Stalwart** | 增长10-12%，大型稳定公司 | P/E相对增长率 | 20-30%折扣时买 |\n| **Fast Grower** | 增长20-25%，小型进取公司 | PEG、增长可持续性 | 10倍股候选 |\n| **Cyclical** | 随经济周期波动 | 周期位置、库存 | 周期择时是关键 |\n| **Turnaround** | 破产/困境中恢复 | 现金、债务结构 | 高风险高回报 |\n| **Asset Play** | 资产价值被忽视 | 账面价值、隐藏资产 | 价值释放催化剂 |\n\n> **分类错误是最危险的错误**——把周期股当成长股，或把困境反转型当稳健型，会导致完全错误的决策。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：先分类（不可跳过）\n\n- 识别类别：Slow Grower / Stalwart / Fast Grower / Cyclical / Turnaround / Asset Play\n- 每类有不同的期望、指标、风险和卖出信号\n\n### 第2步：故事（两分钟演练）\n\n- 能否两分钟内讲清论点？\n- 故事必须关于盈利：股价长期跟随盈利\n- 分类专属故事：Fast Grower=\"能否持续增长？\" / Cyclical=\"周期在哪儿？\" / Turnaround=\"能否存活？\"\n- 简单故事更好\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nPEG = P/E Ratio ÷ 盈利增长率(%)\n调整PEG = P/E Ratio ÷ (盈利增长率 + 股息率)\n```\n\n**PEG决策规则：**\n\n| PEG范围 | 信号 |\n|---------|------|\n| PEG < 0.5 | 极度吸引——深度价值成长 |\n| PEG 0.5-1.0 | 吸引——合理定价成长 |\n| PEG 1.0-1.5 | 公平——需要强理由 |\n| PEG 1.5-2.0 | 偏贵——增长必须加速 |\n| PEG > 2.0 | 过贵——除非特殊情况 |\n\n**分类专属估值优先级：**\n- **Slow Growers**：股息率和历史最重要\n- **Stalwarts**：P/E相对增长率；找20-30%折扣\n- **Fast Growers**：PEG为王；增长可持续性是关键问题\n- **Cyclicals**：P/E是反直觉的——盈利峰值时低P/E是卖出信号\n- **Turnarounds**：现金和债务结构比P/E重要\n- **Asset Plays**：账面价值、隐藏资产——不是盈利\n\n### 第4步：风险与卖出信号\n\n**通用卖出信号（所有类别）：**\n- 故事根本性改变\n- 论点是错的\n- 有显著更好的机会\n\n**分类专属卖出信号：**\n- **Slow Growers**：股息削减或停滞\n- **Stalwarts**：P/E超出合理范围；增长放缓\n- **Fast Growers**：增长减速；市场饱和；PEG>1.5\n- **Cyclicals**：库存增加；P/E达到周期低点（反常地是卖出信号）\n- **Turnarounds**：债务未减少；恢复停滞太久\n- **Asset Plays**：没有催化剂释放价值；管理层不行动\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/lynch/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 林奇标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 股票分类\n[Slow Grower / Stalwart / Fast Grower / Cyclical / Turnaround / Asset Play]\n说明分类依据。\n无法分类：停止并解释原因。\n\n## 两分钟演练\n[两分钟内说清为什么这只股票会涨——盈利驱动是什么？]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 财务快照\n- P/E Ratio：[当前] vs [行业平均] vs [历史范围]\n- 盈利增长率：[%]（1年/3年/5年）\n- PEG Ratio：[计算值]（吸引/公平/过贵）\n- 债务/权益：[%]\n- 现金状况：[vs 总债务]\n- 股息率：[%]\n- 机构持仓：[%]（低=机会 / 高=有限惊喜）\n\n## 分类专属分析\n- 类别：[类型]\n- 分类专属关键指标：[值 + 评估]\n- 周期/生命周期位置：[位置 + 证据]\n- 华尔街关注度：[被忽视/适度/高度关注]\n\n## 估值\n- PEG评估：[值] — [吸引/公平/过贵]\n- 调整PEG（含股息）：[值]\n- 该增长率的合理P/E：[范围]\n- 当前距离公允价值的边际：[%]\n\n## 卖出标准——分类专属检查\n1. 故事是否改变？[是/否 + 依据]\n2. 分类专属卖出信号触发？[是/否 + 哪个信号]\n3. PEG超出合理范围？[是/否 + 依据]\n4. 有更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发重新分类的信号：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以林奇的视角和语气——随和、常识、务实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/01-thinking-frameworks.md` | 买你了解的、六类心态、盈利驱动 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/02-investment-philosophy.md` | GARP、PEG、分散化、小盘大回报 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/03-six-categories.md` | 六类股票深度解析 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/04-company-analysis.md` | 两分钟演练、分类专属研究问题 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/05-financial-metrics.md` | P/E、盈利增长、债务、现金 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/06-valuation-peg.md` | PEG计算、股息调整PEG、分类估值法 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/07-risk-selling.md` | 分类专属卖出信号、故事改变 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/08-industry-playbooks.md` | 零售、餐饮、科技、金融、周期 |\n\nFile v3.9.0:references/marks-framework.md\n\n# 霍华德·马克斯投资思维框架\n\n> \"最危险的事情就是相信没有风险。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 警告信号 |\n|---|------|------|---------|\n| 1 | **第二层次** | 共识观点是什么？为什么可能是错的？ | 无法表述共识 = 思考不够深 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于资产/行业/市场的周期什么位置？ | 晚期+高估值 = 最大风险 |\n| 3 | **风险非波动** | 永久损失的概率和幅度是什么？ | 永久损失高概率 = 无论上行如何都避免 |\n| 4 | **钟摆** | 投资者心理的钟摆在哪里？ | 极端乐观 = 危险；极端悲观 = 机会 |\n| 5 | **安全边际** | 出问题时是否有足够保护？ | 无安全边际 = 在投机 |\n| 6 | **逆向定位** | 这个投资是容易还是令人不舒服？ | 舒服 = 共识；不舒服 = 可能逆向 |\n\n> 马克斯的法则：\"最危险的事就是相信没有风险。\"如果Q3显示低感知风险，那本身就是风险。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：周期定位（不可跳过）\n\n> \"最重要的事是知道我们在周期的什么位置。\"\n\n每次分析都从周期背景开始，而非个股质地：\n- **经济周期**：扩张还是收缩？接近顶峰还是谷底？\n- **利润周期**：企业盈利上升还是下降？\n- **信贷周期**：宽松还是紧缩？利差扩大还是压缩？\n- **心理周期**：贪婪还是恐惧主导？风险承受力高还是低？\n- **估值周期**：资产相对历史便宜还是昂贵？\n\n### 第2步：风险评估\n\n> \"风险意味着可能发生的事情比将要发生的事情多。\" —— Elroy Dimson（马克斯引用）\n\n风险不是波动性。风险是**永久资本损失**的概率和幅度。关键来源：\n- **基本面风险**：企业永久恶化\n- **估值风险**：买太贵；好生意也可能是差投资\n- **融资风险**：杠杆放大损失\n- **流动性风险**：需要时卖不掉\n- **集中度风险**：单一头寸太重\n\n### 第3步：第二层次思维\n\n> \"第一层次思维说：'这是好公司，买股票。'第二层次思维说：'这是好公司，但每个人都认为它是伟大的公司，而它不是。所以股票定价过高，卖。'\"\n\n第一层次思维简单明显。第二层次思维深入、复杂、逆向。每个投资决策必须通过第二层次分析。\n\n### 第4步：财务与估值\n\n马克斯的估值方法是概率性和基于区间的：\n- **没有精确的内在价值**——基于场景提供范围\n- **聚焦下行**——最坏情况是什么？能否挺过去？\n- **安全边际是必须的**——价格与最坏情况价值的差距\n- **市场温度重要**——同一资产在周期不同位置可能吸引或危险\n\n### 第5步：定位\n\n| 周期阶段 | 定位 | 理由 |\n|---------|------|------|\n| 深度低谷 | 激进 | 最大悲观 = 最大机会 |\n| 早期复苏 | 适度激进 | 趋势改善；仍有空间 |\n| 中期 | 均衡 | 无强烈信号 |\n| 晚期 | 防御 | 风险高；回报不补偿 |\n| 顶峰狂热 | 极度防御 | \"最危险的事就是相信没有风险\" |\n\n## 马克斯标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 持有 / 卖出 / 减仓] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 经济周期：[早期/中期/晚期/顶峰/谷底复苏]\n- 信贷周期：[宽松/紧缩/过渡]\n- 心理周期：[恐惧/均衡/贪婪/极端]\n- 估值周期：[便宜/公平/昂贵/极端]\n- 整体定位建议：[激进 / 均衡 / 防御]\n\n## 第二层次分析\n- 共识观点：[每个人都相信什么？]\n- 共识为什么可能错：[你的逆向洞察]\n- 市场定价了什么：[当前预期]\n- 可能的惊喜：[正面/负面惊喜的潜力]\n\n## 风险评估\n- 永久损失概率：[低/中/高]\n- 最大下行场景：[描述 + 估计损失]\n- 风险来源：\n - 基本面：[评估]\n - 估值：[评估]\n - 融资/杠杆：[评估]\n - 流动性：[评估]\n- 安全边际：[充足/薄弱/不存在]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 财务快照\n- 价格相对内在价值范围：[低于/位于/高于]\n- 信用质量（如适用）：[投资级/高收益/不良]\n- 债务结构：[可管理/令人担忧/危险]\n- 现金流充足性：[强/够/不足]\n\n## 市场温度评估\n- 投资者情绪：[狂热/乐观/中性/悲观/绝望]\n- 风险偏好：[高/中/低]\n- 利差水平（信贷）：[紧/正常/宽]\n- \"最危险的事\"检查：[市场是否定价低风险？如果是，那本身就是风险]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能出错\"为框架——逆向视角]\n\n## 监控指标\n- 周期指标：\n- 改变定位的情绪信号：\n- 需要行动的风险触发器：\n\n## 总体评估\n[以马克斯的视角——深思、概率、风险意识、逆向——给出决策和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/01-thinking-frameworks.md` | 第二层次思维、不确定性、概率思维 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/02-investment-philosophy.md` | 价值投资+风险聚焦、防御投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/03-market-cycles.md` | 经济/利润/信贷/心理/估值周期 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/04-risk-assessment.md` | 风险即永久损失、五大风险源 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/05-financial-metrics.md` | 信用分析、不良债务、利差分析 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/06-valuation-timing.md` | 市场温度计、概率估值范围 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/07-behavioral-odds.md` | 心理钟摆、贪婪vs恐惧 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/08-industry-playbooks.md` | 信贷市场、不良债务、房地产、股票 |\n\nArchive v3.8.0: 21 files, 70775 bytes\n\nFiles: README.md (10669b), references/a-stock-data-retrieval.md (3549b), references/buffett-framework.md (5019b), references/dalio-framework.md (6677b), references/dao-analysis-method.md (3134b), references/duan-framework.md (6390b), references/fisher-framework.md (5951b), references/graham-framework.md (4233b), references/lynch-framework.md (6299b), references/marks-framework.md (5728b), references/munger-framework.md (5796b), references/news-judgment-framework.md (25171b), references/simons-framework.md (4923b), references/soros-framework.md (4405b), scripts/extract_stock_data.py (25034b), scripts/fetch_us_stock.py (20626b), scripts/manage_server.sh (4037b), scripts/serve_reports.py (17468b), SKILL.md (4161b), templates/overview_card_template.html (9018b), _meta.json (138b)\n\nFile v3.8.0:SKILL.md\n\n---\nname: stock-invest-master\nversion: 3.8.0\nlicense: MIT\ndescription: |\n 股票投资分析技能。分析任何股票/公司/基金/ETF的投资价值，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、内部人交易、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值投资、成长股分析、价值股筛选、PE/PB/ROE估值、DCF估值、PEG估值、护城河分析、安全边际计算、财务健康检查、盈利质量分析、现金流分析、分红派息、融资融券、期权做空数据、分析师评级。触发关键词：股票、分析、估值、投资。\n---\n\n# Stock Invest Master (8KB Optimized)\n\n## 1. 核心分析框架：志·道·势·法·术·器\n* **志 (信仰)**：验证价值投资信仰与心性成熟度。**不通过则停止分析。**\n* **道 (逻辑)**：商业本质、能力圈、护城河、定价权。\n* **势 (时机)**：马克斯周期、索罗斯反身性、达利欧债务周期。\n* **法 (方法)**：林奇PEG、费雪15点、格雷厄姆定量筛选、财务质量(ROE/ROIC/FCF)。\n* **术 (执行)**：金字塔建仓、仓位管理、大师卖出标准。\n* **器 (量化)**：西蒙斯量化验证、PE/PB历史分位、技术指标辅助。\n\n## 2. 快速筛选 (25问红旗)\n* **核心：** Q18(管理层诚信)=否，直接淘汰。任何主题>3个“否”或总计>8个“否”则放弃。\n* **分类：** 志(Q1-4)、道(Q5-9)、势(Q10-13)、法(Q14-18)、术(Q19-21)、器(Q22-25)。\n\n## 3. 数据检索与质量协议\n1. **市场识别**：A股(.SZ/.SH)、港股(.HK)、美股(纯英文代码)。\n2. **数据源**：\n * A/港股：`neodata-financial-search` (实时/估值), `finance-data-retrieval` (历史/财务)。\n * 美股：`financial-datasets` (SEC/财务), `WebSearch` (13F/评级)。\n3. **必查项**：重大公告(近12月)、内部人交易、机构持仓(13F/南北向资金)、融资融券、分析师评级。\n4. **校验**：PE ≈ PB/ROE；市值 ≈ 股价 × 股本。\n\n## 4. 十大师视角映射\n| 大师 | 核心逻辑 | 对应层级 |\n| :--- | :--- | :--- |\n| **格雷厄姆** | 安全边际、内在价值 | 志/道/法 |\n| **巴菲特** | 护城河、能力圈 | 志/道 |\n| **芒格** | 逆向思维、心智模型 | 道 |\n| **林奇** | 六类分类、PEG | 法 |\n| **费雪** | 15点、管理层质量 | 法 |\n| **马克斯** | 周期定位、第二层次思维 | 势 |\n| **段永平** | 本分、Stop Doing | 志/道 |\n| **达利欧** | 债务周期、全天候 | 势 |\n| **索罗斯** | 反身性、试错加仓 | 势/术 |\n| **西蒙斯** | 量化模型、统计验证 | 器 |\n\n## 5. 报告输出规范\n* **保存路径**：`~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`。\n* **报告速览卡片**：使用 `claude-design` 或 HTML 截图生成包含：评级、星级(赛道/公司/价格)、安全边际、关键数据、大师共识。\n* **深度风险分析**：必须量化财务(债务/现金流)、行业(份额/技术)、估值(泡沫)风险。\n* **服务维护**：保存后运行 `bash ~/.hermes/skills/stock-invest-master/scripts/manage_server.sh ensure`。\n\n## 6. 自动化工作流指令\n1. **识别**：确认市场与代码。\n2. **检索**：调用工具获取财务、公告、资金流向数据。\n3. **筛选**：执行25问快速评估，记录红旗。\n4. **建模**：DCF、PEG、格雷厄姆公式交叉估值。\n5. **注入**：按六层架构逐层注入对应大师视角。\n6. **诊断**：违背“志道法”专项检查。\n7. **存档**：生成报告、保存图片、启动Web服务。\n\n## 7. 违背诊断与红旗 (Stop Doing List)\n* **自动否决**：财务造假、管理层失信、持续价值毁灭(ROIC 解密全球顶尖投资大师逻辑，AI驱动投资逻辑。融合格雷厄姆、巴菲特、段永平、林奇等十位顶级大师投资理论，构建从顶层\"志·道\"到落地\"术·器\"的立体多层次分析矩阵。支持A股、港股、美股市场股票分析，AI时代的最强\"投资大脑\"。分析报告自动保存为 Markdown 格式至 `~/.stock-invest-master/` 目录。\n\n> ⚠️ **投资免责申明**：本工具仅供学习和参考，不构成任何投资建议。所有投资决策由用户自行承担风险。\n\n## 概述\n\n本项目将两大互补的投资分析框架整合为一体：\n\n1. **志·道·势·法·术·器 六层框架** — 从投资心性到量化工具的全维度递进结构\n2. **十位投资大师思维体系** — 横向多视角交叉验证\n\n### 六层分析框架\n\n| 层次 | 核心问题 | 对应大师 | 权重 |\n|------|---------|---------|------|\n| **志** | 我的投资信仰是什么？心性是否成熟？ | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 | 心性基石 |\n| **道** | 这笔投资的底层逻辑是什么？ | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 | 定性基石 |\n| **势** | 市场趋势和周期处于什么阶段？ | 索罗斯+马克斯+达利欧 | 时机判断 |\n| **法** | 如何系统化地判断值不值得投？ | 林奇+费雪+格雷厄姆 | 流程+方法 |\n| **术** | 具体怎么操作？仓位如何管理？ | 索罗斯+十大师标准 | 技术+执行 |\n| **器** | 用什么工具和技术来辅助决策？ | 西蒙斯+技术工具 | 工具+量化 |\n\n### 十位投资大师\n\n| 大师 | 核心方法论 | 一句话精髓 |\n|------|-----------|-----------|\n| 📚 **格雷厄姆** (Benjamin Graham) | 安全边际 + 内在价值 + 定量分析 | \"市场短期是投票机，长期是称重机\" |\n| 🎩 **巴菲特** (Warren Buffett) | 能力圈 + 护城河 + 安全边际 | \"风险来自不知道自己在做什么\" |\n| 🏃 **林奇** (Peter Lynch) | 六类分类 + PEG + 两分钟演练 | \"买你了解的\" |\n| 🔬 **费雪** (Philip Fisher) | 15点选股 + 闲聊法 + 长期持有 | \"如果买对了，几乎永远不卖\" |\n| 🧠 **芒格** (Charlie Munger) | 逆向思维 + 心智模型格栅 + 认知偏差 | \"以合理价格买伟大生意\" |\n| 📊 **马克斯** (Howard Marks) | 周期定位 + 第二层次思维 + 风险聚焦 | \"最危险的事是相信没有风险\" |\n| 🎯 **段永平** | 本分哲学 + Stop Doing List | \"做对的事情，把事情做对\" |\n| 🌊 **达利欧** (Ray Dalio) | 经济机器 + 债务周期 + 全天候策略 | \"理解因果，系统化决策\" |\n| 💥 **索罗斯** (George Soros) | 反身性理论 + 宏观对冲 + 泡沫识别 | \"世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧\" |\n| 🤖 **西蒙斯** (James Simons) | 量化模型 + 统计套利 + 机器学习 | \"市场不是不可预测的，只是需要正确的模型\" |\n\n## 报告输出\n\n每次分析完成后，报告自动保存为 Markdown 格式：\n\n```\n~/.stock-invest-master/yyyymmdd_X公司.md\n```\n\n**示例：**\n- `~/.stock-invest-master/20260509_腾讯.md`\n- `~/.stock-invest-master/20260509_Apple.md`\n- `~/.stock-invest-master/20260509_茅台_quick.md`（快速筛选）\n- `~/.stock-invest-master/20260509_腾讯_v2.md`（同日第二次分析）\n\n## 项目结构\n\n```\nstock-invest-master/\n├── README.md # 项目说明文档\n├── LICENSE # MIT 开源协议\n├── stock-invest-master/\n│ ├── SKILL.md # 核心技能文件（v3.0.0）\n│ ├── scripts/\n│ │ ├── extract_stock_data.py # 股票数据结构化提取脚本\n│ │ └── fetch_us_stock.py # 美股数据获取脚本\n│ └── references/\n│ ├── graham-framework.md # 格雷厄姆：安全边际+内在价值\n│ ├── buffett-framework.md # 巴菲特：能力圈+护城河\n│ ├── lynch-framework.md # 林奇：六类分类+PEG\n│ ├── fisher-framework.md # 费雪：15点选股+闲聊法\n│ ├── munger-framework.md # 芒格：逆向思维+认知偏差\n│ ├── marks-framework.md # 马克斯：周期定位\n│ ├── duan-framework.md # 段永平：本分哲学\n│ ├── dalio-framework.md # 达利欧：经济机器+债务周期\n│ ├── soros-framework.md # 索罗斯：反身性理论+宏观对冲\n│ └── simons-framework.md # 西蒙斯：量化模型+统计套利\n```\n\n## 安装与使用\n\n### 方式一：作为 OpenClaw 技能\n\n```bash\n# 通过 ClawHub 安装\nclawhub install stock-invest-master\n\n# 或通过 OpenClaw 安装\nopenclaw skills install stock-invest-master\n```\n\n### 方式二：手动克隆\n\n```bash\ngit clone https://github.com/mickshu/stock-invest-master.git ~/.hermes/skills/stock-invest-master\nmkdir -p ~/.stock-invest-master\n```\n\n## 分析流程\n\n```\n第一步：市场识别（A股/美股/港股）\n ↓\n第二步：25问快速筛选（志/道/势/法/术/器六层主题）\n ↓ (通过)\n第三步：志 → 道 → 势 → 法 → 术 → 器 逐层分析\n 每层注入对应大师视角\n ↓\n第四步：十大师共识结论\n ↓\n第五步：违背\"志·道·法\"专项诊断\n ↓\n第六步：保存报告至 ~/.stock-invest-master/\n 文件名: yyyymmdd_X公司.md\n```\n\n## 核心特性\n\n### 1. 六层递进分析\n\n以\"志·道·势·法·术·器\"为骨架，从投资心性到量化工具逐层深入：\n- **志不通过 → 停止分析**（投资信仰错误，任何方法论都会失效）\n- **道不通过 → 停止分析**（底层逻辑错误，无论其余多好看都不投）\n- **势不通过 → 需谨慎**（时机不对，好公司也可能长期套牢）\n- **法不通过 → 等待**（价格不合适或缺乏研究）\n- **术不通过 → 调整操作计划**\n- **器不通过 → 数据/工具有问题，需核实**\n\n### 2. 十大师交叉验证\n\n每层分析注入对应大师的视角，最终形成十大师独立判断和共识：\n- 一致度高 → 高信心决策\n- 分歧较大 → 深入调查分歧原因\n\n### 3. 反身性理论（索罗斯）\n\n新增索罗斯视角，识别市场中的反身性循环和泡沫：\n- 主流叙事识别\n- 假象与现实分析\n- 转折点判断\n- 索罗斯式仓位管理（试错→确认→加码）\n\n### 4. 量化分析（西蒙斯）\n\n新增西蒙斯视角，用统计方法验证投资结论：\n- 因子分析（价值/动量/质量/低波动/规模）\n- 统计显著性检验\n- 样本外回测验证\n- 过拟合防范\n\n### 5. 自动报告保存\n\n分析完成后自动生成 Markdown 格式报告：\n- 完整的六层评估 + 十大师共识\n- 违背\"志·道·法\"专项诊断\n- 关键假设、风险、监控指标\n- 数据来源与校验声明\n- 保存到 `~/.stock-invest-master/` 目录\n\n### 6. 三市场覆盖\n\n支持 A股、美股、港股 三大市场，每种市场有专门的数据源和分析考量。\n\n## 快速筛选（25问）\n\n| 主题 | 问题数 | 关注点 | 主导大师 |\n|------|--------|--------|---------|\n| A. 志 — 投资信仰 | 4 | 价值信仰、风险认知、长期主义 | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 |\n| B. 道 — 商业本质 | 5 | 能力圈、护城河、内在价值 | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 |\n| C. 势 — 市场周期 | 4 | 反身性、周期定位、债务周期 | 索罗斯+马克斯+达利欧 |\n| D. 法 — 分析流程 | 5 | 盈利质量、安全边际、PEG | 林奇+费雪+格雷厄姆 |\n| E. 术 — 操作执行 | 3 | 仓位管理、卖出标准 | 索罗斯+十大师 |\n| F. 器 — 工具技术 | 4 | 量化验证、回测、统计显著性 | 西蒙斯 |\n\n**自动否决规则**：Q18（管理层诚信）= 否 → 无论其他多好，自动否决\n\n## 适用场景\n\n- 股票/公司系统性投资分析\n- 买入前全面尽调（首次建仓）\n- 持仓定期体检（季度/年度审查）\n- 多视角交叉验证重要投资决策\n- 投资组合审查与再平衡\n- 市场周期分析与宏观判断\n- 量化策略验证与回测\n\n## 与其他技能的协作\n\n| 技能 | 关系 | 用法 |\n|------|------|------|\n| `dcf-model` | 互补 | 在\"法\"层估值时调用 |\n| `comps-analysis` | 互补 | 在\"法\"层估值时调用 |\n| `3-statement-model` | 互补 | 在\"法\"层财务分析时调用 |\n\n## 版本历史\n\n| 版本 | 日期 | 主要变更 |\n|------|------|---------|\n| 3.0.0 | 2026-05-09 | 升级为六层框架(志·道·势·法·术·器)，新增格雷厄姆/索罗斯/西蒙斯三位大师，整合打法与大师理论 |\n| 2.1.0 | 2026-05-09 | 新增投资免责申明（7项声明） |\n| 2.0.0 | 2026-05-09 | 整合stock-dao-analysis到investment-master，重命名为stock-invest-master |\n\n## License\n\n本项目采用 MIT 协议开源。详见 [LICENSE](LICENSE) 文件。\n\n## ClawHub 发布说明\n\n本项目已发布到 ClawHub 平台：https://clawhub.ai/mickshu/stock-invest-master\n\n遵循 ClawHub 技能规范：\n- 标准 `SKILL.md` 格式，包含 YAML frontmatter（name, version, license, description）\n- MIT 开源协议\n- 结构化 references 目录存放参考文档\n- scripts 目录存放辅助脚本\n- 自包含，无外部依赖（除标准数据源 API）\n\n## 致谢\n\n本项目的知识体系源自十位投资大师的公开著作、演讲和访谈：\n- Benjamin Graham: 《聪明的投资者》《证券分析》\n- Warren Buffett: Berkshire Hathaway 股东信\n- Peter Lynch: 《彼得·林奇的成功投资》(One Up On Wall Street)\n- Philip Fisher: 《怎样选择成长股》(Common Stocks and Uncommon Profits)\n- Charlie Munger: 《穷查理宝典》(Poor Charlie's Almanack)\n- Howard Marks: 《投资最重要的事》(The Most Important Thing) + Oaktree memo\n- 段永平: 公开演讲与雪球分享\n- Ray Dalio: 《原则》(Principles) + 《债务危机》(Big Debt Crises)\n- George Soros: 《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)\n- James Simons: 《解读量化投资》(The Man Who Solved the Market)\n\n\"志·道·势·法·术·器\"框架源自中国传统哲学思想与现代投资理论的融合。\n\nFile v3.8.0:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.8.0\",\n \"publishedAt\": 1778340995025\n}\n\nFile v3.8.0:references/a-stock-data-retrieval.md\n\n# A股数据检索指南 — 国电南瑞实战经验\n\n## 可用的API数据源\n\n### 1. 腾讯财经行情API（实时行情 + 估值指标）\n\n```\nhttps://qt.gtimg.cn/q=sh600406\n```\n\n返回格式：`~` 分隔的文本字段。关键字段索引：\n- [3] 现价, [4] 昨收, [5] 今开\n- [31] 涨跌额, [32] 涨跌幅\n- [33] 涨停价, [34] 跌停价\n- [38] 振幅, [49] 换手率\n- [44] 流通市值(亿), [45] 总市值(亿)\n- [46] PB, [47] 静态PE, [48] 动态PE\n- [62] ROE, [63] 每股收益, [64] 每股净资产\n- [74] 52周高, [75] 52周低\n- [72] 总股本(股), [73] 流通股本(股)\n- [85] 股息率\n\n### 2. 新浪行情API（日线K线）\n\n```\nhttps://money.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/CN_MarketData.getKLineData?symbol=sh600406&scale=240&ma=no&datalen=100\n```\n\n返回JSON数组，每条包含 day/open/high/low/close/volume。\n\n### 3. 东方财富财务数据API\n\n**利润表**（收入/净利润/毛利率等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_INCOME&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=8&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**资产负债表**（总资产/负债/应收账款/存货等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_BALANCE&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**现金流量表**（经营现金流/投资现金流等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_CASHFLOW&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n关键字段：\n- REPORT_DATE: 报告期\n- PARENT_NETPROFIT: 净利润\n- TOTAL_OPERATE_INCOME: 营业收入\n- TOE_RATIO: ROE(加权)\n- PARENT_NETPROFIT_RATIO: 净利润同比%\n- INCOME_GROWTHRATE: 营收同比%\n- OPERATE_EXPENSE_RATIO: 毛利率%\n- NETCASH_OPERATE: 经营现金流净额\n- TOTAL_ASSETS: 总资产\n- TOTAL_LIABILITIES: 总负债\n- DEBT_ASSET_RATIO: 资产负债率%\n- CURRENT_RATIO: 流动比率%\n- ACCOUNTS_RECE: 应收账款\n- INVENTORY: 存货\n\n**注意**：响应可能有UTF-8 BOM，需 `raw[3:]` 处理。\n\n### 4. 失败的API（已验证不可用）\n- EastMoney ZYFX API → 返回HTML页面\n- EastMoney KEYINDICATORS → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney MUTUAL_HOLDSTOCKNORTH → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney CUSTOM_STOCK_RESEARCH → \"报表配置不存在\"\n- 雪球API → 需要Cookie认证\n- CNINFO → 需要Token\n- 同花顺10jqka → 超时或404\n\n## 数据交叉校验\n\n```python\n# PE ≈ PB / ROE\npe_check = pb / roe # 应与PE相近，偏差<20%可接受\n\n# EPS推算\neps = price / pe_static # 从PE和价格推算每股收益\n\n# 净利润推算\nnet_profit = eps * total_shares # 总股本需从API获取\n```\n\n## 北向资金/机构持仓\n\n东方财富相关API经常返回\"报表配置不存在\"，建议：\n- 使用 WebSearch 搜索 \"600406 北向资金\" 获取最新数据\n- 机构研报同样建议通过 WebSearch 获取\n\n## 中文报告图片生成\n\n浏览器无CJK字体时，HTML渲染中文会显示方框。解决方案：\n1. **SVG方案**：直接生成SVG图片，使用 `system-ui, -apple-system, sans-serif` 作为字体回退\n2. **Webfont方案**：HTML中引入 Google Fonts Noto Sans SC\n3. **安装系统字体**：`fonts-noto-cjk`（需要apt权限）\n\n优先使用SVG方案，最可靠且不依赖外部资源。\n\nFile v3.8.0:references/buffett-framework.md\n\n# 巴菲特投资思维框架\n\n> \"风险来自不知道自己在做什么。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **能力圈** | 能否一段话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在能力圈内 |\n| 2 | **持久性** | 10年后这家公司是否仍然存在且更具竞争力？ | 不会 = 技术/模式颠覆风险 |\n| 3 | **护城河** | 竞争对手能否通过努力复制其核心优势？ | 能 = 无护城河 |\n| 4 | **定价权** | 能否提价5-10%而不流失大量客户？ | 不能 = 大宗商品型生意 |\n| 5 | **盈利质量** | 利润是否真实转化为现金？ | 否 = 盈利质量问题 |\n| 6 | **债务安全** | 最坏情况下（收入-30%），能否存活？ | 否 = 杠杆风险 |\n| 7 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题？ | 否 = **自动否决** |\n| 8 | **合理价格** | 当前价格与内在价值的差距是否足够大？ | 否 = 等待或跳过 |\n\n> Q7（管理层诚信）是自动否决——无论其他方面多好。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：心智定位\n\n- **能力圈**：能否一段话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **逆向检查**：这项投资可能如何亏钱？列出3条失败路径\n- **时间视角**：用\"持有10年\"的视角，而非\"下季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n- **五种护城河**：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应、高效规模\n- **关键判断**：趋势（变宽/稳定/变窄）——不只是当前状态\n- **管理层**：诚信（自动否决）→ 资本配置能力 → 主人翁心态\n- **制度势能**：它会导致优秀管理者做出非理性决策\n\n> \"你永远无法和一个坏人做成一笔好交易，无论前景多么诱人。\"\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nOwner Earnings = 净利润 + 折摊 - 维持性资本支出 - 营运资本增加\n```\n\n- **ROIC** 10年平均目标 >15%；现金转化率目标 >90%\n- **安全边际分级**：\n\n| 确定性 | 所需折扣 |\n|--------|---------|\n| 极高（宽护城河+可预测增长） | 20-30% |\n| 一般优秀 | 30-40% |\n| 存在不确定因素 | 40-50% |\n| 无法可靠估计 | 不投资 |\n\n### 第4步：风险\n\n三大风险类别必须全部检查：\n- **结构性**：护城河收窄、技术颠覆、监管攻击\n- **财务性**：过度杠杆、现金流造假、表外负债\n- **行为性**：确认偏差、沉没成本、制度势能\n\n**卖出标准（四条）**：价格严重高估 / 基本面护城河破坏 / 管理层诚信问题（立即卖出）/ 有显著更好的机会\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 巴菲特标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 能力圈评估\n[在圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层：[诚信评级] / [资本配置评级] / [主人翁心态评级]\n- 商业模式：[特许经营权 / 大宗商品 / 混合型]\n- 制度势能警告：[存在/不存在 — 依据]\n\n## 财务快照\n- ROIC（10年平均）：\n- 现金转化率：\n- 债务安全（最坏情况测试）：\n- Owner Earnings估计：\n\n## 估值\n- 内在价值范围：\n- 当前安全边际：[%]（确定性水平：高/中/低）\n- 建议买入价：\n\n## 卖出标准逐项检查\n1. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n2. 基本面护城河破坏？[是/否 + 依据]\n3. 管理层诚信问题？[是/否 + 依据；如\"是\"则立即卖出]\n4. 显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以巴菲特的视角和语气——直接、务实、诚实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/01-thinking-frameworks.md` | 能力圈、逆向思维、市场先生、长期主义、独立思考 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/02-investment-philosophy.md` | 内在价值、复利、低估、集中投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/03-business-moat.md` | 五种护城河、经济商誉、竞争优势持久性 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/04-management-governance.md` | 三维管理层评估、制度势能、公司治理 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/05-financial-metrics.md` | Owner Earnings、ROIC/ROE、现金转化率 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/06-valuation-capital.md` | 内在价值三法、安全边际、资本配置 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/07-risk-behavior.md` | 何时卖出、价值陷阱、杠杆、行为偏差 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` | 保险、银行、消费、媒体、能源、铁路、科技 |\n\nFile v3.8.0:references/dalio-framework.md\n\n# 雷·达利欧投资思维框架\n\n> \"理解经济机器的运行方式，是做出好决策的前提。\"\n\n## 快速筛选（7问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **因果理解** | 是否理解驱动这项资产价格的核心因果关系？ | 不理解 = 在赌，不在投 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于短期债务周期和长期债务周期的什么位置？ | 不知道 = 无法判断风险收益 |\n| 3 | **范式阶段** | 当前市场范式是什么？可能如何转变？ | 不知道 = 可能站在范式转变的悬崖上 |\n| 4 | **风险平衡** | 投资组合在不同经济环境中是否都能存活？ | 不能 = 过度依赖单一环境 |\n| 5 | **原则检验** | 是否将决策系统化为可重复的原则？ | 没有 = 靠直觉而非系统 |\n| 6 | **激进真相** | 是否在对自己诚实？有什么不想面对的？ | 不诚实 = 自欺是最昂贵的错误 |\n| 7 | **极端风险** | 最坏情况下会怎样？能否承受？ | 不能 = 杠杆过度或集中度太高 |\n\n> Q2（周期位置）是达利欧体系的基石——不判断周期位置，就无法判断风险收益比。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：因果定位（不可跳过）\n\n- **因果链条**：驱动资产价格的核心因果关系是什么？（利率→信贷→支出→利润→资产价格）\n- **周期位置**：短期债务周期什么位置（扩张/衰退）？长期债务周期什么位置（加杠杆/去杠杆）？\n- **范式识别**：当前市场范式是什么？（\"利率会一直低\"、\"科技永远涨\"——每个范式终将结束）\n\n### 第2步：经济机器\n\n> \"经济不是复杂的——它只是由少数几个简单的、不断重复的因果关系驱动的。\"\n\n- **交易驱动**：一切经济活动都是交易——买方用货币/信贷交换卖方的商品/服务/金融资产\n- **信贷周期**：信贷创造了购买力，也创造了偿还义务——扩张与收缩形成周期\n- **三大力量**：①生产力增长（长期趋势）②短期债务周期（5-8年）③长期债务周期（75-100年）\n\n### 第3步：债务周期\n\n> \"如果你不理解债务周期，你就无法理解经济。\"\n\n**短期债务周期（5-8年）：**\n- 扩张期：信贷增长→支出增加→资产价格上涨→财富效应→更多信贷\n- 收缩期：信贷收紧→支出减少→资产价格下跌→负财富效应→更少信贷\n\n**长期债务周期（75-100年）：**\n- 加杠杆期：债务增速>收入增速→泡沫→顶峰\n- 去杠杆期：债务负担过重→去杠杆（通缩性或通胀性）→重组→新周期开始\n\n**当前周期判断**：这是达利欧框架中最关键的输出——我们处于哪个位置？\n\n### 第4步：财务与配置\n\n> \"你不仅需要知道持有'什么'，还需要知道持有'多少'。\"\n\n**核心配置哲学：**\n- **风险平价**：不是按金额分配，而是按风险贡献分配\n- **全天候策略**：在任何经济环境中都能存活的组合（增长/通胀的4个象限）\n- **分散化的力量**：15个互不相关的回报流 > 任何单一最优策略\n\n**关键宏观指标：**\n- 债务/GDP比率\n- 信贷增速vs收入增速\n- 利率水平与趋势\n- 通胀/通缩信号\n- 汇率与资本流动\n\n### 第5步：行业/资产类别\n\n识别资产类别后，跳到 `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 全天候四象限\n\n| | 通胀超预期 | 通胀低于预期 |\n|---|---|---|\n| **增长超预期** | 股票、商品、新兴市场 | 股票、公司债券 |\n| **增长低于预期** | 通胀挂钩债券、商品 | 国债、通胀挂钩债券 |\n\n> 好的投资组合在每个象限都能存活。\n\n## 达利欧标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 调整配置 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 短期债务周期位置：[扩张早期/扩张中期/扩张晚期/衰退早期/衰退晚期]\n- 长期债务周期位置：[加杠杆期/泡沫期/去杠杆早期/去杠杆晚期/新周期早期]\n- 当前范式：[描述当前市场范式]\n- 范式转变风险：[低/中/高]\n- 整体配置建议：[激进/均衡/防御]\n\n## 因果分析\n- 驱动资产价格的核心因果链：[明确列出]\n- 当前最重要的因果关系：[是什么]\n- 市场可能误判的因果关系：[是什么]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 全天候检验\n- 增长超预期时表现：[评估]\n- 增长低于预期时表现：[评估]\n- 通胀超预期时表现：[评估]\n- 通胀低于预期时表现：[评估]\n- 四象限存活能力：[均可/三象限/两象限/单象限]\n\n## 风险评估\n- 极端风险情景：[描述 + 预计影响]\n- 最大回撤估计：[%]\n- 尾部风险对冲需求：[需要/可选/不需要]\n- 风险平价视角：[该资产的风险贡献是高/中/低]\n\n## 宏观指标快照\n- 债务/GDP：[水平 + 趋势]\n- 信贷增速：[vs收入增速]\n- 利率环境：[水平 + 趋势]\n- 通胀信号：[方向 + 强度]\n- 汇率与资本流动：[方向]\n\n## 范式分析\n- 当前范式：[描述]\n- 范式可持续性：[可持续/面临挑战/即将转变]\n- 下一个范式可能是什么：[预测]\n- 范式转变触发条件：[列出]\n\n## 原则检验\n- 是否系统化为原则？[是/否]\n- 是否对自己完全诚实？[是/否 + 盲区说明]\n- 痛苦+反思清单：[当前投资中需要反思的痛点]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能让我永久损失\"为框架]\n\n## 监控指标\n- 周期指标（月度）：\n- 范式转变信号：\n- 配置调整触发条件：\n\n## 总体评估\n[以达利欧的视角——系统化、宏观导向、原则驱动——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/01-thinking-frameworks.md` | 因果思维、极端假设、历史回声 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/02-investment-philosophy.md` | 原则体系、全天候哲学、风险平价 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/03-economic-machine.md` | 经济机器模型、三大力量 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/04-debt-cycles.md` | 短期/长期债务周期、去杠杆 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/05-financial-metrics.md` | 风险平价框架、全天候四象限 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/06-valuation-paradigm.md` | 范式转变、估值的经济环境依赖性 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/07-principles-truth.md` | 原则体系、激进透明、痛苦+反思 |\n| `~/.workbuddy/skills/dalio/references/08-industry-playbooks.md` | 股票、债券、商品、外汇、房地产 |\n\nFile v3.8.0:references/dao-analysis-method.md\n\n# 道分析法 — 轻量级专注分析模式\n\n当用户要求\"用道分析法分析 X 公司\"或追问\"有违道之举吗\"时，使用此轻量模式。\n与完整四层 × 七大师报告（路径B）不同，此模式聚焦\"道\"层的战略规律与\"违道\"风险诊断，无需拉取详细财务数据，适合快速深度洞察。\n\n## 触发条件\n- 用户说：\"用道分析法分析...\" / \"从道的角度分析...\"\n- 用户在完整报告后追问：\"有违道之举吗？\" / \"它违背了什么道？\"\n- 用户只需要战略层定性判断，不需要具体估值和财务细节\n\n## 分析框架（五层）\n\n### 一、战略之\"道\"：定位与终局\n| 维度 | 问题 |\n|------|------|\n| 使命 | 这家公司存在的本质理由是什么？ |\n| 定位 | 在产业链中的不可替代性如何？ |\n| 终局 | 10年后这家公司会演化成什么形态？ |\n\n**战略规律判断**：公司的战略选择是否符合产业发展的底层规律？\n\n### 二、规律之\"道\"：技术与市场共振\n- 技术迭代方向是否顺应物理/经济规律？\n- 市场需求变化是否与供给能力匹配？\n- 竞争优势的来源是结构性的还是暂时的？\n\n### 三、周期之\"道\"：顺势与逆势\n- 公司处于行业周期的什么位置？\n- 是在顺势扩张还是逆势硬扛？\n- 周期波动对核心业务的影响程度？\n\n### 四、人性之\"道\"：管理层与组织韧性\n- 管理层的基因（工程师/销售/财务）是否匹配业务需求？\n- 组织的决策文化是理性还是情绪驱动？\n- 利益分配是否公平？激励机制是否合理？\n\n### 五、终局之\"道\"：产业格局与护城河\n- 行业终局的竞争格局是什么？\n- 公司的护城河在变宽还是变窄？\n- 是否存在降维打击的潜在威胁？\n\n## 违道诊断（核心输出）\n\n当用户追问\"有违道之举吗\"时，必须输出违道诊断表：\n\n| 违道类型 | 核心风险 | 严重性 | 逻辑推演 |\n|:---|:---|:---|:---|\n| **违\"理\"** | 违背商业/财务基本规律 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 如：商誉悬债、商业模式内在矛盾 |\n| **违\"势\"** | 逆势而行、缺乏根基 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：Fabless vs IDM的结构性劣势 |\n| **违\"时\"** | 周期错配、时间窗口错误 | ⭐⭐⭐ | 如：高点囤库存、低谷收缩 |\n| **违\"位\"** | 战略定位模糊、贪多嚼不烂 | ⭐⭐⭐⭐ | 如：上下受敌、能力圈外扩张 |\n| **违\"机\"** | 技术豪赌、单一依赖 | ⭐⭐⭐ | 如：押注单一技术路线 |\n\n## 输出风格\n- **精炼有力**：每点控制在3-5句话，用具体证据支撑\n- **表格为主**：对比清晰，避免大段文字\n- **引用经典**：适当引用\"道曰\"金句增加穿透力\n- **一句话点评**：结尾用一句高度凝练的判断收束\n\n## 与完整报告的关系\n- 道分析法是完整四层报告的**前置/补充**，不是替代\n- 如果用户对道分析结果感兴趣，可引导进入完整分析：\"需要进一步拆解财务模型/技术路线/竞争对手动态吗？\"\n- 道分析中识别出的\"违道\"风险点，应在完整报告的\"违背'道·法'专项诊断\"章节中展开\n\nFile v3.8.0:references/duan-framework.md\n\n# 段永平投资思维框架\n\n> \"做对的事情，把事情做对。如果做的事情不对，越努力越远。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **本分理解** | 能否一句话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在本分能力圈内 |\n| 2 | **商业模式** | 这是不是一门\"简单、可理解、可持续\"的生意？ | 不是 = 复杂到无法判断 |\n| 3 | **\"对的事情\"** | 这家公司做的是不是\"对的事情\"？管理层是否在\"把事情做对\"？ | 不是 = 方向错了，越努力越远 |\n| 4 | **Stop Doing** | 这家公司有没有在做\"不该做的事\"（盲目扩张、财务杠杆、概念炒作）？ | 有 = 管理层缺乏纪律 |\n| 5 | **合理价格** | 当前价格是否让我\"睡得着觉\"？3年后回头看会不会觉得便宜？ | 不会 = 价格不够安全 |\n| 6 | **10年视角** | 10年后这家公司大概率会比现在更值钱吗？ | 不会 = 不符合长期持有标准 |\n\n> Q3（对的事情）是段永平体系的灵魂——\"做对的事情，把事情做对\"。如果方向错了，执行力再强也没用。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：本心定位（不可跳过）\n\n- **本分理解**：能否一句话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **\"对的事情\"检验**：公司做的事本质上是\"对\"的吗？（造福消费者、创造真实价值、而非零和博弈）\n- **10年视角**：用\"10年后是否更值钱\"的视角，而非\"下个季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n> \"买股票就是买公司。买公司就是买未来现金流的折现。\"\n\n段永平对商业模式的追求极其简洁：\n- **简单性**：能否一句话讲清楚这个生意？不能→可能太复杂\n- **可持续性**：10年后还会存在吗？护城河变宽还是变窄？\n- **定价权**：能否涨价不流失客户？\n- **资本效率**：赚的钱是否需要大量再投入才能维持？\n\n**段永平的\"好生意\"标准：** 护城河深、现金流充沛、管理层本分、商业模式简单——四个缺一不可。\n\n### 第3步：Stop Doing检查\n\n> \"知道什么不该做，比知道什么该做更重要。\"\n\n段永平的Stop Doing List是他最独特的贡献：\n\n**公司层面：**\n- 盲目多元化（不熟不投）\n- 高杠杆扩张（杠杆=不本分）\n- 概念炒作（不创造真实价值）\n- 财务造假（根本性问题）\n\n**管理层层面：**\n- 只顾短期利益\n- 不与股东利益一致\n- 不坦诚\n\n**投资者层面：**\n- 追涨杀跌\n- 频繁交易\n- 不懂装懂\n- 用杠杆\n\n### 第4步：财务与估值\n\n> \"安全边际不只是价格折扣，更是'睡得着觉'。\"\n\n**段永平的估值哲学：**\n- 不做精确DCF——而是判断\"3年后回头看，这个价格便不便宜\"\n- 安全边际 = 对判断的信心 + 价格给的容错空间\n- \"看不懂就不买\"——看不懂本身就是没有安全边际\n\n**关键财务关注点：**\n- ROE持续>15% → 好生意标志\n- 经营现金流 > 净利润 → 利润真实\n- 负债率低 → 睡得着觉\n- 分红/回购 → 管理层与股东一致\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 卖出标准（4条）\n\n1. **买入理由消失**——当初为什么买？理由还在吗？\n2. **公司不再\"做对的事情\"**——方向变了\n3. **发现更好的机会**——机会成本\n4. **价格严重高估**——但\"高估\"不是好理由，段永平很少因价格卖\n\n## 段永平标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 本分理解评估\n[在本分圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n如果不在圈内：停止分析并诚实解释原因。\n\n## \"对的事情\"检验\n- 这家公司在做\"对的事情\"吗？[是/否 + 依据]\n- 管理层在\"把事情做对\"吗？[是/否 + 依据]\n- 如果方向错了，再强的执行力也只会越走越远。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 商业模式简洁性：[极简 / 可理解 / 复杂 / 看不懂]\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层本分度：[本分 / 基本靠谱 / 令人担忧]\n- 定价权：[强 / 中 / 无] —— 证据\n- 资本效率：[高 / 中 / 低]\n\n## Stop Doing 检查\n- 公司层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 管理层层面 Stop Doing 违规：[有/无 + 具体事项]\n- 投资者自身 Stop Doing 检查：[有/无 + 具体事项]\n\n## 财务快照\n- ROE（10年平均）：\n- 经营现金流/净利润：\n- 负债率：\n- 分红/回购历史：\n- \"睡得着觉\"测试：[通过/不通过]\n\n## 估值\n- 3年后回头看价格便不便宜：[大概率便宜 / 可能合理 / 大概率贵了]\n- 安全边际评估：[充足 / 一般 / 不足]\n- \"看不懂\"判定：[看得懂 / 部分看不懂 / 看不懂——不买]\n\n## 卖出标准——逐项检查\n1. 买入理由是否消失？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再\"做对的事情\"？[是/否 + 依据]\n3. 发现更好的机会？[是/否 + 依据]\n4. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- \"本分\"可能受损的预警信号：\n\n## 总体评估\n[以段永平的视角——质朴、本分、直截了当——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/01-thinking-frameworks.md` | 本分哲学、做对的事、\"敢为天下后\" |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/02-investment-philosophy.md` | 买股票就是买公司、集中投资、不择时 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/03-bufen-business.md` | 好生意标准、商业模式简洁性、文化即护城河 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/04-stop-doing.md` | Stop Doing List全框架、三个层面 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/05-financial-metrics.md` | ROE、现金流验证、负债评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/06-valuation-margin.md` | \"睡得着觉\"估值法、3年回头看 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/07-risk-selling.md` | 卖出的极少数理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/duan/references/08-industry-playbooks.md` | 消费品、互联网科技、金融、制造业 |\n\nFile v3.8.0:references/fisher-framework.md\n\n# 菲利普·费雪投资思维框架\n\n> \"如果买对了，几乎永远不卖。\"\n\n## 快速筛选（5问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **增长潜力** | 公司是否有未来数年仍有巨大市场潜力的产品/服务？ | 否 = 增长跑道有限 |\n| 2 | **管理层质量** | 管理层是否有决心开发超越现有产品的新产品？ | 否 = 单一产品风险 |\n| 3 | **研发有效性** | R&D投入相对公司规模是否有效，产出可市场化的创新？ | 否 = 资本浪费 |\n| 4 | **利润率趋势** | 利润率是否在改善或至少对抗竞争保持稳定？ | 否 = 经济性恶化 |\n| 5 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题而非只谈成功？ | 否 = **自动否决** |\n\n> Q5（诚信）不可协商——费雪拒绝投资管理层不坦率的公司。\n\n## 15点选股法\n\n### 商业特征（第1-4点）\n1. 产品是否有足够市场潜力使未来数年销售额大幅增长？\n2. 管理层是否有决心开发新产品以进一步增加总销售潜力？\n3. 研发投入相对公司规模是否有效？\n4. 是否拥有高于平均水平的销售组织？\n\n### 盈利能力（第5-8点）\n5. 是否有可观的利润率？\n6. 在维持或改善利润率方面做了什么？\n7. 劳资关系是否良好？\n8. 是否有出色的行政/高管层关系？\n\n### 人的因素（第9-12点）\n9. 管理层是否有足够的深度？\n10. 成本控制和会计管理是否出色？\n11. 是否有行业独特点使得竞争者难以超越？\n12. 是否对短期利润有长远视角？\n\n### 竞争地位（第13-15点）\n13. 是否在可预见的未来需要大量股权融资？（保守融资）\n14. 管理层是否在自由交谈时自由谈论公司事务？\n15. 管理层是否诚信？\n\n> 大部分点都表现良好的公司就是费雪级投资。不需要15点全完美——但人的因素点失败是取消资格的。\n\n## 闲聊法（Scuttlebutt）\n\n> \"我不想和公司谈。我想和他们的客户、供应商、竞争对手、前员工谈。\"\n\n- **客户**：满意吗？会买更多吗？在转向别家吗？\n- **供应商**：公司是好伙伴吗？订单在增长吗？\n- **竞争对手**：他们最尊敬行业里的谁？\n- **前员工**：文化到底是什么样的？\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：成长心态（不可跳过）\n\n- **长期导向**：费雪持有德州仪器数十年，摩托罗拉20多年。他不是交易者——是商业伙伴\n- **增长聚焦**：核心问题不是\"便宜吗？\"而是\"能否持续增长？\"\n- **信念要求**：只在通过深入闲聊研究获得深信后才投资\n\n### 第2步：15点评估\n\n四维度打分，标注每个点的通过/失败\n\n### 第3步：闲聊法研究\n\n按客户→供应商→竞争对手→前员工的信息链展开\n\n### 第4步：财务与估值\n\n- **利润率趋势比水平更重要**——改善的利润率信号竞争实力\n- **R&D有效性**——有投入无产出是资本毁灭\n- **价格重要，但质量更重要**——好公司公道价 > 公道公司好价格\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**费雪仅三条卖出理由：**\n1. **原始论点是错的**——分析中犯了错误\n2. **公司不再满足15点**——基本面恶化\n3. **有显著更好的机会**——且只有非常有信心时\n\n> \"如果买入时工作做得正确，卖出的时间是——几乎永远不。\"\n\n## 费雪标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 增长潜力评估\n[卓越 / 强劲 / 中等 / 有限 / 下降]\n增长跑道有多长？能持续多少年？\n\n## 15点评分概要\n商业特征（第1-4点）：[X/4 通过]\n盈利能力（第5-8点）：[X/4 通过]\n人的因素（第9-12点）：[X/4 通过]\n竞争地位（第13-15点）：[X/3 通过]\n总计：[X/15]\n标注任何失败点并解释原因。\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 管理层质量\n- 创新驱动力：[强/中/弱] — 证据\n- 坦诚与诚信：[高/中/令人担忧] — 证据\n- 管理层深度：[深/够/薄] — 证据\n- 内部人持股：[有意义/象征性/极少]\n- 与股东一致性：[强/中/弱]\n\n## 财务快照\n- 收入增长（5年CAGR）：\n- 利润率趋势：[改善/稳定/下降]\n- R&D占收入比：[%] — 有效性评估\n- 投入资本回报率：\n- 债务/权益：[%]\n\n## 估值\n- 当前P/E相对增长率：[合理/偏高/便宜]\n- 费雪评估：[品质证溢价 / 合理定价 / 品质不证溢价]\n- 增长带来的安全边际：[高/中/低]\n\n## 卖出标准——三条理由检查\n1. 原始论点错误？[是/否 + 依据]\n2. 公司不再满足15点？[是/否 + 哪些点失败]\n3. 有显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n- 15点评分下降的迹象：\n\n## 总体评估\n[以费雪的视角和语气——耐心、研究驱动、信念坚定——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/01-thinking-frameworks.md` | 成长心态、耐心信念、闲聊哲学 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/02-investment-philosophy.md` | 成长投资、长期持有、集中与分散 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/03-fifteen-points.md` | 15点选股法——四维度详细评估 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/04-scuttlebutt.md` | 闲聊法研究、信息源、访谈技巧 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/05-financial-metrics.md` | 利润率分析、R&D有效性、收入增长质量 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/06-valuation-quality.md` | 成长估值、何时溢价合理 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/07-risk-selling.md` | 三条卖出理由、持有纪律 |\n| `~/.workbuddy/skills/fisher/references/08-industry-playbooks.md` | 科技、医药、消费成长、工业创新 |\n\nFile v3.8.0:references/graham-framework.md\n\n# 格雷厄姆投资思维框架\n\n> \"市场短期是投票机，长期是称重机。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **安全边际** | 当前价格是否显著低于内在价值？ | 否 = 等待安全边际出现 |\n| 2 | **内在价值** | 能否用定量方法估算内在价值？ | 不能 = 看不懂，跳过 |\n| 3 | **财务稳健** | 流动比率>2且长期债务<净流动资产？ | 否 = 财务风险偏高 |\n| 4 | **盈利稳定** | 过去10年是否每年都有盈利？ | 否 = 盈利不够稳定 |\n| 5 | **股息记录** | 是否连续20年以上支付股息？ | 否 = 缺乏股东回报意识 |\n| 6 | **盈利增长** | 过去10年EPS是否增长至少1/3？ | 否 = 增长不足 |\n| 7 | **适度PE** | PE(TTM)是否<15？ | 过高 = 价格不够便宜 |\n| 8 | **适度PB** | PB是否<1.5？ | 过高 = 资产溢价过高 |\n\n> 格雷厄姆的定量筛选是\"守门员\"——不满足基本标准的公司，无论故事多好，都不值得深入分析。\n\n## 深度分析框架\n\n### 第1步：安全边际信仰检验\n\n- **价格≠价值**：是否真正理解市场先生只是报价服务，不是指导服务？\n- **安全边际>33%**：格雷厄姆建议的最低安全边际是33%（内在价值的2/3以下买入）\n- **情绪控制**：能否在市场恐慌时买入，在市场贪婪时卖出？\n- **投机vs投资**：当前行为是基于事实分析的投资，还是基于市场情绪波动的投机？\n\n> \"投资操作是基于彻底的分析，承诺本金安全和满意回报。不满足这些条件的操作就是投机。\"\n\n### 第2步：内在价值计算\n\n**格雷厄姆公式：**\n```\nV = EPS × (8.5 + 2g) × (4.4 / Y)\n其中：EPS = 过去12个月每股收益\n g = 预期年增长率(%)\n 8.5 = 零增长公司的合理PE\n 4.4 = 1962年美国AAA债券利率\n Y = 当前AAA债券利率\n```\n\n**简化公式（保守版）：**\n```\nV = sqrt(22.5 × EPS × BVPS)\n其中：BVPS = 每股净资产\n```\n\n**净流动资产价值（NCAV）：**\n```\nNCAV = 流动资产 - 总负债\nNCAV/股 = NCAV / 流通股数\n```\n格雷厄姆最青睐的股票：股价 < NCAV/股（即\"用低于清算价值的价格买入\"）\n\n### 第3步：定量筛选清单\n\n| 标准 | 格雷厄姆要求 | 计算方法 |\n|------|-------------|---------|\n| 流动比率 | > 2.0 | 流动资产/流动负债 |\n| 长期债务 | < 净流动资产 | 长期债务 < (流动资产-流动负债) |\n| EPS稳定性 | 10年无亏损 | 检查过去10年EPS |\n| 股息连续性 | 20年不间断 | 检查股息历史 |\n| EPS增长 | 10年增长≥33% | (最新EPS-10年前EPS)/10年前EPS |\n| PE | < 15 | 股价/EPS(TTM) |\n| PB | < 1.5 | 股价/每股净资产 |\n| PE×PB | < 22.5 | PE × PB < 22.5 |\n\n### 第4步：市场先生理解\n\n- 市场先生每天给你报价，你可以接受或拒绝\n- 市场先生的情绪波动创造了买入和卖出的机会\n- 不要让市场先生的情绪影响你的判断\n- 利用市场先生的疯狂，而非被其利用\n\n### 第5步：风险与卖出\n\n**格雷厄姆的风险定义：** 永久性的资本损失\n- 不是波动性，而是内在价值的永久性下降\n- 最大的风险是支付了过高的价格\n\n**卖出标准：**\n1. 价格涨至内在价值以上（安全边际消失）\n2. 发现计算内在价值时的关键假设错误\n3. 公司基本面发生永久性恶化\n\n## 格雷厄姆标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察] —— 一句话核心理由\n\n## 安全边际评估\n- 内在价值：[计算过程+结果]\n- 当前价格：[...]\n- 安全边际：[X%]\n- 是否满足33%最低要求：[是/否]\n\n## 定量筛选结果\n| 标准 | 要求 | 实际值 | 通过 |\n|------|------|--------|------|\n| 流动比率 | >2.0 | ... | ✅/❌ |\n| 长期债务 | \"买之前，先搞清楚这是什么类型的股票。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 失败信号 |\n|---|------|------|---------|\n| 1 | **分类** | 这只股票属于六类中的哪一类？ | 无法分类 = 你不了解这只股票 |\n| 2 | **故事** | 能否两分钟内说清为什么这只股票会涨？ | 说不清 = 没有论点，没有投资 |\n| 3 | **盈利** | 盈利增长是否驱动故事，且可持续？ | 无明确盈利驱动 = 在投机，不在投资 |\n| 4 | **PEG** | P/E是否被增长率证明合理（PEG≤1）？ | PEG>1.5无特殊理由 = 过贵 |\n| 5 | **华尔街关注度** | 这只股票是否被机构忽视？ | 机构高度覆盖 = 上行惊喜有限 |\n| 6 | **资产负债表** | 能否扛过衰退（债务/权益<50%，或现金>债务）？ | 资产负债表弱 = 永久损失风险 |\n\n> 如果Q1和Q2都答不上来，停止。你对这只股票的了解不足以投资。\n\n## 六类股票分类\n\n| 类型 | 特征 | 关键指标 | 期望收益 |\n|------|------|---------|---------|\n| **Slow Grower** | 增长2-5%，大型成熟公司 | 股息率、稳定性 | 稳定股息 |\n| **Stalwart** | 增长10-12%，大型稳定公司 | P/E相对增长率 | 20-30%折扣时买 |\n| **Fast Grower** | 增长20-25%，小型进取公司 | PEG、增长可持续性 | 10倍股候选 |\n| **Cyclical** | 随经济周期波动 | 周期位置、库存 | 周期择时是关键 |\n| **Turnaround** | 破产/困境中恢复 | 现金、债务结构 | 高风险高回报 |\n| **Asset Play** | 资产价值被忽视 | 账面价值、隐藏资产 | 价值释放催化剂 |\n\n> **分类错误是最危险的错误**——把周期股当成长股，或把困境反转型当稳健型，会导致完全错误的决策。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：先分类（不可跳过）\n\n- 识别类别：Slow Grower / Stalwart / Fast Grower / Cyclical / Turnaround / Asset Play\n- 每类有不同的期望、指标、风险和卖出信号\n\n### 第2步：故事（两分钟演练）\n\n- 能否两分钟内讲清论点？\n- 故事必须关于盈利：股价长期跟随盈利\n- 分类专属故事：Fast Grower=\"能否持续增长？\" / Cyclical=\"周期在哪儿？\" / Turnaround=\"能否存活？\"\n- 简单故事更好\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nPEG = P/E Ratio ÷ 盈利增长率(%)\n调整PEG = P/E Ratio ÷ (盈利增长率 + 股息率)\n```\n\n**PEG决策规则：**\n\n| PEG范围 | 信号 |\n|---------|------|\n| PEG < 0.5 | 极度吸引——深度价值成长 |\n| PEG 0.5-1.0 | 吸引——合理定价成长 |\n| PEG 1.0-1.5 | 公平——需要强理由 |\n| PEG 1.5-2.0 | 偏贵——增长必须加速 |\n| PEG > 2.0 | 过贵——除非特殊情况 |\n\n**分类专属估值优先级：**\n- **Slow Growers**：股息率和历史最重要\n- **Stalwarts**：P/E相对增长率；找20-30%折扣\n- **Fast Growers**：PEG为王；增长可持续性是关键问题\n- **Cyclicals**：P/E是反直觉的——盈利峰值时低P/E是卖出信号\n- **Turnarounds**：现金和债务结构比P/E重要\n- **Asset Plays**：账面价值、隐藏资产——不是盈利\n\n### 第4步：风险与卖出信号\n\n**通用卖出信号（所有类别）：**\n- 故事根本性改变\n- 论点是错的\n- 有显著更好的机会\n\n**分类专属卖出信号：**\n- **Slow Growers**：股息削减或停滞\n- **Stalwarts**：P/E超出合理范围；增长放缓\n- **Fast Growers**：增长减速；市场饱和；PEG>1.5\n- **Cyclicals**：库存增加；P/E达到周期低点（反常地是卖出信号）\n- **Turnarounds**：债务未减少；恢复停滞太久\n- **Asset Plays**：没有催化剂释放价值；管理层不行动\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/lynch/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 林奇标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 股票分类\n[Slow Grower / Stalwart / Fast Grower / Cyclical / Turnaround / Asset Play]\n说明分类依据。\n无法分类：停止并解释原因。\n\n## 两分钟演练\n[两分钟内说清为什么这只股票会涨——盈利驱动是什么？]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 财务快照\n- P/E Ratio：[当前] vs [行业平均] vs [历史范围]\n- 盈利增长率：[%]（1年/3年/5年）\n- PEG Ratio：[计算值]（吸引/公平/过贵）\n- 债务/权益：[%]\n- 现金状况：[vs 总债务]\n- 股息率：[%]\n- 机构持仓：[%]（低=机会 / 高=有限惊喜）\n\n## 分类专属分析\n- 类别：[类型]\n- 分类专属关键指标：[值 + 评估]\n- 周期/生命周期位置：[位置 + 证据]\n- 华尔街关注度：[被忽视/适度/高度关注]\n\n## 估值\n- PEG评估：[值] — [吸引/公平/过贵]\n- 调整PEG（含股息）：[值]\n- 该增长率的合理P/E：[范围]\n- 当前距离公允价值的边际：[%]\n\n## 卖出标准——分类专属检查\n1. 故事是否改变？[是/否 + 依据]\n2. 分类专属卖出信号触发？[是/否 + 哪个信号]\n3. PEG超出合理范围？[是/否 + 依据]\n4. 有更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发重新分类的信号：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以林奇的视角和语气——随和、常识、务实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/01-thinking-frameworks.md` | 买你了解的、六类心态、盈利驱动 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/02-investment-philosophy.md` | GARP、PEG、分散化、小盘大回报 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/03-six-categories.md` | 六类股票深度解析 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/04-company-analysis.md` | 两分钟演练、分类专属研究问题 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/05-financial-metrics.md` | P/E、盈利增长、债务、现金 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/06-valuation-peg.md` | PEG计算、股息调整PEG、分类估值法 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/07-risk-selling.md` | 分类专属卖出信号、故事改变 |\n| `~/.workbuddy/skills/lynch/references/08-industry-playbooks.md` | 零售、餐饮、科技、金融、周期 |\n\nFile v3.8.0:references/marks-framework.md\n\n# 霍华德·马克斯投资思维框架\n\n> \"最危险的事情就是相信没有风险。\"\n\n## 快速筛选（6问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 警告信号 |\n|---|------|------|---------|\n| 1 | **第二层次** | 共识观点是什么？为什么可能是错的？ | 无法表述共识 = 思考不够深 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于资产/行业/市场的周期什么位置？ | 晚期+高估值 = 最大风险 |\n| 3 | **风险非波动** | 永久损失的概率和幅度是什么？ | 永久损失高概率 = 无论上行如何都避免 |\n| 4 | **钟摆** | 投资者心理的钟摆在哪里？ | 极端乐观 = 危险；极端悲观 = 机会 |\n| 5 | **安全边际** | 出问题时是否有足够保护？ | 无安全边际 = 在投机 |\n| 6 | **逆向定位** | 这个投资是容易还是令人不舒服？ | 舒服 = 共识；不舒服 = 可能逆向 |\n\n> 马克斯的法则：\"最危险的事就是相信没有风险。\"如果Q3显示低感知风险，那本身就是风险。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：周期定位（不可跳过）\n\n> \"最重要的事是知道我们在周期的什么位置。\"\n\n每次分析都从周期背景开始，而非个股质地：\n- **经济周期**：扩张还是收缩？接近顶峰还是谷底？\n- **利润周期**：企业盈利上升还是下降？\n- **信贷周期**：宽松还是紧缩？利差扩大还是压缩？\n- **心理周期**：贪婪还是恐惧主导？风险承受力高还是低？\n- **估值周期**：资产相对历史便宜还是昂贵？\n\n### 第2步：风险评估\n\n> \"风险意味着可能发生的事情比将要发生的事情多。\" —— Elroy Dimson（马克斯引用）\n\n风险不是波动性。风险是**永久资本损失**的概率和幅度。关键来源：\n- **基本面风险**：企业永久恶化\n- **估值风险**：买太贵；好生意也可能是差投资\n- **融资风险**：杠杆放大损失\n- **流动性风险**：需要时卖不掉\n- **集中度风险**：单一头寸太重\n\n### 第3步：第二层次思维\n\n> \"第一层次思维说：'这是好公司，买股票。'第二层次思维说：'这是好公司，但每个人都认为它是伟大的公司，而它不是。所以股票定价过高，卖。'\"\n\n第一层次思维简单明显。第二层次思维深入、复杂、逆向。每个投资决策必须通过第二层次分析。\n\n### 第4步：财务与估值\n\n马克斯的估值方法是概率性和基于区间的：\n- **没有精确的内在价值**——基于场景提供范围\n- **聚焦下行**——最坏情况是什么？能否挺过去？\n- **安全边际是必须的**——价格与最坏情况价值的差距\n- **市场温度重要**——同一资产在周期不同位置可能吸引或危险\n\n### 第5步：定位\n\n| 周期阶段 | 定位 | 理由 |\n|---------|------|------|\n| 深度低谷 | 激进 | 最大悲观 = 最大机会 |\n| 早期复苏 | 适度激进 | 趋势改善；仍有空间 |\n| 中期 | 均衡 | 无强烈信号 |\n| 晚期 | 防御 | 风险高；回报不补偿 |\n| 顶峰狂热 | 极度防御 | \"最危险的事就是相信没有风险\" |\n\n## 马克斯标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 等待 / 持有 / 卖出 / 减仓] —— 一句话核心理由\n\n## 周期定位\n- 经济周期：[早期/中期/晚期/顶峰/谷底复苏]\n- 信贷周期：[宽松/紧缩/过渡]\n- 心理周期：[恐惧/均衡/贪婪/极端]\n- 估值周期：[便宜/公平/昂贵/极端]\n- 整体定位建议：[激进 / 均衡 / 防御]\n\n## 第二层次分析\n- 共识观点：[每个人都相信什么？]\n- 共识为什么可能错：[你的逆向洞察]\n- 市场定价了什么：[当前预期]\n- 可能的惊喜：[正面/负面惊喜的潜力]\n\n## 风险评估\n- 永久损失概率：[低/中/高]\n- 最大下行场景：[描述 + 估计损失]\n- 风险来源：\n - 基本面：[评估]\n - 估值：[评估]\n - 融资/杠杆：[评估]\n - 流动性：[评估]\n- 安全边际：[充足/薄弱/不存在]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 财务快照\n- 价格相对内在价值范围：[低于/位于/高于]\n- 信用质量（如适用）：[投资级/高收益/不良]\n- 债务结构：[可管理/令人担忧/危险]\n- 现金流充足性：[强/够/不足]\n\n## 市场温度评估\n- 投资者情绪：[狂热/乐观/中性/悲观/绝望]\n- 风险偏好：[高/中/低]\n- 利差水平（信贷）：[紧/正常/宽]\n- \"最危险的事\"检查：[市场是否定价低风险？如果是，那本身就是风险]\n\n## 关键风险（最多3条）\n[以\"什么可能出错\"为框架——逆向视角]\n\n## 监控指标\n- 周期指标：\n- 改变定位的情绪信号：\n- 需要行动的风险触发器：\n\n## 总体评估\n[以马克斯的视角——深思、概率、风险意识、逆向——给出决策和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/01-thinking-frameworks.md` | 第二层次思维、不确定性、概率思维 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/02-investment-philosophy.md` | 价值投资+风险聚焦、防御投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/03-market-cycles.md` | 经济/利润/信贷/心理/估值周期 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/04-risk-assessment.md` | 风险即永久损失、五大风险源 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/05-financial-metrics.md` | 信用分析、不良债务、利差分析 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/06-valuation-timing.md` | 市场温度计、概率估值范围 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/07-behavioral-odds.md` | 心理钟摆、贪婪vs恐惧 |\n| `~/.workbuddy/skills/marks/references/08-industry-playbooks.md` | 信贷市场、不良债务、房地产、股票 |\n\nArchive v3.7.1: 2 files, 7014 bytes\n\nFiles: _meta.json (138b), SKILL.md (13828b)\n\nFile v3.7.1:SKILL.md\n\n---\nname: stock-invest-master\nversion: 3.7.1\nlicense: MIT\ndescription: 股票投资分析。A股港股美股。10位投资大师(格雷厄姆巴菲特芒格段永平林奇费雪索罗斯马克斯达利欧西蒙斯) x 六层框架(志道势法术器)。个股分析估值财报资金流向13F northbound southbound insider trading PE PB ROE DCF PEG valuation moat margin of safety buy sell hold。\n---\n\n# Stock Invest Master — 十大师 x 志·道·势·法·术·器 投资分析体系\n\n> 投资免责：本技能所有内容仅供参考，不构成投资建议。用户应对自己的投资决策承担全部责任。\n\n整合两大框架：1) **志·道·势·法·术·器 六层分析** — 纵向全维度递进；2) **十位投资大师** — 横向交叉验证。\n\n**工作流：** 以六层为骨架逐层分析，每层注入对应大师视角。\n\n## 六层框架总览\n\n| 层次 | 核心问题 | 对应大师 | 权重 |\n|------|---------|---------|------|\n| **志** | 投资信仰？心性成熟？ | 格雷厄姆+巴菲特+段永平 | 心性基石 |\n| **道** | 底层逻辑是什么？ | 巴菲特+芒格+格雷厄姆 | 定性基石 |\n| **势** | 趋势周期阶段？ | 索罗斯+马克斯+达利欧 | 时机判断 |\n| **法** | 系统化判断值不值得投？ | 林奇+费雪+格雷厄姆 | 流程方法 |\n| **术** | 怎么操作？仓位管理？ | 索罗斯+十大师买卖标准 | 技术执行 |\n| **器** | 什么工具辅助决策？ | 西蒙斯+技术指标+算法 | 工具量化 |\n\n关系：**志→道→势→法→术→器**，上层错下层精妙也徒劳。\n\n### 参考文件（按需读取，分析前必须实际读取——不得以内置知识替代）\n\n| 大师 | 参考文件 |\n|------|---------|\n| 格雷厄姆 | `references/graham-framework.md` |\n| 巴菲特 | `references/buffett-framework.md` |\n| 林奇 | `references/lynch-framework.md` |\n| 费雪 | `references/fisher-framework.md` |\n| 芒格 | `references/munger-framework.md` |\n| 马克斯 | `references/marks-framework.md` |\n| 段永平 | `references/duan-framework.md` |\n| 达利欧 | `references/dalio-framework.md` |\n| 索罗斯 | `references/soros-framework.md` |\n| 西蒙斯 | `references/simons-framework.md` |\n\n**读取路径：** 安全边际/内在价值→graham+buffett；护城河/商业模式→buffett+duan；估值/PEG→lynch+graham；成长性→fisher+lynch；认知偏差→munger；周期/风险→marks+dalio；反身性→soros；量化→simons；宏观→dalio；本分→duan+munger。\n\n---\n\n## 十位投资大师\n\n| 大师 | 核心方法论 | 一句话精髓 |\n|------|-----------|-----------|\n| 格雷厄姆 | 安全边际+内在价值+定量分析 | \"市场短期是投票机，长期是称重机\" |\n| 巴菲特 | 能力圈+护城河+安全边际 | \"风险来自不知道自己在做什么\" |\n| 林奇 | 六类分类+PEG+两分钟演练 | \"买你了解的\" |\n| 费雪 | 15点选股+闲聊法+长期持有 | \"如果买对了，几乎永远不卖\" |\n| 芒格 | 逆向思维+心智模型格栅 | \"以合理价格买伟大生意\" |\n| 马克斯 | 周期定位+第二层次思维 | \"最危险的事是相信没有风险\" |\n| 段永平 | 本分哲学+Stop Doing List | \"做对的事情，把事情做对\" |\n| 达利欧 | 经济机器+债务周期+全天候 | \"理解因果，系统化决策\" |\n| 索罗斯 | 反身性理论+宏观对冲+泡沫 | \"世界经济史是假象和谎言的连续剧\" |\n| 西蒙斯 | 量化模型+统计套利+机器学习 | \"市场不是不可预测，需要正确的模型\" |\n\n---\n\n## 市场识别与数据检索协议（分析前第一步）\n\n### 市场识别\n| 代码格式 | 市场 | 示例 |\n|---------|------|------|\n| XXXXXX.SZ/SH | A股 | 000001.SZ, 600519.SH |\n| 纯英文 | 美股 | AAPL, NVDA, TSLA |\n| XXXXX.HK | 港股 | 00700.HK |\n\n### 数据源\n**A股：** neodata-financial-search → finance-data-retrieval → WebSearch (API: daily, income, balancesheet, cashflow)\n**美股：** MCP financial-datasets → finance-data-retrieval → neodata → WebSearch (工具: get_current_stock_price, get_income_statements, get_sec_filings)\n**港股：** neodata → finance-data-retrieval → WebSearch\n\n**市场考量：** 美股注意US GAAP/SEC文件/回购/ADR；港股注意HKFRS/AH溢价/港股通/红利税20-28%。\n\n### 数据质量规则\n一只一查；精确匹配；PE≈PB/ROE交叉校验；标注来源日期；使用结构化提取脚本\n\n### 关键数据与资金流向（完整分析必做）\n- **重大事件：** 近12月公告/SEC filings/并购/业绩指引/监管/产品\n- **内部人交易：** SEC Form 4 / 董监持股变动\n- **机构持仓：** 13F / 北向资金 / 南北向资金 / 融资融券\n- **分析师评级：** 近1月评级变化 / 期权PCR / 做空比例\n- **呈现要求：** 标注具体数值和时间，禁止模糊表述\n\n---\n\n## 统一快速筛选（25问）\n\n### A. 志\n1. 理解\"价格≠价值\"？(格雷厄姆+巴菲特) 2. 能承受30-50%回撤？(巴菲特+段永平) 3. 投资还是赌博？(格雷厄姆) 4. 基于事实还是情绪？(段永平)\n\n### B. 道\n5. 一段话说清赚钱方式？(巴菲特) 6. 优势能复制？(巴菲特+芒格) 7. 内在价值可估算？(格雷厄姆) 8. 10年后更值钱？(巴菲特+段永平) 9. 定价权足够？(巴菲特+芒格)\n\n### C. 势\n10. 市场共识？(马克斯) 11. 极端状态？(索罗斯+马克斯) 12. 债务周期阶段？(达利欧) 13. 反身性循环？(索罗斯)\n\n### D. 法\n14. 利润转现金？(巴菲特+段永平) 15. 安全边际足够？(格雷厄姆+巴菲特) 16. PEG合理(>1.5过贵)？(林奇) 17. 增长潜力大？(费雪) 18. 管理层诚信？(费雪+段永平) **= 自动否决**\n\n### E. 术\n19. 仓位与确定性匹配？(索罗斯) 20. 明确卖出标准？(十大师) 21. 分批建仓计划？(索罗斯)\n\n### F. 器\n22. 量化交叉验证？(西蒙斯) 23. 历史回测支持？(西蒙斯) 24. 统计显著性？(西蒙斯) 25. 技术与基本面一致？(西蒙斯)\n\n**规则：** Q18=自动否决；任何主题3个\"否\"=需要强力理由；整体8+个\"否\"=放弃\n\n---\n\n## 第一层：志 — 投资信仰与心性\n\n### 信仰检验\n| 检查项 | 评估标准 |\n|--------|---------|\n| 价值信仰：理解\"价格≠价值\"？ | 不理解=投机，停止分析 |\n| 风险认知：区分风险与波动？ | 混淆=信仰不牢 |\n| 长期主义：能持有3-5年？ | 频繁交易=信仰不够 |\n| 独立判断：恐慌时冷静？ | 跟随情绪=心性不成熟 |\n\n**大师视角：** 格雷厄姆(市场先生=仆人非老师)、巴菲特(不想持有10年就不持有10分钟)、段永平(投资让你睡得着觉？)\n\n**输出：** 投资信仰[牢固/一般/脆弱] 心性[成熟/一般/不成熟] 结论[通过✅/需警惕⚠️/不通过❌]\n**\"志\"不通过→停止分析。**\n\n---\n\n## 第二层：道 — 投资哲学与底层逻辑\n\n### 本质认知\n| 检查项 | 标准 |\n|--------|------|\n| 商业本质：一段话说清赚钱 | 说不清=不在能力圈 |\n| 价值创造：真实价值？ | 零和博弈=偏离 |\n| 长期主义：10年后更值钱？ | 无法想象=偏离 |\n| 内在价值：可估算？ | 无法估算=看不懂 |\n\n### 大师视角\n- 格雷厄姆：内在价值可计算？安全边际存在？\n- 巴菲特：能力圈内？护城河本质？\n- 芒格：第一性原理？心智模型覆盖？\n- 段永平：做\"对的事情\"？本分？\n\n**输出：** 能力圈[是/否/边界] 价值创造[清晰/模糊/不存在] 结论[通过✅/需警惕⚠️/不通过❌]\n**\"道\"不通过→停止分析。**\n\n---\n\n## 第三层：势 — 市场趋势与周期\n\n### 反身性（索罗斯）\n- 主流叙事？无法识别=分析不够\n- 正反馈循环？识别良性还是泡沫\n- 转折点？接近极限=准备逆向\n\n### 周期定位\n| 周期 | 评估方法 |\n|------|---------|\n| 经济 | GDP、PMI、就业 |\n| 信贷 | 利率、信贷增长、利差 |\n| 心理 | VIX、情绪、资金流向 |\n| 估值 | PE/PB历史分位 |\n| 债务 | 债务/GDP、去杠杆 |\n\n**输出：** 趋势[向上/向下/震荡] 周期[低谷/复苏/中期/晚期/顶峰] 结论[通过✅/需警惕⚠️/不通过❌]\n\n---\n\n## 第四层：法 — 方法论与系统化流程\n\n### 财务分析\n| 维度 | 指标 | 健康 | 红旗 |\n|------|------|------|------|\n| 盈利 | ROE, ROIC, 毛利率 | ROE>15% | ROE<10% |\n| 成长 | 营收/利润/FCF增长 | 持续正增长 | 增收不增利 |\n| 安全 | 负债率, 流动比率 | 负债率<60% | 负债率>80% |\n| 效率 | 周转天数 | 稳定或改善 | 持续恶化 |\n\n### 估值方法\n| 类型 | 首选 | 辅助 |\n|------|------|------|\n| 稳定增长 | DCF | 可比公司(PE/EV/EBITDA) |\n| 高速成长 | PEG, PS | DCF(多场景) |\n| 周期型 | normalized PE, EV/EBITDA | PB |\n| 资产重型 | PB, NAV | EV/EBITDA |\n| SaaS | PS, Rule of 40 | DCF(LTV/CAC) |\n\n≥2种方法交叉验证，差异>50%须解释。\n\n### 大师视角\n- 格雷厄姆：安全边际>33%？PE<15？PB<1.5？\n- 林奇：PEG<1？六类归属？\n- 费雪：15点评分？研发有效？\n- 巴菲特：Owner Earnings？ROIC>15%？\n\n**输出：** 估值[低估/合理/高估] 安全边际[充足/不足/无] 结论[通过✅/需警惕⚠️/不通过❌]\n\n---\n\n## 第五层：术 — 技术与操作\n\n### 择时与仓位\n- 分批建仓：3-5批，间隔2-4周或跌5-10%\n- 金字塔：试探20-30%→加仓30-40%→重仓30-40%\n- 单只≤10-15%(高确定20%)，单行业≤30%，现金≥10%\n\n### 卖出信号\n基本面恶化/管理层失信→立即；估值高估→逐步减仓；逻辑证伪/反身性破裂→立即退出\n\n### 十大师卖出标准\n| 理由 | 格雷厄姆 | 巴菲特 | 林奇 | 费雪 | 芒格 | 马克斯 | 段永平 | 达利欧 | 索罗斯 | 西蒙斯 |\n|------|---------|--------|------|------|------|--------|--------|--------|--------|--------|\n| 高估 | 是 | 是 | 是 | - | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 |\n| 恶化 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 |\n| 失信 | 是 | 是 | - | 是 | 是 | - | 是 | - | 是 | - |\n| 证伪 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 | 是 |\n\n**输出：** 择时[合理/一般/不合理] 仓位[适当/过重/过轻] 结论[通过✅/需警惕⚠️/不通过❌]\n\n---\n\n## 第六层：器 — 工具与技术\n\n### 量化与验证\n- 统计套利/因子分析(西蒙斯)、蒙特卡洛(达利欧)、财务模型(格雷厄姆+巴菲特)\n- PE≈PB/ROE校验(偏差>25%重查)、市值校验(偏差>20%重查)\n- 历史分位(3/5/10年PE/PB)、可比公司对标(3-5家同行)\n\n**输出：** 工具支持[强/中/弱] 结论[通过✅/需警惕⚠️/不通过❌]\n\n---\n\n## 违背\"志·道·法\"专项诊断\n\n### 自动否决红旗\n| 红旗 | 大师 |\n|------|------|\n| 财务造假 | 格雷厄姆+巴菲特 |\n| 管理层失信 | 费雪+段永平 |\n| 庞氏/资金盘 | 格雷厄姆 |\n| ROIC95%分位+无增长 | 格雷厄姆+巴菲特 |\n| 反身性泡沫末期 | 索罗斯 |\n\n**输出：** 违背程度[无/轻微/严重/致命] 建议[强烈回避/谨慎观望/可投资]\n\n---\n\n## 报告输出规范\n\n文件名：`~/.stock-invest-master/yyyymmdd_X公司.md`，同日追加`_v2`，快速筛选追加`_quick`。UTF-8编码。\n\n### 保存后必执行\n```bash\nbash ~/.hermes/skills/stock-invest-master/scripts/manage_server.sh ensure\n```\n\n## 标准报告格式\n\n```\n# [公司] — 志·道·势·法·术·器 × 十大师投资评估报告\n## 基本信息：市场/标的/货币/数据截至\n## 核心观点(≤3条)：1.赛道 2.公司 3.价格\n## 报告速览：[插入可视化概览卡片]\n## 关键数据与资金流向：重大事件表/机构持仓表/资金流向\n## 一~六、志·道·势·法·术·器评估：[遵循/偏离+大师视角+结论]\n## 十大师共识结论表\n## 违背\"志·道·法\"诊断\n## 核心风险深度分析：财务风险表/行业风险表/估值风险表/综合评级\n## 关键假设/监控指标/Stop Doing/数据来源\n## 十大师总体评估(每人一句话+最终共识)\n```\n\n### 速览卡片生成\n1. `templates/overview_card_template.html` 填充数据 → 写临时HTML\n2. `browser_navigate`(file://) → `browser_vision`截图 → `~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司_overview.png`\n3. **必须加载 Google Fonts Noto Sans SC(CDN)** 确保中文渲染\n4. 卡片包含：公司名/代码/市场、星级(1-5)、评级、目标价、安全边际、风险等级、PE/ROE/营收净利增速/总市值/三大现金流、十大师共识\n\n---\n\n## Common Pitfalls\n\n1. 志不牢，一切皆空中楼阁\n2. 重术轻志——从\"器\"开始不问\"志\"\"道\"最危险\n3. \"法\"≠看几个财务指标\n4. 忽视\"势\"——好公司好价格也可能套牢\n5. \"器\"只辅助，不能替代判断\n6. 忽视反身性——叙事自我强化时基本面可能暂时失效\n7. 忽视统计视角——结论需数据支撑\n8. 必须考虑趋势，非静态分析\n9. 列3条可能亏钱的路径，防自我欺骗\n10. 红旗=立即放弃，沉没成本偏差最危险\n\n## Verification Checklist\n\n- [ ] 志通过 [ ] 道通过 [ ] 商业模式说清 [ ] 护城河识别\n- [ ] 财务5年趋势 [ ] ≥2种估值交叉 [ ] 安全边际量化\n- [ ] 反身性判断 [ ] 周期定位 [ ] 3条失败路径\n- [ ] 仓位建议 [ ] 假设/监控/卖出信号 [ ] 数据标注\n- [ ] 违背诊断 [ ] 7项红旗 [ ] 十大师 [ ] 25问 [ ] PE/PB/ROE校验\n- [ ] 核心观点≤3条 [ ] 速览卡片 [ ] 资金流向 [ ] 风险三维度\n\n---\n\n## Web服务\n\n`http://127.0.0.1:8888` 支持Markdown渲染/目录浏览/中文文件名。\n\n管理：`bash ~/.hermes/skills/stock-invest-master/scripts/manage_server.sh {ensure|start|stop|restart|status}`\n健康检查：`http://127.0.0.1:8888/health`\n\n完整参考文件(10位大师详细框架)见 GitHub：https://github.com/mickshu/stock-invest-master\n\nFile v3.7.1:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.7.1\",\n \"publishedAt\": 1778327130069\n}\n\nArchive v3.7.0: 2 files, 1815 bytes\n\nFiles: _meta.json (138b), SKILL.md (2269b)\n\nFile v3.7.0:SKILL.md\n\n---\nname: stock-invest-master\nversion: 3.7.0\nlicense: MIT\ndescription: |\n 股票投资分析技能。分析任何股票/公司/基金/ETF的投资价值，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、内部人交易、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值投资、成长股分析、价值股筛选、PE/PB/ROE估值、DCF估值、PEG估值、护城河分析、安全边际计算、财务健康检查、盈利质量分析、现金流分析、分红派息、融资融券、期权做空数据、分析师评级。触发关键词：股票、分析、估值、投资、买入、卖出、财报、 AAPL、腾讯、茅台、NVDA、TSLA、GOOGL、MSFT、00700.HK、600519.SH、港股通、北向资金、南向资金、机构持仓、SEC filing、10-K、10-Q、13F、insider trading、融资融券、earnings report、revenue、profit margin、free cash flow、ROE、ROIC、PE ratio、PB ratio、DCF model、margin of safety、moat、valuation、stock analysis、company analysis、is X stock a good buy、should I invest in、financial health、risk assessment、market trend、sector analysis。报告自动保存至~/.stock-invest-master/，提供Web浏览服务(http://127.0.0.1:8888)。\n---\n\n# Stock Invest Master\n\nAI-driven stock analysis framework integrating 10 investment masters (Graham, Buffett, Munger, Lynch, Fisher, Marks, Duan Yongping, Dalio, Soros, Simons) with a 6-layer framework (志·道·势·法·术·器).\n\n**Features:**\n- A股/港股/美股 multi-market support with market-specific data sources\n- 10 master perspectives cross-validation for each analysis\n- 6-layer structured analysis: 志(faith) → 道(logic) → 势(trend) → 法(method) → 术(tactics) → 器(tools)\n- 25-question quick screening filter\n- Auto-save reports to ~/.stock-invest-master/ with web service at http://127.0.0.1:8888\n- Visual overview cards, objective data (13F, fund flows, insider trading), deep risk analysis\n\n**Full source:** https://github.com/mickshu/stock-invest-master\n\nFile v3.7.0:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.7.0\",\n \"publishedAt\": 1778326324295\n}\n\nArchive v3.6.0: 17 files, 50421 bytes\n\nFiles: _meta.json (138b), references/buffett-framework.md (5019b), references/dalio-framework.md (6677b), references/dao-analysis-method.md (3134b), references/duan-framework.md (6390b), 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十大师\n格雷厄姆(安全边际)、巴菲特(能力圈/护城河)、林奇(PEG/六类分类)、费雪(15点/闲聊法)、芒格(逆向思维/心智模型)、马克斯(周期/第二层次思维)、段永平(本分/Stop Doing)、达利欧(债务周期/全天候)、索罗斯(反身性)、西蒙斯(量化模型)。\n\n## 六层框架\n志(信仰心性) -> 道(底层逻辑) -> 势(趋势周期) -> 法(方法论) -> 术(操作技巧) -> 器(工具量化)\n\n## 报告结构\n核心观点(赛道/公司/价格,最多3条) -> 报告速览(可视化概览卡片) -> 关键数据与资金流向(重大事件/13F/南北向资金) -> 六层评估(志/道/势/法/术/器) -> 十大师共识 -> 核心风险深度分析(财务/行业/估值) -> 操作建议\n\n## Web服务\n报告保存后自动启动 http://127.0.0.1:8888 供浏览器访问。管理命令: `bash ~/.hermes/skills/stock-invest-master/scripts/manage_server.sh {start|stop|status|ensure}`\n\n## 完整文档\nhttps://github.com/mickshu/stock-invest-master\n\nFile v3.6.0:_meta.json\n\n{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.6.0\",\n \"publishedAt\": 1778318268398\n}\n\nFile v3.6.0:references/buffett-framework.md\n\n# 巴菲特投资思维框架\n\n> \"风险来自不知道自己在做什么。\"\n\n## 快速筛选（8问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **能力圈** | 能否一段话说清这家公司靠什么赚钱？ | 说不清 = 不在能力圈内 |\n| 2 | **持久性** | 10年后这家公司是否仍然存在且更具竞争力？ | 不会 = 技术/模式颠覆风险 |\n| 3 | **护城河** | 竞争对手能否通过努力复制其核心优势？ | 能 = 无护城河 |\n| 4 | **定价权** | 能否提价5-10%而不流失大量客户？ | 不能 = 大宗商品型生意 |\n| 5 | **盈利质量** | 利润是否真实转化为现金？ | 否 = 盈利质量问题 |\n| 6 | **债务安全** | 最坏情况下（收入-30%），能否存活？ | 否 = 杠杆风险 |\n| 7 | **管理层诚信** | 管理层是否坦诚面对问题？ | 否 = **自动否决** |\n| 8 | **合理价格** | 当前价格与内在价值的差距是否足够大？ | 否 = 等待或跳过 |\n\n> Q7（管理层诚信）是自动否决——无论其他方面多好。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：心智定位\n\n- **能力圈**：能否一段话说清赚钱方式？不能→停下来解释原因\n- **逆向检查**：这项投资可能如何亏钱？列出3条失败路径\n- **时间视角**：用\"持有10年\"的视角，而非\"下季度会不会涨\"\n\n### 第2步：商业品质\n\n- **五种护城河**：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应、高效规模\n- **关键判断**：趋势（变宽/稳定/变窄）——不只是当前状态\n- **管理层**：诚信（自动否决）→ 资本配置能力 → 主人翁心态\n- **制度势能**：它会导致优秀管理者做出非理性决策\n\n> \"你永远无法和一个坏人做成一笔好交易，无论前景多么诱人。\"\n\n### 第3步：财务与估值\n\n```\nOwner Earnings = 净利润 + 折摊 - 维持性资本支出 - 营运资本增加\n```\n\n- **ROIC** 10年平均目标 >15%；现金转化率目标 >90%\n- **安全边际分级**：\n\n| 确定性 | 所需折扣 |\n|--------|---------|\n| 极高（宽护城河+可预测增长） | 20-30% |\n| 一般优秀 | 30-40% |\n| 存在不确定因素 | 40-50% |\n| 无法可靠估计 | 不投资 |\n\n### 第4步：风险\n\n三大风险类别必须全部检查：\n- **结构性**：护城河收窄、技术颠覆、监管攻击\n- **财务性**：过度杠杆、现金流造假、表外负债\n- **行为性**：确认偏差、沉没成本、制度势能\n\n**卖出标准（四条）**：价格严重高估 / 基本面护城河破坏 / 管理层诚信问题（立即卖出）/ 有显著更好的机会\n\n### 第5步：行业\n\n识别行业后，跳到 `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` 对应章节。\n\n## 巴菲特标准输出格式\n\n```\n## 结论\n[买入 / 不买 / 继续观察 / 持有 / 卖出] —— 一句话核心理由\n\n## 能力圈评估\n[在圈内 / 不在圈内 / 边界区域]\n\n## 关键假设（3-5条）\n\n## 商业品质\n- 护城河：[类型] + [强/中/弱] + [变宽/稳定/变窄]\n- 管理层：[诚信评级] / [资本配置评级] / [主人翁心态评级]\n- 商业模式：[特许经营权 / 大宗商品 / 混合型]\n- 制度势能警告：[存在/不存在 — 依据]\n\n## 财务快照\n- ROIC（10年平均）：\n- 现金转化率：\n- 债务安全（最坏情况测试）：\n- Owner Earnings估计：\n\n## 估值\n- 内在价值范围：\n- 当前安全边际：[%]（确定性水平：高/中/低）\n- 建议买入价：\n\n## 卖出标准逐项检查\n1. 价格严重高估？[是/否 + 依据]\n2. 基本面护城河破坏？[是/否 + 依据]\n3. 管理层诚信问题？[是/否 + 依据；如\"是\"则立即卖出]\n4. 显著更好机会？[是/否 + 依据]\n\n## 关键风险（最多3条）\n\n## 监控指标\n- 每季度检查：\n- 触发卖出的信号：\n\n## 总体评估\n[以巴菲特的视角和语气——直接、务实、诚实——给出决策建议和理由]\n```\n\n## 详细参考文件索引\n\n| 文件 | 内容 |\n|------|------|\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/01-thinking-frameworks.md` | 能力圈、逆向思维、市场先生、长期主义、独立思考 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/02-investment-philosophy.md` | 内在价值、复利、低估、集中投资 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/03-business-moat.md` | 五种护城河、经济商誉、竞争优势持久性 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/04-management-governance.md` | 三维管理层评估、制度势能、公司治理 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/05-financial-metrics.md` | Owner Earnings、ROIC/ROE、现金转化率 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/06-valuation-capital.md` | 内在价值三法、安全边际、资本配置 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/07-risk-behavior.md` | 何时卖出、价值陷阱、杠杆、行为偏差 |\n| `~/.workbuddy/skills/buffett/references/08-industry-playbooks.md` | 保险、银行、消费、媒体、能源、铁路、科技 |\n\nFile v3.6.0:references/dalio-framework.md\n\n# 雷·达利欧投资思维框架\n\n> \"理解经济机器的运行方式，是做出好决策的前提。\"\n\n## 快速筛选（7问）\n\n| # | 维度 | 问题 | 否 = 红旗 |\n|---|------|------|-----------|\n| 1 | **因果理解** | 是否理解驱动这项资产价格的核心因果关系？ | 不理解 = 在赌，不在投 |\n| 2 | **周期位置** | 当前处于短期债务周期和长期债务周期的什么位置？ | 不知道 = 无法判断风险收益 |\n| 3 | **范式阶段** | 当前市场范式是什么？可能如何转变？ | 不知道 = 可能站在范式转变的悬崖上 |\n| 4 | **风险平衡** | 投资组合在不同经济环境中是否都能存活？ | 不能 = 过度依赖单一环境 |\n| 5 | **原则检验** | 是否将决策系统化为可重复的原则？ | 没有 = 靠直觉而非系统 |\n| 6 | **激进真相** | 是否在对自己诚实？有什么不想面对的？ | 不诚实 = 自欺是最昂贵的错误 |\n| 7 | **极端风险** | 最坏情况下会怎样？能否承受？ | 不能 = 杠杆过度或集中度太高 |\n\n> Q2（周期位置）是达利欧体系的基石——不判断周期位置，就无法判断风险收益比。\n\n## 深度分析5步框架\n\n### 第1步：因果定位（不可跳过）\n\n- **因果链条**：驱动资产价格的核心因果关系是什么？（利率→信贷→支出→利润→资产价格）\n- **周期位置**：短期债务周期什么位置（扩张/衰退）？长期债务周期什么位置（加杠杆/去杠杆）？\n- **范式识别**：当前市场范式是什么？（\"利率会一直低\"、\"科技永远涨\"——每个范式终将结束）\n\n### 第2步：经济机器\n\n> \"经济不是复杂的——它只是由少数几个简单的、不断重复的因果关系驱动的。\"\n\n- **交易驱动**：一切经济活动都是交易——买方用货币/信贷交换卖方的商品/服务/金融资产\n- **信贷周期**：信贷创造了购买力，也创造了偿还义务——扩张与收缩形成周期\n- **三大力量**：①生产力增长（长期趋势）②短期债务周期（5-8年）③长期债务周期（75-100年）\n\n### 第3步：债务周期\n\n> \"如果你不理解债务周期，你就无法理解经济。\"\n\n**短期债务周期（5-8年）：**\n- 扩张期：信贷增长→支出增加→资产价格上涨→财富效应→更多信贷\n- 收缩期：信贷收紧→支出减少→资产价格下跌→负财富效应→更少信贷\n\n**长期债务周期（75-100年）：**\n- 加杠杆期：债务增速>收入增速→泡沫→顶峰\n- 去杠杆期：债务负担过重→去杠杆（通缩性或通胀性）→\n\nArchive v3.5.0: 17 files, 50391 bytes\n\nFiles: _meta.json (138b), references/buffett-framework.md (5019b), 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最简单方法：直接解析页面上的表格DOM\nconst rows = document.querySelectorAll('table tbody tr');\nconst data = [];\nrows.forEach(r => {\n const cells = r.querySelectorAll('td');\n const obj = {};\n cells.forEach((c, i) => { obj[`col${i}`] = c.textContent.trim(); });\n data.push(obj);\n});\nJSON.stringify(data.slice(0, 10));"},{"language":"python","snippet":"import urllib.request\nurl = \"http://qt.gtimg.cn/q=sh600309\"\nreq = urllib.request.Request(url, headers={\"User-Agent\": \"Mozilla/5.0\"})\nresp = urllib.request.urlopen(req, timeout=10)\ndata = resp.read().decode(\"gbk\")\nparts = data.split(\"~\")\n# parts[1]=名称, [3]=现价, [39]=PE, [46]=PB, [45]=总市值, [38]=换手率"}],"parameters":null,"dependencies":[],"permissions":[],"extractedFiles":[{"path":"SKILL.md","content":"---\nname: stock-invest-master\nversion: 3.9.1\nlicense: MIT\ndescription: |\n 股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值投资、成长股分析、价值股筛选、PE/PB/ROE估值、DCF估值、PEG估值、护城河分析、安全边际、财务健康检查、盈利质量分析、现金流分析等、分析师评级。触发关键词：股票、分析、估值、投资。\n---\n\n# Stock Invest Master\n## 1. 核心分析框架：志·道·势·法·术·器\n* **志 (信仰)**：验证价值投资信仰与心性成熟度。**不通过则停止分析。**\n* **道 (逻辑)**：商业本质、能力圈、护城河、定价权。\n* **势 (时机)**：马克斯周期、索罗斯反身性、达利欧债务周期。\n* **法 (方法)**：林奇PEG、费雪15点、格雷厄姆定量筛选、财务质量(ROE/ROIC/FCF)。\n* **术 (执行)**：金字塔建仓、仓位管理、大师卖出标准。\n* **器 (量化)**：西蒙斯量化验证、PE/PB历史分位、技术指标辅助。\n\n## 2. 快速筛选 (25问红旗)\n* **核心：** Q18(管理层诚信)=否，直接淘汰。任何主题>3个“否”或总计>8个“否”则放弃。\n* **分类：** 志(Q1-4)、道(Q5-9)、势(Q10-13)、法(Q14-18)、术(Q19-21)、器(Q22-25)。\n\n## 3. 数据检索与质量协议\n1. **市场识别**：A股(.SZ/.SH)、港股(.HK)、美股(纯英文代码)。\n2. **数据源**：\n * A/港股：`neodata-financial-search` (实时/估值), `finance-data-retrieval` (历史/财务)。\n * 美股：`financial-datasets` (SEC/财务), `WebSearch` (13F/评级)。\n3. **必查项**：重大公告(近12月)、内部人交易、机构持仓(13F/南北向资金)、融资融券、分析师评级。\n4. **校验**：PE ≈ PB/ROE；市值 ≈ 股价 × 股本。\n\n## 4. 十大师视角映射\n| 大师 | 核心逻辑 | 对应层级 |\n| :--- | :--- | :--- |\n| **格雷厄姆** | 安全边际、内在价值 | 志/道/法 |\n| **巴菲特** | 护城河、能力圈 | 志/道 |\n| **芒格** | 逆向思维、心智模型 | 道 |\n| **林奇** | 六类分类、PEG | 法 |\n| **费雪** | 15点、管理层质量 | 法 |\n| **马克斯** | 周期定位、第二层次思维 | 势 |\n| **段永平** | 本分、Stop Doing | 志/道 |\n| **达利欧** | 债务周期、全天候 | 势 |\n| **索罗斯** | 反身性、试错加仓 | 势/术 |\n| **西蒙斯** | 量化模型、统计验证 | 器 |\n\n## 5. 报告输出规范\n* **保存路径**：`~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`。\n* **报告速览卡片**：使用 `claude-design` 或 HTML 截图生成包含：评级、星级(赛道/公司/价格)、安全边际、关键数据、大师共识。\n* **深度风险分析**：必须量化财务(债务/现金流)、行业(份额/技术)、估值(泡沫)风险。\n\n## 6. 自动化工作流指令\n1. **识别**：确认市场与代码。\n2. **检索**：调用工具获取财务、公告、资金流向数据。\n3. **筛选**：执行25问快速评估，记录红旗。\n4. **建模**：DCF、PEG、格雷厄姆公式交叉估值。\n5. **注入**：按六层架构逐层注入对应大师视角。\n6. **诊断**：违背“志道法”专项检查。\n7. **存档**：生成报告、保存图片、启动Web服务。\n\n## 7. 违背诊断与红旗 (Stop Doing List)\n* **自动否决**：财务造假、管理层失信、持续价值毁灭(ROIC 道法 × 十大师 × AI — 股票投资分析技能，支持 A股、港股、美股\n\n⚠️ **投资免责申明**：本工具仅供学习和参考，不构成任何投资建议。所有投资决策由用户自行承担风险。\n\n## 六层分析框架\n\n从投资心性到量化工具，逐层递进，任一层不通过则触发对应处置：\n\n| 层次 | 核心问题 | 主导大师 | 不通过处置 |\n|------|---------|---------|-----------|\n| **志** | 投资信仰是否端正？心性是否成熟？ | 格雷厄姆·巴菲特·段永平 | **停止分析** |\n| **道** | 底层商业逻辑是否成立？ | 巴菲特·芒格·格雷厄姆 | **停止分析** |\n| **势** | 市场周期与时机处于什么阶段？ | 索罗斯·马克斯·达利欧 | 需谨慎 |\n| **法** | 值不值得投？如何系统化判断？ | 林奇·费雪·格雷厄姆 | 等待 |\n| **术** | 具体怎么操作？仓位如何管理？ | 索罗斯·十大师标准 | 调整计划 |\n| **器** | 工具与量化验证是否支持结论？ | 西蒙斯 | 核实数据 |\n\n## 十位投资大师\n\n| 大师 | 核心方法论 | 一句话精髓 | 对应层级 |\n|------|-----------|-----------|---------|\n| 📚 格雷厄姆 | 安全边际·内在价值·定量分析 | \"市场短期是投票机，长期是称重机\" | 志/道/法 |\n| 🎩 巴菲特 | 能力圈·护城河·安全边际 | \"风险来自不知道自己在做什么\" | 志/道 |\n| 🏃 林奇 | 六类分类·PEG·两分钟演练 | \"买你了解的\" | 法 |\n| 🔬 费雪 | 15点选股·闲聊法·长期持有 | \"如果买对了，几乎永远不卖\" | 法 |\n| 🧠 芒格 | 逆向思维·心智模型格栅 | \"以合理价格买伟大生意\" | 道 |\n| 📊 马克斯 | 周期定位·第二层次思维 | \"最危险的事是相信没有风险\" | 势 |\n| 🎯 段永平 | 本分哲学·Stop Doing List | \"做对的事情，把事情做对\" | 志/道 |\n| 🌊 达利欧 | 经济机器·债务周期·全天候策略 | \"理解因果，系统化决策\" | 势 |\n| 💥 索罗斯 | 反身性理论·宏观对冲·泡沫识别 | \"世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧\" | 势/术 |\n| 🤖 西蒙斯 | 量化模型·统计套利·机器学习 | \"市场需要正确的模型\" | 器 |\n\n## 分析流程\n\n```\n识别市场(A股/美股/港股) → 25问快速筛选 → 六层逐层分析(注入大师视角)\n → 十大师共识结论 → 违背志·道·法专项诊断 → 保存报告\n```\n\n**25问快速筛选规则**：Q18(管理层诚信)=否 → 自动否决；任一主题>3个\"否\"或总计>8个\"否\" → 放弃\n\n| 主题 | 问题数 | 关注点 |\n|------|--------|--------|\n| 志·投资信仰 | 4 | 价值信仰、风险认知、长期主义 |\n| 道·商业本质 | 5 | 能力圈、护城河、内在价值 |\n| 势·市场周期 | 4 | 反身性、周期定位、债务周期 |\n| 法·分析流程 | 5 | 盈利质量、安全边际、PEG |\n| 术·操作执行 | 3 | 仓位管理、卖出标准 |\n| 器·工具技术 | 4 | 量化验证、回测、统计显著性 |\n\n## 报告输出\n\n分析完成后自动保存 Markdown 报告至 `~/.stock-invest-master/yyyymmdd_公司名.md`\n\n报告包含：六层评估 + 十大师共识 + 违背\"志·道·法\"专项诊断 + 关键假设/风险/监控指标 + 数据来源校验声明\n\n## 安装\n\n```bash\n# ClawHub 安装\nclawhub install stock-invest-master\n\n# 手动安装\ngit clone https://github.com/mickshu/stock-invest-master.git ~/.hermes/skills/stock-invest-master\nmkdir -p ~/.stock-invest-master\n```\n\n## 项目结构\n\n```\nstock-invest-master/\n├── SKILL.md # 核心技能定义\n├── README.md\n├── LICENSE # MIT\n├── _meta.json\n├── skill-card.md\n├── scripts/\n│ ├── extract_stock_data.py # 股票数据结构化提取\n│ ├── fetch_us_stock.py # 美股数据获取\n│ ├── serve_reports.py # 报告 Web 服务\n│ └── manage_server.sh # 服务管理脚本\n├── templates/\n│ └── overview_card_template.html # 报告速览卡片模板\n└── references/\n ├── dao-analysis-method.md # 道法分析方法论\n ├── a-stock-data-retrieval.md # A股数据检索指南\n ├── a-stock-data-browser-fetch.md # A股浏览器数据获取\n ├── data-source-notes.md # 数据源说明\n ├── news-judgment-framework.md # 新闻研判框架\n ├── graham-framework.md # 格雷厄姆：安全边际+内在价值\n ├── buffett-framework.md # 巴菲特：能力圈+护城河\n ├── munger-framework.md # 芒格：逆向思维+认知偏差\n ├── duan-framework.md # 段永平：本分哲学\n ├── lynch-framework.md # 林奇：六类分类+PEG\n ├── fisher-framework.md # 费雪：15点选股+闲聊法\n ├── marks-framework.md # 马克斯：周期定位\n ├── dalio-framework.md # 达利欧"},{"path":"_meta.json","content":"{\n \"ownerId\": \"kn719kb72gx279dwddbkyc1rp583h9tp\",\n \"slug\": \"stock-invest-master\",\n \"version\": \"3.9.2\",\n \"publishedAt\": 1780391303662\n}"},{"path":"references/a-stock-data-browser-fetch.md","content":"# A股财务数据获取 — 东方财富浏览器方案\n\n> 当直接API调用(腾讯/新浪/东方财富)失败时，使用browser自动化从东方财富获取财务数据。\n\n## 为什么直接API失败\n- 腾讯 `web.ifzq.gtimg.cn` 返回 \"No dispatch info found\"\n- 东方财富 `emweb.securities.eastmoney.com` API 返回空或JSON解析错误\n- Python sandbox `urllib` 无法访问外网(Network unreachable)\n- Google搜索在境内服务器不可用\n\n## 成功方案：Browser + 东方财富F10页面\n\n### 步骤\n1. `browser_navigate` 到东方财富个股财务页面\n2. `browser_console` 执行JS提取数据\n3. `browser_snapshot` 或解析console输出\n\n### 关键URL模式\n```\n# 财务分析 - 主要指标\nhttps://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/NewFinanceAnalysis/ZYFXListV2?code=SH{代码}&type=0\n\n# 盈利预测\nhttps://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/ProfitForecast/{代码}.html\n\n# 研报摘要\nhttps://emweb.securities.eastmoney.com/PC_HSF10/ResearchReport/{代码}.html\n```\n\n### JS提取脚本（browser_console执行）\n```javascript\n// 东方财富页面数据通常挂载在 window.__INITIAL_STATE__ 或通过API加载\n// 最简单方法：直接解析页面上的表格DOM\nconst rows = document.querySelectorAll('table tbody tr');\nconst data = [];\nrows.forEach(r => {\n const cells = r.querySelectorAll('td');\n const obj = {};\n cells.forEach((c, i) => { obj[`col${i}`] = c.textContent.trim(); });\n data.push(obj);\n});\nJSON.stringify(data.slice(0, 10));\n```\n\n### 实时行情（腾讯API，Python sandbox可用）\n```python\nimport urllib.request\nurl = \"http://qt.gtimg.cn/q=sh600309\"\nreq = urllib.request.Request(url, headers={\"User-Agent\": \"Mozilla/5.0\"})\nresp = urllib.request.urlopen(req, timeout=10)\ndata = resp.read().decode(\"gbk\")\nparts = data.split(\"~\")\n# parts[1]=名称, [3]=现价, [39]=PE, [46]=PB, [45]=总市值, [38]=换手率\n```\n\n### 关键数据字段映射（腾讯行情API）\n| 字段 | 索引 | 说明 |\n|------|------|------|\n| 名称 | [1] | 股票名称 |\n| 现价 | [3] | 当前价格 |\n| 涨跌% | [32] | 涨跌幅百分比 |\n| PE | [39] | 市盈率TTM |\n| PB | [46] | 市净率 |\n| 总市值 | [45] | 单位：亿元 |\n| 换手率 | [38] | 百分比 |\n| 52周最高 | [51] | |\n| 52周最低 | [52] | 注意可能是除权后数据 |\n\n### 注意事项\n- 腾讯API返回GBK编码，必须 `.decode(\"gbk\")`\n- 总市值字段单位是\"亿\"（已经是格式化后的字符串）\n- 52周最低可能异常（除权/数据错误），需交叉验证\n- Python sandbox可访问 `qt.gtimg.cn` 但不能访问外部HTTPS（google/eastmoney）\n- Browser sandbox可访问eastmoney但不能读取系统字体，中文渲染需内嵌base64字体"},{"path":"references/a-stock-data-retrieval.md","content":"# A股数据检索指南 — 国电南瑞实战经验\n\n## 可用的API数据源\n\n### 1. 腾讯财经行情API（实时行情 + 估值指标）\n\n```\nhttps://qt.gtimg.cn/q=sh600406\n```\n\n返回格式：`~` 分隔的文本字段。关键字段索引：\n- [3] 现价, [4] 昨收, [5] 今开\n- [31] 涨跌额, [32] 涨跌幅\n- [33] 涨停价, [34] 跌停价\n- [38] 振幅, [49] 换手率\n- [44] 流通市值(亿), [45] 总市值(亿)\n- [46] PB, [47] 静态PE, [48] 动态PE\n- [62] ROE, [63] 每股收益, [64] 每股净资产\n- [74] 52周高, [75] 52周低\n- [72] 总股本(股), [73] 流通股本(股)\n- [85] 股息率\n\n### 2. 新浪行情API（日线K线）\n\n```\nhttps://money.finance.sina.com.cn/quotes_service/api/json_v2.php/CN_MarketData.getKLineData?symbol=sh600406&scale=240&ma=no&datalen=100\n```\n\n返回JSON数组，每条包含 day/open/high/low/close/volume。\n\n### 3. 东方财富财务数据API\n\n**利润表**（收入/净利润/毛利率等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_INCOME&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=8&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**资产负债表**（总资产/负债/应收账款/存货等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_BALANCE&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n**现金流量表**（经营现金流/投资现金流等）：\n```\nhttps://datacenter.eastmoney.com/securities/api/data/v1/get?reportName=RPT_DMSK_FN_CASHFLOW&columns=ALL&filter=(SECURITY_CODE=\"600406\")&pageNumber=1&pageSize=4&sortTypes=-1&sortColumns=REPORT_DATE&source=HSF10&client=PC\n```\n\n关键字段：\n- REPORT_DATE: 报告期\n- PARENT_NETPROFIT: 净利润\n- TOTAL_OPERATE_INCOME: 营业收入\n- TOE_RATIO: ROE(加权)\n- PARENT_NETPROFIT_RATIO: 净利润同比%\n- INCOME_GROWTHRATE: 营收同比%\n- OPERATE_EXPENSE_RATIO: 毛利率%\n- NETCASH_OPERATE: 经营现金流净额\n- TOTAL_ASSETS: 总资产\n- TOTAL_LIABILITIES: 总负债\n- DEBT_ASSET_RATIO: 资产负债率%\n- CURRENT_RATIO: 流动比率%\n- ACCOUNTS_RECE: 应收账款\n- INVENTORY: 存货\n\n**注意**：响应可能有UTF-8 BOM，需 `raw[3:]` 处理。\n\n### 4. 失败的API（已验证不可用）\n- EastMoney ZYFX API → 返回HTML页面\n- EastMoney KEYINDICATORS → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney MUTUAL_HOLDSTOCKNORTH → \"报表配置不存在\"\n- EastMoney CUSTOM_STOCK_RESEARCH → \"报表配置不存在\"\n- 雪球API → 需要Cookie认证\n- CNINFO → 需要Token\n- 同花顺10jqka → 超时或404\n\n## 数据交叉校验\n\n```python\n# PE ≈ PB / ROE\npe_check = pb / roe # 应与PE相近，偏差<20%可接受\n\n# EPS推算\neps = price / pe_static # 从PE和价格推算每股收益\n\n# 净利润推算\nnet_profit = eps * total_shares # 总股本需从API获取\n```\n\n## 北向资金/机构持仓\n\n东方财富相关API经常返回\"报表配置不存在\"，建议：\n- 使用 WebSearch 搜索 \"600406 北向资金\" 获取最新数据\n- 机构研报同样建议通过 WebSearch 获取\n\n## 中文报告图片生成\n\n浏览器无CJK字体时，HTML渲染中文会显示方框。解决方案：\n1. **SVG方案**：直接生成SVG图片，使用 `system-ui, -apple-system, sans-serif` 作为字体回退\n2. **Webfont方案**：HTML中引入 Google Fonts Noto Sans SC\n3. **安装系统字体**：`fonts-noto-cjk`（需要apt权限）\n\n优先使用SVG方案，最可靠且不依赖外部资源。"}],"languages":[],"docsSourceLabel":"CLAWHUB","editorialOverview":"股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值... Skill: Stock Invest Master Owner: mickshu Summary: 股票投资分析技能。道法+大师+AI的三位分析框架，支持A股、港股、美股。适用场景：个股分析、公司估值、财报解读、行业研究、投资决策、基本面分析、技术面分析、风险评估、资金流向、13F机构持仓、南北向资金、买入卖出建议、投资大师视角（格雷厄姆/巴菲特/芒格/段永平/林奇/费雪/索罗斯/马克斯/达利欧/西蒙斯）、价值... 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